編者按/破產(chǎn)還是不破？對(duì)太子奶來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)問(wèn)題。

在太子奶的棋局上，李途純領(lǐng)導(dǎo)的太子奶原高管團(tuán)隊(duì)，外資投行和政府這三方力量現(xiàn)在都困于棋盤(pán)中，以花旗為首的外資投行推動(dòng)太子奶在海外破產(chǎn)，這顯然是李途純及太子奶債權(quán)人所不愿意看到的，而株洲市政府在其中的態(tài)度便顯得尤為重要。對(duì)于花旗及投行來(lái)說(shuō)，如何能從太子奶這盤(pán)棋中獲取最大利益是最重要的；而對(duì)于政府來(lái)說(shuō)，最重要的是什么呢？應(yīng)該是解決地方就業(yè)及保持社會(huì)穩(wěn)定等。而對(duì)于李途純來(lái)說(shuō)，他說(shuō)他最擔(dān)心的是太子奶這個(gè)民族品牌的生死存亡。

在三方利益格局中，當(dāng)前的通過(guò)高科奶業(yè)托管的租賃模式在過(guò)去的一年中已經(jīng)表明是失敗的，破產(chǎn)清算對(duì)李途純，債權(quán)人及政府來(lái)說(shuō)都不算是好的解決方案，太子奶當(dāng)前困局該如何解？作為太子奶集團(tuán)的總裁，李途純?nèi)韵Ｍ芡ㄟ^(guò)自己的努力讓企業(yè)絕地重生。

過(guò)去的2009年對(duì)于太子奶來(lái)說(shuō)有太多的變數(shù)和意外，從快速擴(kuò)張，到外資的收購(gòu)風(fēng)波，再到托管方高科奶業(yè)的“翻臉”，湖南太子奶集團(tuán)總裁李途純坦言自己最近兩年所經(jīng)歷的如同坐過(guò)山車(chē)一般。

在太子奶面臨被迫破產(chǎn)清算困局之時(shí)，李途純?nèi)栽诒M自己最大努力爭(zhēng)取各地債權(quán)人、法院和政府的支持。

租賃方：高科奶業(yè)已是民營(yíng)控股？

2010年6月1日，太子奶債權(quán)人告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，高科奶業(yè)向太子奶的部分債權(quán)人發(fā)出《重整申請(qǐng)書(shū)》，要求債權(quán)人向法院提請(qǐng)?zhí)幽唐飘a(chǎn)，這讓李途純和太子奶的一些債務(wù)人感到憤怒。

“高科已是4個(gè)股東的民營(yíng)控股公司，新增股東背景復(fù)雜動(dòng)機(jī)不純所至，太子奶目前的危局是李途純與文迪波(高科奶業(yè)董事長(zhǎng))造成的，在執(zhí)行過(guò)程中設(shè)計(jì)模式時(shí)的失誤所至，”上述太子奶債權(quán)人還表示，在文迪波接手太子奶后，按國(guó)企方法基本上否定了太子奶的所有做法，新搞一套由于經(jīng)營(yíng)理念發(fā)生沖突，便與太子奶原大部分高管之間的關(guān)系逐漸鬧僵，并將原太子奶創(chuàng)業(yè)元老幾乎全部辭退。自2009年10月份起，太子奶各種問(wèn)題凸現(xiàn)，營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)大部分遭到破壞；賬號(hào)及生產(chǎn)車(chē)間被多地法院查封；到2010年，北京，黃岡，株洲等三大生產(chǎn)基地一直處于斷斷續(xù)續(xù)停工狀態(tài)。

2009年12月15日，株洲市政府舉行太子奶工作會(huì)議，政府決定將太子奶交還創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，“我們都按照規(guī)定接管的條件做到了，并對(duì)全過(guò)程進(jìn)行法律公證，但高科奶業(yè)仍不肯將太子奶歸還?！崩钔炯冋f(shuō)。

對(duì)于李途純的這一說(shuō)法，文迪波予以了否認(rèn)。他對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，他當(dāng)時(shí)并沒(méi)有收到李途純提供的相關(guān)接收材料。對(duì)此太子奶一位原高管表示這是文迪波在“賴(lài)賬”， “相關(guān)公證材料至今仍在，文迪波方人員全部簽字確認(rèn)仍在?！?/p>

