本報記者 史傳發(fā)

富國天利基金經(jīng)理、富國可轉(zhuǎn)債基金擬任基金經(jīng)理楊貴賓表示，充裕的流動性與人民幣升值預(yù)期，均對近期市場形成支撐?！皽睾屯浧?，剛剛開始加息時股市通常是受益的?！睏钯F賓表示，“伴隨著正股上漲，可轉(zhuǎn)債亦隨之上漲，其漲幅與股票比較接近?！?/p>

業(yè)內(nèi)分析人士稱，可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品上漲有力、下跌有界的特征，令其成為性價比較高的投資品種。這一產(chǎn)品不僅是牛市環(huán)境下首選的債券類資產(chǎn)，當(dāng)市場下跌時，因有債底保護，其跌幅也較為有限。天相可轉(zhuǎn)債指數(shù)成立10年來，其收益率超越同期上漲總指逾110%。2010年轉(zhuǎn)債市場的大擴容，則為投資人把握這一市場機遇提供了可能。

作為六年間首度面世的轉(zhuǎn)債基金，將于18日首發(fā)的富國可轉(zhuǎn)債基金可把80%的固定收益資產(chǎn)投入可轉(zhuǎn)債領(lǐng)域，另設(shè)有最高可達20%的股票倉位。該產(chǎn)品將采用金字塔投資原則：在股市低迷時，可轉(zhuǎn)債的債性增強，可逐步加大倉位配置；而當(dāng)股市好轉(zhuǎn)，可轉(zhuǎn)債的股性加強，逐步降低配置比例。

楊貴賓稱，強制回售與強制贖回條款為可轉(zhuǎn)債的波動提供了界限。加上“下修轉(zhuǎn)股”條款，與上市公司的轉(zhuǎn)股沖動，從歷史上看，以100元起發(fā)售的可轉(zhuǎn)債，很少出現(xiàn)到期價格低于130元的情況?！霸诖_認(rèn)發(fā)行轉(zhuǎn)債的上市公司沒有破產(chǎn)風(fēng)險的情況下，簡單來說，大約以130元為界，低于130元越遠，越跌越買；130元以上，漲得越多，賣得越多?！?/p>

“在目前的市場環(huán)境下，我們將優(yōu)先關(guān)注絕對價格較低的轉(zhuǎn)債產(chǎn)品；以及非周期類轉(zhuǎn)債的正股?！睏钯F賓稱，“經(jīng)歷了此輪調(diào)整后，一些可分離債也開始面臨建倉良機?！?/p>