金融界港股6月3日訊 據(jù)港媒報道，香港貸款增長步伐加快，加上其他個別利好消息，帶動多只金融股昨日漲升。金融股當中，宜優(yōu)先捧增長前景較佳的渣打（02888），次選獲收購憧憬的東亞（00023）。至于匯豐（00005）及保誠（02378），短期因歐債危機的不明朗，宜觀望。
大行觀點：3個好消息帶動金融股
香港貸款增長步伐加快，反映經(jīng)濟持續(xù)復蘇，加上其他個別利好消息，帶動多只金融股昨日漲升。
匯豐股價最多急升3.1％；渣打最多升4.6％；保誠最多升7.1％，東亞最多升4％。
金融股利好消息包括以下3個︰
一、貸款增長步伐加快
香港4月份貸款增長加快至按年升12.3％，按月升4.9％（經(jīng)季度調整），增長為兩年半最強。
瑞信表示，信貸在本地或本地以外兩用途上，增長均見加快，反映不論在本地或亞洲區(qū)內(nèi)，信貸需求強，反映經(jīng)濟持續(xù)復蘇。
摩根大通調高今年全年貸款增長預測，由原來的7.5％調升至14.5％，主要因為預期大型及中小企業(yè)貸款增長強勁，分別增長20％及15％。
高盛預測，本地銀行今年平均貸款增長11％，但該預測屬保守，不排除最終數(shù)字會高于此。當中，預期工銀亞洲（00349）增幅最高，達15.8％，其次是中銀香港（02388），料貸款增長達13.1％。
二、貸存比率持續(xù)改善
此外，本地貸存比率有上升趨勢，有助提升銀行的凈利息收益率（NIM）。
今年初以來，本地貸款增長10.2％，高于存款增長2.3％，因此，本地銀行的港元貸存比率亦上升至4月的74.2％。
摩通指出，存款增長比貸款增長慢，令貸存比率改善，預期該趨勢將持續(xù)。
高盛認為，在拆息上揚及貸存比率上升之下，將會有助提高銀行NIM。高盛預期，本地銀行今年的NIM為1.69％，2011年將升至1.72％。
三、拆息上升利好NIM
3個月香港銀行同業(yè)拆息（HIBOR）反覆上揚，昨升至0.28536厘。摩通指，HIBOR上升主要是跟隨倫敦銀行同業(yè)拆息（LIBOR）上升，該行預期HIBOR會進一步上升，利好本地銀行NIM。
金融股個別利好消息方面，渣打在印度發(fā)行印度預托證券（IDR），將于6月7日完成分配，并于6月11日上市，有助加強渣打的國際知名度。
此外，保誠放棄以高價收購友邦（AIA）。東亞獲國浩增持，再惹收購憧憬。
次選：國浩增持東亞仍惹憧憬
東亞銀行（00023）再獲國浩集團（00053）增持，料對東亞股價帶來支持，投資者可視東亞為金融股的次選。
據(jù)聯(lián)交所股權資料顯示，國浩于5月25日以6,698萬元增持東亞250萬股，每股平均價26.793元，令持股量升至9.12％。消息刺激東亞股價昨日早段造好，最多曾升4％。
大行料股價有支持
中銀國際相信，國浩對東亞保持興趣，對東亞股價帶來支持。里昂表示，雖然東亞被收購的可能性仍很小，但國浩的增持行動，將令市場憧憬其購并機會，為股價帶來一定溢價，故維持“跑贏大市”評級，目標價30.05元。
里昂指，東亞的另一大股東西班牙銀行Criteria，持東亞14.99％權益，近期歐債危機下，有機會出售東亞股份套現(xiàn)。然而，東亞在中國內(nèi)地經(jīng)已立足，并擁有強大網(wǎng)絡，故北京應有意讓東亞獨立發(fā)展，令東亞被收購的機會大降。
中銀國際相信，按目前東亞股東結構，國浩提出收購的機會不大。
花旗集團表示，東亞銀行基本因素有所改善，而且國浩增持有助支持其股價，給予“買入”評級。
26.5元附近買入
市場一直揣測國浩計劃敵意收購東亞，因其去年1月已增持東亞至5％，及后進一步增持，揚言東亞為理想的投資，惟不會在未有知會的情況下進行敵意收購。
策略上，投資者可在26.5元支持位附近買入東亞，目標30元。
觀望：保誠放棄收購紓緩沽壓
英國保誠（02378）擬放棄收購友邦保險（AIA）的計劃。消息刺激保誠股價昨日最多升7.1％，升見68元新高，收市報64.7元，升1.9％，成交27.3萬股。
然而，目前歐洲債務危機尚未過去，投資者對保誠暫宜觀望。
保誠公布，與美國國際集團（AIG）正在進行磋商，終止收購AIA的交易。倘終止收購AIA計劃，保誠將不會繼續(xù)進行供股或有關該交易的其他融資，并將會向AIG支付約1.53億英鎊（折合約17億港元）的終止費用。而保誠就終止是次收購所涉及的費用及開支，將近4.5億英鎊（折合約51億港元）。
毋須大規(guī)模供股籌資
保誠以高價收購AIA的計劃告吹，未嘗不是一件好事，倘保誠落實收購AIA，合并后雙方發(fā)展策略及經(jīng)濟效益，可能需要一段較長時間始能配合，未必能于短期帶來效益。
此外，保誠不用因收購計劃而籌集巨資而進行大規(guī)模供股，可紓緩近期遭投機者沽空的壓力。然而，保誠在歐洲業(yè)務比重較高，歐債危機尚未過去，不利歐資金融表現(xiàn)，策略上，暫宜觀望。
分析：高盛看好渣打貸款增長
渣打（02888）股價昨逆市升3.5％，這或與其印度預托證券（IDR）即將掛牌有關。渣打香港行政總裁洪丕正日前稱，渣打IDR認購反應理想。
發(fā)IDR助提升資本
渣打表示，集團IDR于6月7日完成分配，以接近下限的104印度盧比定價，6月11日于印度兩大主要交易所掛牌。
摩通指出，渣打發(fā)IDR可額外增加盈利0.58％，但由于發(fā)行新股具攤薄效應，料攤薄渣打每股盈利0.6％。摩通估計，渣打發(fā)IDR集資后，各資本充足比率將分別提升27點子，其中，一級資本充足比率升至11.8％。
渣打發(fā)IDR，可理解成加快新興市場發(fā)展的重要一步。事實上，渣打現(xiàn)時業(yè)務以新興市場為主，如印度、亞太區(qū)及非洲等，當中，印度占09年稅前溢利20.5％。
加快發(fā)展新興市場
由于新興市場經(jīng)濟復蘇較快，渣打前景較本地銀行佳。據(jù)高盛預測，渣打今年貸款增長11.7％，高于本地銀行平均數(shù)11％。此外，預測渣打今年NIM為2.26％，高于本地銀行平均的1.69％。
市場仍擔心歐債危機影響渣打，但渣打于歐美市場占09年稅前溢利僅7.3％，受歐債危機影響有限。
摩通認為，渣打可受惠于新興市場如亞洲及中東的信貸質素改善及NIM上升，給予“增持”評級，目標價210元。
瑞信指出，渣打可受惠于個人銀行收入增長，亞洲貨幣升值及亞洲區(qū)經(jīng)濟復蘇，給予目標價234元，評級為“跑贏大市”。