而接下來(lái)高科奶業(yè)的一系列舉動(dòng)更是讓李途純感到意外和痛心。

工商注冊(cè)資料顯示，高科奶業(yè)股東已經(jīng)變更為4家，新引進(jìn)了兩家不知名的私營(yíng)企業(yè)，分別為北京商絡(luò)投資管理有限公司及上海明觀信息技術(shù)有限公司。據(jù)《三湘都市報(bào)》稱(chēng)，此兩家私營(yíng)企業(yè)已聯(lián)合控股高科奶業(yè)。對(duì)此說(shuō)法，文迪波進(jìn)行了否認(rèn)。他表示高科奶業(yè)仍是國(guó)有控股。

北京商絡(luò)投資管理有限公司成立于2009年4月28日，法人代表為潘宣漢，而上海明觀信息技術(shù)有限公司的法定代表人為張旭，注冊(cè)資金50萬(wàn)元，其經(jīng)營(yíng)范圍為信息技術(shù)、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備等。

在高科奶業(yè)宣布太子奶實(shí)行破產(chǎn)重整后不久，2010年4月14日，太子奶債務(wù)人花旗銀行也向開(kāi)曼大法庭申請(qǐng)對(duì)太子奶進(jìn)行破產(chǎn)清理，香港保華顧問(wèn)公司稱(chēng)該法庭委托自己作為臨時(shí)清盤(pán)人。對(duì)此，李途純稱(chēng)自己并沒(méi)有收到法院的任何正式文件及材料。記者就此事致電花旗中國(guó)的發(fā)言人毛志華求證，并在其語(yǔ)音信箱里留言，但截至發(fā)稿，毛志華并沒(méi)有給予回復(fù)。

而高科奶業(yè)卻向李途純發(fā)函稱(chēng)：開(kāi)曼大法庭指定的清盤(pán)人保華顧問(wèn)公司有意愿與高科奶業(yè)方保持合作，雙方將共同研究太子奶下一步的發(fā)展?！巴赓Y收購(gòu)尚可抵御，但國(guó)內(nèi)租賃者聯(lián)合外資推動(dòng)破產(chǎn)，這無(wú)疑是往太子奶傷口上撒鹽啊。”李途純對(duì)此感到氣憤。

投行設(shè)局？

“做企業(yè)講究責(zé)權(quán)利明確，現(xiàn)在是權(quán)和利全部由高科奶業(yè)獲得，而責(zé)任由我來(lái)承擔(dān)，我沒(méi)有太子奶的資產(chǎn)來(lái)盈利，怎么還債，怎么承擔(dān)這個(gè)責(zé)任?！崩钔炯冋J(rèn)為目前這種模式完全是不可行的。

而之所以會(huì)出現(xiàn)這個(gè)租賃局面，這源于2008年的太子奶出現(xiàn)的債務(wù)危機(jī)。

2008年，英聯(lián)投資、摩根士丹利和高盛與太子奶的高層在企業(yè)上市問(wèn)題上發(fā)生矛盾，于是3家投行達(dá)成一致，開(kāi)始繞開(kāi)太子奶大股東李途純私底下跟雀巢等數(shù)家達(dá)成了“秘密收購(gòu)”協(xié)定。

“這是因?yàn)槿赋驳臓I(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)主要在一線城市。而太子奶的主要營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)在二三線城市，如果能夠成功收購(gòu)太子奶，完全可以低成本完善其營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，快速在中國(guó)大、中、小城市布局進(jìn)軍全國(guó)，為此雀巢還跑到太子奶做了多次盡職調(diào)查?！碧幽桃晃恢槿耸勘硎尽?/p>

對(duì)李途純而言，他所擔(dān)心的則是太子奶一旦被雀巢收購(gòu)，“太子奶”這個(gè)品牌的命運(yùn)將和樂(lè)百氏、美加凈、熊貓、活力28一樣，被外資束之高閣，最后任其慢慢死掉。

