11月1日起開(kāi)始發(fā)行的銀華信用雙利債券型基金屬于一只以信用債為主要投資標(biāo)的的二級(jí)債基，推薦分析該基金的理由在于：

1、該基金匯聚諸多特點(diǎn)于一身，是一只相對(duì)更靚的債券型基金?；鸲ㄐ蜑殚_(kāi)放式基金，主打場(chǎng)外市場(chǎng)交易方式，就是為了滿足銀行客戶對(duì)于以信用債為主要投資對(duì)象的二級(jí)債基的投資需求。并且，通過(guò)場(chǎng)外進(jìn)行交易，不會(huì)有折溢價(jià)的煩惱。該基金設(shè)有A類、C類兩種份額。A類份額可以降低中長(zhǎng)期投資的成本，適合投資期限較長(zhǎng)的銀行客戶，以及其它方面的客戶；C類份額可以減少短期投資的成本，適合投資期限較短的銀行客戶，以及其它方面的客戶。

2、基金通過(guò)對(duì)于信用債的重點(diǎn)投資，提高債券投資收益水平?；鸺橙×水?dāng)前市場(chǎng)上的主流趨勢(shì)，在債券投資方面不再走泛投資化的老路，而是與時(shí)俱進(jìn)地有所側(cè)重。根據(jù)基金契約，該基金在債券投資方面將會(huì)重點(diǎn)投資信用債，即：信用債券投資不低于該基金債券資產(chǎn)的80％。

目前，重點(diǎn)投資信用債的債券型基金數(shù)量不斷增加，最根本的原因在于投資信用債市場(chǎng)可以帶來(lái)相對(duì)更多的收益。從理論上講，信用債是存在信用風(fēng)險(xiǎn)的債券品種，按照市場(chǎng)的一般規(guī)律，相對(duì)于具有國(guó)家信用基礎(chǔ)的國(guó)債和央行票據(jù)等而言，信用債券由于承擔(dān)了信用風(fēng)險(xiǎn)，因而具有較高的投資收益率，總體來(lái)看，信用債利率水平高出的幅度通常是市場(chǎng)基礎(chǔ)利率的10％至20％左右。

3、基金以適量、靈活的股票投資，提高整體收益水平。該基金作為二級(jí)債基，有著自身在理論定位上的優(yōu)勢(shì)，即：它首先屬于債券型基金這個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)的大類別；其次，只要運(yùn)作得當(dāng)，在股票市場(chǎng)行情走好的時(shí)候，借助靈活的、適量的股票投資，它可以給投資者帶來(lái)一定幅度的、較好的股票收益預(yù)期。從2005年至今，無(wú)論基礎(chǔ)市場(chǎng)行情漲跌如何，主做債券的這些類型基金在各個(gè)年度里的收益都是正值。這種情況表明，這些基金在過(guò)去五年多的時(shí)間里總體上給投資者創(chuàng)造出了較好的收益，并且，這種收益具有如下典型的特征：收益率相對(duì)平穩(wěn)，波動(dòng)水平較小。

4、公司背景情況較好。銀華基金公司曾經(jīng)榮獲過(guò)2005、2006、2007和2009年度的“金?；鸸芾砉尽狈Q號(hào)，僅憑這一項(xiàng)殊榮，就足以表明該公司的歷史綜合情況較好。目前，該公司旗下共管理有16只基金，建立了較為完善的產(chǎn)品線。截至2010年上半年末，該公司所管理的基金份額總規(guī)模為532.59億份，市場(chǎng)占比為2.54％，在60家基金公司中排名第10位；基金資產(chǎn)總規(guī)模為573.46億元，市場(chǎng)占比為3.13％，排名第8位。份額排名第10位，資產(chǎn)排名第8位，說(shuō)明了該公司旗下基金的凈值多在面值之上，這是績(jī)效較好的又一例證。

該公司第一只以信用債為主要投資對(duì)象的基金是可上市交易的一級(jí)債基銀華信用，它成立于今年6月29日，運(yùn)作至今已4個(gè)多月。截至10月15日，它“成立以來(lái)”的凈值增長(zhǎng)率為5.3％，總體收益水平較好，可以作為廣大投資者對(duì)于銀華信用雙利這只新的、也是以信用債為主要投資對(duì)象的二級(jí)債基未來(lái)績(jī)效情況的一個(gè)參照預(yù)期。

5、加息并不影響債券型基金的投資策略

日前，人民銀行宣布加息。加息之后，新的銀行五年期定期存款利率依然只有4.20％，仍然屬于一個(gè)較低的水平。自從市場(chǎng)上有了二級(jí)債基這個(gè)細(xì)分類別之后，無(wú)論是在2009年度，還是截止到10月15日的“今年以來(lái)”，二級(jí)債基的平均收益率都高于5％。歷史的業(yè)績(jī)證明了二級(jí)債基的可投資價(jià)值。加息之后，利率市場(chǎng)的基礎(chǔ)利率水平提高了，未來(lái)債券投資的平均收益率水平也將會(huì)隨之水漲船高。從現(xiàn)在開(kāi)始，如果基礎(chǔ)市場(chǎng)環(huán)境沒(méi)有出現(xiàn)其它意外的情況，從理論上講，二級(jí)債基的平均收益率水平應(yīng)該會(huì)高于前述水準(zhǔn)。否則，債市以及與債市相互依存的債券型基金將會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。