6月9日，農(nóng)業(yè)銀行上市申請通過了證監(jiān)會發(fā)審委審核。

這只是近來在股市頻頻上演的銀行“圈錢”大戲中的一場。此前不久，包括工行、中行、交行、建行等在內的10多家上市銀行，已經(jīng)發(fā)布或實施了龐大的再融資計劃。業(yè)內估算，今年銀行業(yè)融資總規(guī)?？赡軐⒊^5000億元。

是什么原因讓銀行患上了“資金饑渴癥”，已拖累股指調整數(shù)月之久的銀行股，未來又將走向何方？

今年銀行融資或超5000億元

6月9日是交通銀行（601328）的股權登記日，根據(jù)該行的配股發(fā)行公告，預計籌資總額為331億元。中國銀行（601988）上周也發(fā)行了400億元可轉債。據(jù)測算，四大已上市國有銀行此輪再融資上限將在3000億元人民幣左右，加上規(guī)模1500億元左右(含A股、H股，按每股2.5元發(fā)行價計算)的農(nóng)行IPO，五大行最高融資規(guī)模將達5000億元。

股份制銀行和城商行中還有不少正在或即將推進的融資計劃。招行近220億元配股、興業(yè)銀行（601166）近180億元配股均已塵埃落定。此外，深發(fā)展擬向中國平安（601318）定向增發(fā)106億元，寧波銀行（002142）擬定向增發(fā)不超過50億元。正全力沖刺上市的光大銀行，今年也有望登陸A股，預計規(guī)模達200億元。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，若目前已公開的銀行融資計劃年內均能順利實現(xiàn)，今年銀行業(yè)融資總規(guī)模可能將超過5000億元。

缺錢只因去年放貸太慷慨

是什么原因使得銀行頻頻向股市伸手要錢？業(yè)內專家認為，去年放出的天量信貸，是導致當下銀行普遍缺錢的主要因素。

“去年各家銀行信貸投放太猛，使得各自資本充足率大幅下降?！蹦暇┳C券研究所研究員分析，按照今年1月銀監(jiān)會發(fā)布的《商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)督檢查指引》，大型銀行的資本充足率不得低于11％，中小股份制銀行不得低于10％。經(jīng)歷了去年的信貸大投放之后，大多數(shù)銀行要么達不到這一要求，要么雖達到這一要求，但已逼近監(jiān)管紅線，只能通過融資來解決。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，深發(fā)展銀行和華夏銀行（600015）的核心資本充足率均未達到7％的監(jiān)管底線。國有銀行中，工行、交行、建行和中行的資本充足率分別為11.98％、11.73％、11.44％和11.9％，均接近紅線。

“圈錢—擴貸—再圈錢”怪圈待破

“說到底，還是盈利渠道過于單一?！比A泰證券（601688）分析師蔣獻明分析，利息收入仍是中國銀行業(yè)的主要收入來源，而發(fā)達國家銀行的主要收入往往來自非利息收入。如果始終用吸儲、放貸這個簡單套路經(jīng)營，銀行就只能通過擴大貸款投放來提升業(yè)績，如此一來，將不得不經(jīng)常面臨為資本金不足而犯愁的局面，長期陷入“融資—擴貸—再融資”怪圈而不能自拔。

專業(yè)人士普遍認為，目前國內銀行盈利模式簡單，高消耗、低效率的資本使用，不但埋下了不良資產(chǎn)的隱患，也使得銀行產(chǎn)生了對索取資本金的依賴性。

多名業(yè)內人士均表示，國內銀行要想破解“融資—擴貸—再融資”的怪圈，應該著力開發(fā)一些高回報率的產(chǎn)品，如中間業(yè)務，中小企業(yè)貸款等。

大跌后銀行股是否成“價值洼地”

銀行的集中融資潮，給銀行板塊造成極大的負面沖擊。大跌之下，銀行板塊的估值水平也陷入低位。據(jù)統(tǒng)計，本月初14家上市銀行市盈率約為11.58，市凈率約為1.94，明顯落后于A股平均22.57的市盈率。低估值是否說明銀行股是投資價值的“洼地”？對此業(yè)內專家多持否定的看法。

專家普遍認為，距離銀行業(yè)的上一次融資高峰才剛剛過去5年，新的一輪融資高峰又已到來?？此迫绱速嶅X的行業(yè)，卻不能通過自己的資本積累滿足發(fā)展之需。這種只會伸手不能造血的企業(yè)，如果供應不再稀缺的話，只能被市場拋棄。

“銀行股的價值目前正面臨重估，因此，雖然市盈率、市凈率處于歷史低位，但難言已經(jīng)處于‘價值洼地’?！?南京證券研究員說，銀行板塊所面臨的壓力尚未完全消化。只有等相關政策“靴子”落地，利空出盡之后，銀行板塊才能迎來投資機會。

著名財經(jīng)評論家葉檀也認為，不要以為銀行估值處于歷史底部區(qū)域,就有了厚實的安全邊際,估值是低還是高,取決于銀行未來的贏利能力,以及銀行能否改變當前的贏利模式。