“三家投行向其他銀行發(fā)函，要求其不能向太子奶貸款，不準(zhǔn)太子奶接受其他投資者。”李途純透露，當(dāng)時(shí)曾有對(duì)太子奶看好的某國(guó)際銀行愿意向太子奶投資10億元人民幣，并簽訂框架協(xié)議，但3家投行一致投票反對(duì)，最后注資失敗，還有6家機(jī)構(gòu)跟蹤太子奶一年多希望增資擴(kuò)股太子奶，也被英聯(lián)以各種方式拒絕了。

2008年下半年，陷于四面楚歌的李途純，無(wú)奈地將太子奶的控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給英聯(lián)、高盛和摩根，條件為3家投行向太子奶注資以挽救太子奶。然而，“螳螂捕蟬，黃雀在后”，在三大投行控股權(quán)得手后，雀巢卻將收購(gòu)價(jià)再三壓低，此時(shí)出售太子奶無(wú)利可獲的投行不得不對(duì)太子奶違約，當(dāng)初承諾的數(shù)億資金也并未注入。

后來(lái)，株洲市政府出面協(xié)調(diào)，高盛、摩根、英聯(lián)將控股權(quán)重新歸還到李途純手中。2009年1月，株洲市政府成立太子奶的租賃公司高科奶業(yè)挽救太子奶，對(duì)株洲市政府心懷感激的李途純將太子奶的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)租賃給高科奶業(yè)公司，高科奶業(yè)則承諾將所獲利潤(rùn)交給太子奶團(tuán)隊(duì)用于還債。

然而，太子奶財(cái)務(wù)總監(jiān)證實(shí)：“一年多過(guò)去了，高科奶業(yè)上繳的租金經(jīng)確認(rèn)不到3000萬(wàn)元?！蔽牡喜ㄕJ(rèn)為太子奶的債務(wù)與高科奶業(yè)及太子奶的資產(chǎn)無(wú)關(guān)。他還比喻，高科奶業(yè)只是租了太子奶的房子用，只是一個(gè)租客，無(wú)權(quán)對(duì)房子原有的債務(wù)負(fù)責(zé)。

在太子奶此時(shí)面臨的破產(chǎn)清算風(fēng)波中，關(guān)于太子奶的債務(wù)問(wèn)題始終是個(gè)謎團(tuán)，而太子奶真的資不抵債嗎？

2009年太子奶相關(guān)情況政府匯報(bào)報(bào)告顯示，截至2009年2月20日，太子奶所欠借貸(中外銀行及民間)共12.9億元，其中民間借貸約為1億元左右。

記者試圖就此聯(lián)系株洲市政府相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行深入采訪，但發(fā)現(xiàn)，文迪波實(shí)際上就是政府委派的太子奶有關(guān)事項(xiàng)負(fù)責(zé)人。

“我們的資產(chǎn)經(jīng)過(guò)安永審計(jì)是50多個(gè)億，我們的凈資產(chǎn)有十幾個(gè)億，其中絕大部分為土地資產(chǎn)，已經(jīng)升值了。所有負(fù)債加起來(lái)21個(gè)億，但現(xiàn)在實(shí)際負(fù)債已經(jīng)降到18個(gè)億?！崩钔炯冋J(rèn)為，所謂太子奶集團(tuán)資不抵債根本不符合實(shí)際。

資料鏈接

太子奶的前世今生

1996年3月 李途純?cè)诤现曛迍?chuàng)立太子奶集團(tuán)前身——太子牛奶廠，至2006年初，李途純占有太子奶集團(tuán)43.21%股權(quán)，為實(shí)際控制人。

2007年1月 太子奶引進(jìn)英聯(lián)、摩根士丹利、高盛三大投行，并更名為“中國(guó)太子奶(開(kāi)曼)控股有限公司”。其中英聯(lián)出資4000萬(wàn)美元，摩根1800萬(wàn)美元，高盛1500萬(wàn)美元。

2007年9月12日 花旗銀行聯(lián)合新加坡星展銀行、荷蘭合作銀行等國(guó)際六大財(cái)團(tuán)，向太子奶提供5億元無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保的低息5年信用貸款。

