證監(jiān)會(huì)發(fā)審委將于今日（6月9日）審核中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司（農(nóng)行）的首發(fā)申請(qǐng)。農(nóng)行的上市將可能成為有史以來(lái)最大規(guī)模的首次公開(kāi)募股。
證監(jiān)會(huì)發(fā)審委將于今日（6月9日）審核中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司（農(nóng)行）的首發(fā)申請(qǐng)。農(nóng)行的上市將可能成為有史以來(lái)最大規(guī) 模的首次公開(kāi)募股。
農(nóng)行招股說(shuō)明書(shū)顯示，農(nóng)行擬通過(guò)A+H發(fā)行上市，計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)222.35億股A股股票，占A股和H股發(fā)行完成后總股本的比例不超過(guò)7.00%，若全額行使A股發(fā)行的超額配售選擇權(quán)，則發(fā)行不超過(guò)256億股，其A+H股共發(fā)不超過(guò)563億股，發(fā)行股份低于市場(chǎng)此前預(yù)期。
此前有權(quán)威人士透露，農(nóng)行將發(fā)行定價(jià)預(yù)期再次調(diào)低至1.6倍市凈率。這意味著農(nóng)行的發(fā)行定價(jià)預(yù)期約在每股2.50元。
按照發(fā)行A股最多255.7億股計(jì)算，其A股融資規(guī)模也僅為640億元。如果H股發(fā)行價(jià)基本相當(dāng)，則H股融資金額最多767億元，據(jù)此計(jì)算農(nóng)行此次A+H合計(jì)募資約1400億元（約204億美元）。低于此前300億美元的A+H股融資預(yù)期，也未能超過(guò)2006年工行上市時(shí)220億美元的募資總額。不過(guò)只要稍微提高發(fā)行價(jià)，農(nóng)行即可成為有史以來(lái)最大IPO。
在四大行中，農(nóng)行的底子無(wú)疑是最為薄弱的，目前農(nóng)行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力、資產(chǎn)質(zhì)量、“三農(nóng)”業(yè)務(wù)是否能夠帶來(lái)盈利等，都是市場(chǎng)對(duì)農(nóng)行未來(lái)發(fā)展的疑慮。市場(chǎng)也開(kāi)始擔(dān)心農(nóng)行一上市就會(huì)破發(fā)。平安證券分析師認(rèn)為，如果農(nóng)行最后發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)的市凈率與目前其他國(guó)有銀行市凈率差不多的話，農(nóng)行上市后即便破發(fā)，下方空間也較小。
不過(guò)，農(nóng)行最近公布的數(shù)據(jù)或許有利于增加農(nóng)行發(fā)行的議價(jià)能力。今年一季度農(nóng)行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)249.79億元，較2009年同期的180.34億元大幅增長(zhǎng)38.5%。在資產(chǎn)質(zhì)量方面，一季末，不良貸款余額降至1095.43億元，不良貸款率降至2.46%。（晚報(bào)綜合）
農(nóng)行IPO，當(dāng)仁不讓地成為近期最吸引資本市場(chǎng)眼球的盛事。今日(6月9日)，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委將審核農(nóng)行的首發(fā)申請(qǐng)，雖然農(nóng)行IPO已進(jìn)入收官進(jìn)程，其發(fā)行定價(jià)仍處于博弈進(jìn)行時(shí)，吊足了市場(chǎng)胃口。
據(jù)了解，除了對(duì)目前市場(chǎng)動(dòng)態(tài)市凈率(PB)、市盈率值(PE)的測(cè)算，農(nóng)行的發(fā)行價(jià)格還要參考此前面向戰(zhàn)略配售對(duì)象、基金公司、券商等大型機(jī)構(gòu)的預(yù)詢價(jià)，也就是說(shuō)，最終確定的發(fā)行價(jià)格將是農(nóng)行與多方博弈的結(jié)果，在上會(huì)之際，定價(jià)博弈仍在繼續(xù)。
定價(jià)博弈仍繼續(xù)
農(nóng)行招股說(shuō)明書(shū)顯示，農(nóng)行擬通過(guò)A+H發(fā)行上市，計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)222.35億股A股股票，占A股和H股發(fā)行完成后總股本的比例不超過(guò)7%，若全額行使A股發(fā)行的超額配售選擇權(quán)，則發(fā)行不超過(guò)256億股，其A+H股共發(fā)行不超過(guò)563億股，發(fā)行股份低于市場(chǎng)此前預(yù)期。
農(nóng)行副行長(zhǎng)潘功勝曾表示，發(fā)行價(jià)格將根據(jù)路演情況、公司內(nèi)在價(jià)值、資本市場(chǎng)整體狀況等因素綜合考慮，目前尚沒(méi)有定價(jià)。今年4月21日，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)以155億元認(rèn)購(gòu)農(nóng)行100億股新股。如果參照此價(jià)格，農(nóng)行每股凈資產(chǎn)在1.55元左右。
交銀國(guó)際最新的研究報(bào)告稱，農(nóng)行IPO合理股價(jià)可定位于1.7~1.9倍2010年發(fā)行后動(dòng)態(tài)PB。她分析稱，若充分行使A股和H股的超額配售權(quán)，農(nóng)行最大發(fā)行量為547.94股，其中A股不超過(guò)255.71億股，通過(guò)香港公開(kāi)發(fā)行和國(guó)際配售初步發(fā)行不超過(guò)292.24億股。
