股市三年輪回 股民零和游戲 基民大賺65％
過(guò)去三年同樣投資股市，基民和股民卻宛若一個(gè)在天上一個(gè)在人間。時(shí)至今日，從2007年開始，三年多一個(gè)輪回，股民實(shí)實(shí)在在地玩了一把零和游戲！期間上證綜指演繹了2007年的大幅上漲，最高點(diǎn)6124點(diǎn)，2008年大幅下跌，最低點(diǎn)1664點(diǎn)，振幅154.77％，最終下跌20點(diǎn)，跌幅0.73％，基本持平。而能夠堅(jiān)持死握住股票基金的基民，運(yùn)氣好拿到?；模找婵氨劝头铺?，運(yùn)氣一般者，平均收益也有65％。
基民vs股民
收益50％vs零和游戲
中國(guó)的投資者是幸福的，過(guò)山車般股市固然令人備受折磨，但巨幅的漲跌間卻給了精明的投資者暴富的機(jī)會(huì)。
不算不知道，一算嚇一跳！自2007年初，上證綜合指數(shù)由2006年底收盤點(diǎn)位2675.47點(diǎn)經(jīng)歷大起大落回歸至本周四收盤點(diǎn)位2655.92點(diǎn)，三年多時(shí)間里，微跌近20點(diǎn)，跌幅0.73％，基本持平，股民玩了一回零和游戲。
但是，在股市的這個(gè)輪回中，包括偏股基金和債券基金在內(nèi)的214只可比開放式基金中，有20只基金取得了翻番的收益，121只、超過(guò)半數(shù)約56％的基金收益超過(guò)50％。
在這214只基金里，股票方向基金和混合基金的平均收益均高達(dá)65％，華夏大盤精選（愛(ài)基,凈值,資訊）、華夏紅利（愛(ài)基,凈值,資訊）和大摩資源優(yōu)選期間回報(bào)率達(dá)359.99％、172.56％和142.41％。
而同期，只有4只基金的回報(bào)率低于上證綜合指數(shù)，分別為寶盈鴻利、寶盈泛沿海（愛(ài)基,凈值,資訊）和大摩基礎(chǔ)行業(yè)。
提示：
長(zhǎng)期持基定性定量擇基
歷史不代表未來(lái)，但投資者卻可以以史為鏡。從過(guò)往三年，基金投資和股市表現(xiàn)不難看出，對(duì)于想要長(zhǎng)期投資的普通投資者來(lái)說(shuō)，與股票投資相比，基金投資更靠譜，普遍能取得超越指數(shù)的收益，避免出現(xiàn)“掙了指數(shù)不掙錢”的情況。
優(yōu)秀的主動(dòng)管理型基金，可以通過(guò)基金經(jīng)理的擇時(shí)擇股來(lái)降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，投資者可以長(zhǎng)期持有。忽略股市的短期波動(dòng)，堅(jiān)持長(zhǎng)期持有的基金投資策略經(jīng)受住了歷史的考驗(yàn)。期間上證綜指演繹了2007年的大幅上漲，最高點(diǎn)6124點(diǎn)，2008年大幅下跌，最低點(diǎn)1664點(diǎn)，振幅154.77％，堅(jiān)持持基的收益依然不菲。
而在此基礎(chǔ)上，表一中數(shù)據(jù)顯示，擇時(shí)和擇股能力的差別會(huì)造成不同基金的回報(bào)率較大幅度的差異，基金投資需要篩選，可從定性定量?jī)煞矫婵疾臁?/p>
主動(dòng)vs被動(dòng)
平均收益65％vs44%
在過(guò)去三年A股巨幅振蕩中，A股主動(dòng)型偏股基金的收益率明顯超越被動(dòng)投資的指數(shù)基金。
如表二所示，期間主動(dòng)型偏股基金的平均收益約65％，而指數(shù)基金的平均收益只有44％。進(jìn)一步細(xì)分，在可比16只指數(shù)型基金里，華夏中小板ETF回報(bào)率最高，達(dá)122.08％，體現(xiàn)了中小板股票的成長(zhǎng)性，跟蹤深證100指數(shù)的指數(shù)基金收益也普遍較高，易方達(dá)深證ETF收益率達(dá)79.98％，而跟蹤大盤藍(lán)籌股上證50指數(shù)的指數(shù)基金則明顯跑得慢。
擇時(shí)靈活性更強(qiáng)使得混合型基金的收益也較股票型基金更易獲得超額收益。在開放式主動(dòng)型基金中有8只基金產(chǎn)品收益超過(guò)120％，而排名前五位者均為混合型基金。不過(guò)，在業(yè)績(jī)排名倒數(shù)的基金中，也多以混合型基金為主。
提示：
指基不能簡(jiǎn)單長(zhǎng)期持有
指數(shù)基金不會(huì)像主動(dòng)型基金一樣進(jìn)行擇時(shí)操作，通常倉(cāng)位在90％以上。展恒理財(cái)人士建議，對(duì)于指數(shù)型基金，在股市嚴(yán)重泡沫期要及時(shí)贖回，否則可能會(huì)沒(méi)有收益甚至虧損。投資者根據(jù)較大波段進(jìn)行操作的收益會(huì)勝于簡(jiǎn)單長(zhǎng)期持有。
混合基金超額收益更明顯，主要得益于混合型基金相對(duì)靈活的股票倉(cāng)位，在下跌時(shí)通過(guò)降低倉(cāng)位控制風(fēng)險(xiǎn)，在上漲時(shí)通過(guò)增加倉(cāng)位獲得較高收益，穩(wěn)健型投資者選擇偏股方向基金可側(cè)重關(guān)注混合型。
債基vsCPI
大幅跑贏物價(jià)漲幅
債券基金在過(guò)去三年顯示出良好的資產(chǎn)保值的作用。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2007年1月1日至本周四，26只可比債基平均回報(bào)率 31.32％。 可比債券型基金的收益率均大幅跑贏期間的CPI漲幅，近些年來(lái)，我國(guó)大多數(shù)年份的居民消費(fèi)價(jià)格處于低迷的狀態(tài)，個(gè)別年份CPI漲幅最高也就在5%左右。
其中，回報(bào)率最高的為富國(guó)天利債券期間收益率高達(dá)60％，長(zhǎng)期積累的穩(wěn)健收益使其累計(jì)收益率甚至超越相當(dāng)一部分股票基金。而回報(bào)率較低的嘉實(shí)超短債（愛(ài)基,凈值,資訊）收益率也達(dá)到了11.36％，它是市場(chǎng)上唯一一只超短債基金，配置的債券品種久期較短，風(fēng)險(xiǎn)較小。
提示：
債券基金有益保值
長(zhǎng)期來(lái)看，債券基金是比較好的戰(zhàn)勝通貨膨脹的固定收益產(chǎn)品，有利于資產(chǎn)的保值。不過(guò)，和債券投資相比，股票投資更可以分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果，過(guò)于保守的資產(chǎn)配置則不利于資產(chǎn)的增值。