2008年3月 金融危機(jī)爆發(fā)后，花旗銀行向太子奶要求在原利息基礎(chǔ)上上調(diào)30%，經(jīng)協(xié)商后，最后上調(diào)了20%；當(dāng)年5月，花旗用提前還貸迫使太子奶追加擔(dān)保，于是太子奶旗下的7個(gè)子公司提出了擔(dān)保；之后又提出廠房和土地抵押。在太子奶將土地抵押給花旗銀行僅僅5天之后，2008年10月，花旗便在北京高院提起訴訟，要求太子奶提前償還全部貸款。

2008年11月 被花旗逼債的太子奶陷入債務(wù)危機(jī)，英聯(lián)投資、摩根士丹利、高盛三大投行與太子奶簽訂協(xié)議，以再注資4.5億元的承諾讓李途純交出所持太子奶61.6%股權(quán)。但在12月10日前，三大投行并沒(méi)有兌現(xiàn)其先期注資的3000萬(wàn)美元。

2009年1月 湖南株洲市政府注資1億元由高科奶業(yè)托管太子奶的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并將李途純的控股權(quán)抵押給高科奶業(yè)代為行權(quán)。

2010年4月14日 開(kāi)曼群島大法庭委托香港保華擔(dān)任臨時(shí)清盤(pán)人，擬將太子奶集團(tuán)實(shí)行破產(chǎn)。

2010年6月3日 高科奶業(yè)表示太子奶的賬戶(hù)全部被法院查封，太子奶面臨全部停產(chǎn)。

訪談

李途純：太子奶并非輸在“對(duì)賭協(xié)議”上

“外界對(duì)太子奶有太多的誤解?！崩钔炯冞@樣對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者說(shuō)。

這個(gè)一手將太子奶拉扯大的創(chuàng)始人，在太子奶腹背受敵時(shí)仍在堅(jiān)持挽救，他說(shuō)，之所以保持靜默，是因?yàn)橛X(jué)得盡最大的力量去挽救這個(gè)民族企業(yè)比什么都重要。

在位于北京CBD的一座辦公樓內(nèi)，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者獨(dú)家專(zhuān)訪了李途純，他首次對(duì)媒體詳細(xì)回應(yīng)了當(dāng)初與英聯(lián)投資、摩根士丹利和高盛三大投行的對(duì)賭往事。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》：2008年年初，太子奶在并不缺錢(qián)的情況下接受了3家投行的注資及對(duì)賭，是什么原因？

李途純：當(dāng)時(shí)全世界外資投行有30多家找到我們，都有意向太子奶注資，有些甚至已經(jīng)跟太子奶簽了初步意向，但我一直沒(méi)同意他們打入資金。因?yàn)樵?007年我們完全不缺資金，當(dāng)時(shí)也沒(méi)有想過(guò)將企業(yè)上市，更沒(méi)有一分錢(qián)銀行貸款，企業(yè)完全在我們自己的掌控下發(fā)展。在這種情況下，英聯(lián)、高盛等走在一起進(jìn)來(lái)跟我們談。還記得當(dāng)時(shí)我正在西安考博士，第二天就要參加博士考試了，當(dāng)天晚上高盛的中國(guó)亞洲區(qū)總裁胡祖六跟我打了兩個(gè)小時(shí)電話(huà)，他說(shuō)你不要老是坐井觀天，不上市你永遠(yuǎn)就是一個(gè)小老板，即使你在中國(guó)是最大的老板，但你在世界還是個(gè)小老板。胡祖六說(shuō)只有上了市你的資產(chǎn)才能放大100倍，才能成為世界級(jí)的大老板，才能實(shí)現(xiàn)你的產(chǎn)業(yè)報(bào)國(guó)夢(mèng)想。他還表示高盛曾經(jīng)幫助過(guò)數(shù)十家企業(yè)成為世界500強(qiáng)，成功的案例數(shù)不勝數(shù)。

胡祖六還講了很多很多鼓勵(lì)我的話(huà)，表明太子奶是進(jìn)軍世界500強(qiáng)的好苗子，他們希望幫助太子奶走進(jìn)國(guó)際社會(huì)，上市后收購(gòu)其他企業(yè)等。他建議我晚上開(kāi)個(gè)股東會(huì)做一個(gè)決定。胡祖六先生描繪的一番美好圖景打動(dòng)了我，于是第二天我便立刻飛回北京跟3家投行簽了協(xié)議。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》：被外界瘋傳的“對(duì)賭協(xié)議”具體是怎么簽的？

