如果投資者對(duì)市場(chǎng)上某一類產(chǎn)品有了陰影，同類產(chǎn)品的后來(lái)者，要想在短時(shí)間內(nèi)將其抹去是非常困難的。比如2010年備受市場(chǎng)關(guān)注的兩大品種分級(jí)基金、QDII二代產(chǎn)品大都遭此厄運(yùn)。它們的遭遇告訴我們，基金公司一時(shí)盲目冒進(jìn)，很有可能會(huì)透支基金業(yè)后來(lái)者的美好發(fā)展前景。

截至2010年4月16日，自2009年10月QDII額度審批開(kāi)閘以來(lái)，國(guó)家外匯管理局共審批了基金公司116億美元的QDII投資額度。同期卻只成立了2只QDII基金，分別是易方達(dá)亞洲精選、招商全球資源，共募集11.45億元人民幣，僅占獲批額度的1.45％。

相比二代QDII的低調(diào)宣傳，基金公司在分級(jí)基金發(fā)行中耗費(fèi)巨大人力、財(cái)力，在渠道推薦、廣告宣傳營(yíng)銷(xiāo)上投以巨資，收效卻并不明顯。近期成立的國(guó)聯(lián)安雙禧中證100分級(jí)指數(shù)基金募集規(guī)模近10億，興業(yè)合潤(rùn)分級(jí)基金首募規(guī)模超33億元。發(fā)行規(guī)模與其“融資型”產(chǎn)品等創(chuàng)新設(shè)計(jì)、營(yíng)銷(xiāo)投入并不匹配。

當(dāng)然不排除有當(dāng)前市場(chǎng)震蕩因素的影響，但是產(chǎn)品業(yè)績(jī)與當(dāng)初宣傳落差過(guò)大，市場(chǎng)口碑與空間被惡性透支，使得再收回名聲變得艱難。拿QDII來(lái)說(shuō)，第一批出海者如淺水魚(yú)入汪洋大海，給投資者3毛凈值時(shí)代的慘痛體驗(yàn)后，至今很大部分仍舊沒(méi)有回歸面值。海外市場(chǎng)的兇險(xiǎn)，造成第一批產(chǎn)品的尷尬表現(xiàn)，也讓二代，負(fù)載著跨境ETF創(chuàng)新使命的QDII，在發(fā)行上險(xiǎn)阻重重。

讓創(chuàng)新分級(jí)基金成為雞肋的，則被認(rèn)為是長(zhǎng)盛同慶。該基金在2009年發(fā)行當(dāng)天，不費(fèi)吹灰之力就募集規(guī)模近150億份，與今日創(chuàng)新分級(jí)基金的勞心勞力卻成績(jī)卑微相比，真是天壤之別。然而，該基金發(fā)行時(shí)打著創(chuàng)新分級(jí)基金的名義，高舉無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的大旗，卻讓覬覦套利的機(jī)構(gòu)以失敗告終，更有媒體報(bào)道稱不少機(jī)構(gòu)投資者因過(guò)于相信其宣傳參與其中而被套。近日推出的分級(jí)基金，則面臨著難以逾越的市場(chǎng)傷痛。

當(dāng)然，仔細(xì)思考基金發(fā)行規(guī)模冷卻，對(duì)市場(chǎng)也有一定的積極意義。很多人都體會(huì)到，經(jīng)歷殘酷市場(chǎng)洗禮的投資者們，在變得更加理性、成熟?，F(xiàn)在新發(fā)基金的募集規(guī)模降低，也不完全是市場(chǎng)環(huán)境因素，很多投資者是在被新基金誤導(dǎo)后，變得聰明起來(lái)了。

即使對(duì)感興趣的新基金也敬而遠(yuǎn)之，并不急著出手，只是保持密切關(guān)注，且看其能否經(jīng)得住市場(chǎng)考驗(yàn)。這不就是市場(chǎng)在變得成熟的最好證明嗎？在成熟市場(chǎng)，新基金規(guī)模通常少得可憐，比如美國(guó)，共同基金已經(jīng)走進(jìn)大多數(shù)家庭，但是他們持有的更多是有較多業(yè)績(jī)參照的老基金。

所以新基金募集難上規(guī)模，從市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度，未嘗不是一件值得歡慶的事。對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，只要能做出持續(xù)的出色業(yè)績(jī)，受投資者追捧申購(gòu)是必然之事，何必單純?nèi)ピ诤跻粫r(shí)的規(guī)模與管理費(fèi)。這反而有利于基金公司更加注重業(yè)績(jī)影響力。

可以說(shuō)，當(dāng)前市場(chǎng)上因?yàn)闃I(yè)績(jī)突出被投資者追捧的基金不是太多，而是太少了?；疬\(yùn)作者應(yīng)該明白，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)在加劇，理財(cái)行業(yè)在分化，投資者在變聰明，如果不拿真業(yè)績(jī)說(shuō)話，那處境就好比在砧板上跳舞。