人走背字，什么人路過都來踩你一腳；股市不順，什么消息都被當(dāng)成壞消息。最近資本市場(chǎng)對(duì)加薪現(xiàn)象的解讀即是一例。

日前，媒體紅人——H公司公布大規(guī)模加薪計(jì)劃。計(jì)劃涉及其在深圳的員工，人數(shù)超過其在中國(guó)大陸全部80萬員工的一半。其在聲明中說，截至10月1日，所有流水線上的工人及線長(zhǎng)、組長(zhǎng)的月薪將增加到2000元人民幣（深圳目前最低工資標(biāo)準(zhǔn)每月900元）。根據(jù)此計(jì)劃，深圳園區(qū)的新進(jìn)員工必須經(jīng)歷一個(gè)為時(shí)三月的試用期，這段時(shí)間的月薪為1200元。試用期通過的，月薪將加到2000元。

H公司之舉不論是良心發(fā)現(xiàn)，還是危機(jī)處理，均不過是中國(guó)各地近期最低工資大幅上調(diào)潮中的一朵浪花。繼媒體報(bào)道北京市將最低月工資水平上調(diào)20％后，從湖南至寧夏，分別宣布上調(diào)5％到27％不等。據(jù)分析，11個(gè)已宣布上調(diào)最低工資的省份，平均漲幅為17％。外界普遍預(yù)計(jì)，其它省市也將很快上調(diào)最低工資。

一般憂慮，是加薪將擠壓勞動(dòng)力密集的制造廠的利潤(rùn)率。全球需求不旺，制造業(yè)廠商或無法通過提高產(chǎn)品價(jià)格轉(zhuǎn)嫁不斷上升的勞動(dòng)力成本。也有分析擔(dān)心中國(guó)勞動(dòng)力成本上升，會(huì)讓印度、馬來西亞等最低工資更低的經(jīng)濟(jì)體搶了生意。這一擔(dān)心使得中國(guó)制造業(yè)股明顯承受強(qiáng)大拋壓。

其實(shí)，所謂“中國(guó)制造”的低工資模式早該有所改變。最低工資上調(diào)和單個(gè)企業(yè)加薪均會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)、低附加值行業(yè)壓低利潤(rùn)率，甚至在短期和局部減少部分就業(yè)，但這將迫使令中國(guó)制造商轉(zhuǎn)向高附加值發(fā)展模式。何況，中國(guó)最低工資水平調(diào)整仍然落后于平均工資及名義GDP增長(zhǎng)。這一輪最低工資調(diào)整，可視為彌補(bǔ)2009年未調(diào)的缺口。

現(xiàn)在風(fēng)聲鶴唳，草木皆兵。卻不見股市悄悄靠近了底部。中國(guó)股市由去年8月的峰值下跌已超過25％，這一跌幅已突破了對(duì)熊市的界定標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)摩根斯坦利統(tǒng)計(jì)，上月末中國(guó)股指已開始超過MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)與摩根斯坦利綜合亞太指數(shù)（不含日本）的表現(xiàn)。這應(yīng)該是市場(chǎng)進(jìn)入底部的信號(hào)。須牢記，全球市場(chǎng)普遍認(rèn)為人民幣被人為低估，野村證券的估值是被低估了至少15％。這必將吸引投機(jī)者重歸中國(guó)。

我仍沒有一分股票投資，我也相信，政府還可能出臺(tái)更多緊縮措施，企業(yè)盈利預(yù)期還可能降低，股票評(píng)級(jí)還會(huì)下調(diào)……然而，滿天愁云慘霧在提醒投資者，買進(jìn)的時(shí)機(jī)一點(diǎn)點(diǎn)靠近了。