李途純：所謂“對(duì)賭協(xié)議”外面有很多誤傳，其實(shí)太子奶與3家投行之間簽的是注資協(xié)議，其中有條款提到盈利超過(guò)50%以上就調(diào)低投行的份額，盈利低于30%就調(diào)低我們的份額。在2008年下半年我被花旗強(qiáng)迫逼債之前，太子奶是完全符合并贏得了這個(gè)條款的。2008年上半年太子奶有14億元的銷(xiāo)售額，比上年增加1倍，當(dāng)年的利潤(rùn)也達(dá)到了2億多元，完全符合100%的增長(zhǎng)，而不是30%到50%的增長(zhǎng)?？梢哉f(shuō)，我不是因?yàn)榕c英聯(lián)3家投行對(duì)賭而失去控制權(quán)的。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》：太子奶原定的海外上市計(jì)劃為何會(huì)不了了之？

李途純：2008年，太子奶上市工作啟動(dòng)不久后，金融危機(jī)爆發(fā)，事情發(fā)生了意想不到的變化，3家投行負(fù)責(zé)太子奶項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人全部被更換，比如英聯(lián)項(xiàng)目總牽頭人陳柏松被撤職了。新的人一來(lái)就挑起了激烈的內(nèi)部矛盾，他不想讓太子奶上市，設(shè)置很多障礙給太子奶，希望將太子奶賣(mài)給雀巢、達(dá)能以換取現(xiàn)金。當(dāng)時(shí)3家投行也是有分歧的，有的同意上市，有的同意賣(mài)掉，3家投行內(nèi)部斗爭(zhēng)很激烈。所以上市計(jì)劃屢屢被他們推遲，最后也沒(méi)上成。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》：太子奶的財(cái)務(wù)危機(jī)是怎么造成的？

李途純：花旗是造成太子奶的財(cái)務(wù)危機(jī)的前鋒主將。當(dāng)時(shí)3家投行與我意見(jiàn)發(fā)生分歧，高盛、摩根跟英聯(lián)自身飽受?chē)?guó)際金融危機(jī)困擾，因此便加緊了內(nèi)部逼宮，要求將太子奶賣(mài)給雀巢。而在金融危機(jī)中損失慘重的花旗銀行也開(kāi)始向太子奶發(fā)難，步步緊逼提前收款。

早在2007年9月份，花旗銀行與太子奶集團(tuán)簽訂5億元人民幣借款合同，條件是相當(dāng)寬松的“低息、長(zhǎng)期、無(wú)抵押擔(dān)?！薄５D(zhuǎn)眼一年不到，2008年5月份花旗銀行便違約緊逼太子奶還債。而在此時(shí)，太子奶正處在上市最為關(guān)鍵的時(shí)候。為了不節(jié)外生枝，忍氣吞聲的太子奶不得已一而再再而三地滿(mǎn)足了花旗銀行“加息”、“抵押”乃至“提前還貸”的要求。花旗銀行在得到太子奶充分滿(mǎn)足自己的條件后，仍然步步緊逼。在太子奶被迫提供足額抵押的第二天，花旗銀行便將太子奶告上法庭。這時(shí)候多家國(guó)內(nèi)銀行看到花旗銀行如此逼債，生怕?tīng)窟B到自己的利益受損，而中國(guó)銀行株洲分行更是表示，在太子奶歸還2億元貸款前向省市政府寫(xiě)了保證：一旦太子奶歸還后便立即放貸，但歸還后卻并沒(méi)有向我們發(fā)放貸款。中國(guó)銀行的誘騙誘發(fā)了太子奶的財(cái)務(wù)危機(jī)。因?yàn)樵獾姐y行聯(lián)合擠兌，已按長(zhǎng)期貸款進(jìn)行了長(zhǎng)期投資的太子奶集團(tuán)經(jīng)營(yíng)狀況從非常良好的情況下一下子陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。