中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)12日發(fā)布《2010年全國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)質(zhì)量檢查工作方案》，特別提出要加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)審計(jì)業(yè)務(wù)的檢查。業(yè)內(nèi)人士表示，強(qiáng)化對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的審計(jì)，有利于減少上市公司經(jīng)營(yíng)與道德風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資者的損害，從而降低創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

12日，深交所創(chuàng)業(yè)板交易的78只股票中有58只收盤報(bào)跌，其中30只個(gè)股的跌幅超過2%。伴隨著創(chuàng)業(yè)板的集體走弱，破發(fā)的股票也逐漸增多。統(tǒng)計(jì)顯示，按照5月11日股價(jià)計(jì)算，已有13只創(chuàng)業(yè)板股票跌破了發(fā)行價(jià)。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，多只新股“破發(fā)”現(xiàn)象的背后是此次發(fā)行制度改革暴露出來的一個(gè)問題，即發(fā)行市盈率過高。

清科集團(tuán)的分析師認(rèn)為，個(gè)股高市盈率發(fā)行、發(fā)行過于密集、供大于求，是“破發(fā)”的重要原因。發(fā)行制度引發(fā)的高市盈率與過快的發(fā)行節(jié)奏、較弱的市場(chǎng)環(huán)境形成共振，將使創(chuàng)業(yè)板個(gè)股跌破發(fā)行價(jià)成為常態(tài)。

天相政券則在最新的創(chuàng)業(yè)板策略周報(bào)中提到，在一季報(bào)披露后，市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板“包裝上市”的猜測(cè)和對(duì)業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)的質(zhì)疑從未停止，近期的股價(jià)其實(shí)也部分反映了這些信息。

國(guó)都證券首席策略分析師張翔表示，這種“包裝”體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板上市公司不論是否有高成長(zhǎng)性，其發(fā)行價(jià)基本上都處較高水平。因此，一些資質(zhì)平平的公司在大盤下跌趨勢(shì)下，“破發(fā)”就成為可能。

由于到創(chuàng)業(yè)板上市融資對(duì)中小企業(yè)存在很大的吸引力，因此，眾多公司當(dāng)中可能存在小部分公司為了利益鋌而走險(xiǎn)，包裝利潤(rùn)。加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)審計(jì)業(yè)務(wù)的檢，從程序上更嚴(yán)格，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的健康發(fā)展有很大好處。

從已公布完畢的2010年一季報(bào)中，比較創(chuàng)業(yè)板、中小板、全部A股和滬深300成份股的經(jīng)營(yíng)狀況，無論是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率還是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，創(chuàng)業(yè)板都處于最低水平。

截至4月30日，在創(chuàng)業(yè)板上市的有78家公司，剔除今年上市的20家創(chuàng)業(yè)板公司，余下的58家公司去年第四季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.23億元，到今年一季度，這些公司實(shí)現(xiàn)的凈利只有7.20億元，環(huán)比下滑近30%，這與A股兩市上市公司總體環(huán)比23.22%的增幅大相徑庭。

在目前已經(jīng)上市的78家創(chuàng)業(yè)板公司中，僅有38家公司一季度實(shí)現(xiàn)超過30%的利潤(rùn)同比增速。而有些公司的業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)了業(yè)績(jī)大變臉，出現(xiàn)了同比下降甚至虧損。在半年甚至大部分公司還不滿半年如此短的時(shí)間，創(chuàng)業(yè)板就顯示出了不穩(wěn)定性。

專家分析認(rèn)為，呈現(xiàn)這種不穩(wěn)定性的原因是創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績(jī)變化大，讓人懷疑存在包裝的可能。典型的是當(dāng)前市場(chǎng)上普遍存在的上市前的財(cái)務(wù)包裝。有些包裝可能僅限于規(guī)范性調(diào)整，但有的就不乏進(jìn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)項(xiàng)目的勾兌，由于勾兌之后各個(gè)數(shù)據(jù)之間的關(guān)系保持平衡，因而很多問題不會(huì)被及時(shí)發(fā)現(xiàn)，待日后問題暴露才被查出。其次，是保薦人的利益沖突問題。在擔(dān)任創(chuàng)業(yè)板上市公司保薦人的同時(shí)，又可以在該公司上市前投資入股，這很容易自相矛盾。作為股東的保薦人，必然的心態(tài)就是要做高業(yè)績(jī)，推高發(fā)行價(jià)。

可見，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)主要來自創(chuàng)業(yè)板上市公司，由于上市公司內(nèi)部控制制度的不健全及經(jīng)營(yíng)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)等而加大了審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。因此，強(qiáng)化對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的審計(jì)，有利于減少上市公司經(jīng)營(yíng)與道德風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資者的損害，從而降低創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。