交銀國(guó)際銀行業(yè)分析師李珊珊向記者表示，農(nóng)行在農(nóng)村業(yè)務(wù)上的發(fā)展?jié)摿^大，從農(nóng)村金融的成長(zhǎng)潛力上說(shuō)好于其他三大行，但資產(chǎn)質(zhì)量上存在弱勢(shì)，三農(nóng)事業(yè)部盈利模式尚不成熟，前景仍存不確定性，在合理估值上仍應(yīng)較其他國(guó)有行平均水平適當(dāng)折價(jià)。
“發(fā)行價(jià)最好不超過(guò)2.7元人民幣，對(duì)應(yīng)發(fā)行后動(dòng)態(tài)PB不超過(guò)1.63倍。”李珊珊指出，考慮充分行使超額配售，假設(shè)農(nóng)行發(fā)行后2010年P(guān)B在1.5~1.9之間，綜合考慮，合理的股價(jià)區(qū)間在2.65~3.12元之間，同時(shí)應(yīng)給予發(fā)行價(jià)小幅上行空間，發(fā)行價(jià)最好不超過(guò)2.7元。
資本充足率或?qū)⑦_(dá)12%以上
一位參與農(nóng)行IPO承銷的分析師在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，成功上市后的農(nóng)行在資本金方面將表現(xiàn)充裕，同時(shí)，近期管理層對(duì)涉農(nóng)金融的財(cái)稅優(yōu)惠政策，也讓正值上市之際的農(nóng)行再借東風(fēng)，瓦解了市場(chǎng)關(guān)于農(nóng)行資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力的擔(dān)憂。
據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)行2009年末資本充足率為10.07%，核心資本充足率為7.74%，基本與其他三家國(guó)有商業(yè)銀行上市前的水平持平。
交銀國(guó)際研報(bào)指出，若剔除09年將分配給老股東的200億現(xiàn)金分紅，農(nóng)行09年末的核心資本充足率為7.28%，資本充足率為9.61%?？紤]超額配售，若發(fā)行價(jià)在2.4~2.7元之間，發(fā)行后核心資本充足率將在10.24%~10.60%，資本充足率在12.57%~12.93%。
興業(yè)證券則表示，農(nóng)行09年底核心資本充足率7.55%(考慮分紅后為7.1%，計(jì)算社保入股后大致為7.45%左右)，資本充足率為10.07%。該券商預(yù)計(jì)，發(fā)行以后預(yù)計(jì)可以增加2.6~3.6個(gè)百分點(diǎn)的核心資本充足率，資本充足率和核心資本充足率分別達(dá)到10%~11%和12.6%~13.6%的水平，比目前大型上市銀行水平略高。
除了在風(fēng)險(xiǎn)管理能力、“三農(nóng)”業(yè)務(wù)能否帶來(lái)盈利等方面的擔(dān)憂，市場(chǎng)對(duì)農(nóng)行資產(chǎn)質(zhì)量存有的疑慮可謂是此次IPO荊棘滿布的一大原因，然而農(nóng)行最近公布的數(shù)據(jù)則加強(qiáng)了其議價(jià)能力。
資產(chǎn)質(zhì)量和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力方面，數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)行2007年末不良貸款率為23.57%，通過(guò)股份制改革中的財(cái)務(wù)重組，2009年末不良貸款率為2.91%，2010年第一季度末降至2.46%，低于工行、中行和建行上市前4.71%的平均不良貸款率。
截至2009年底，農(nóng)行不良貸款率為2.91%，雖較2008年4.32%和2007年23.57%的水平明顯下降，但仍高于同業(yè)同類機(jī)構(gòu)?！氨拘心壳暗牟涣假J款情況不能完全反映本行資產(chǎn)質(zhì)量的實(shí)際變化情況及本行不良貸款的歷史走勢(shì)?！鞭r(nóng)行指出。
有望成就今年全球最大IPO的農(nóng)行A股發(fā)行將于今日上發(fā)審會(huì)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，其順利過(guò)會(huì)應(yīng)無(wú)懸念，下一步的焦點(diǎn)是：農(nóng)行會(huì)否創(chuàng)出大行發(fā)行價(jià)的新低？
一般而言，對(duì)銀行股的估值多以市凈率（PB）做指標(biāo)，市盈率（PE）為參考。當(dāng)前，銀行股普遍低迷，截至6月8日，工、建、中等大行市凈率均在2倍以下，其中工行PB值為1.91，建行1.84，交行1.72，中行則為1.64。
“銀行股表現(xiàn)不佳原因有二，一是農(nóng)行IPO以及大行的再融資影響；二是房地產(chǎn)調(diào)控和對(duì)地方政府融資平臺(tái)的監(jiān)管趨嚴(yán)。”工銀瑞信首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳超認(rèn)為，當(dāng)前銀行的PB大都在2倍以下的狀況不是一種常態(tài)，長(zhǎng)期來(lái)看，銀行PB有回升空間。
盡管銀行股低迷并非常態(tài)，但當(dāng)下“逆市而上”的農(nóng)行將不可避免地受到影響。
截至2010年3月31日，農(nóng)行的股東權(quán)益為3703億元，總股本為2600億股。也就是說(shuō)，截至一季度末，農(nóng)行的每股凈資產(chǎn)為1.424元。
而此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)，農(nóng)行將以1.5～2倍的PB發(fā)行，在此區(qū)間內(nèi)，1.6倍左右的PB將是一個(gè)市場(chǎng)能接受的水平。也有分析人士認(rèn)為，農(nóng)行的估值應(yīng)該至少不低于中行。
若以1.6倍的PB測(cè)算，農(nóng)行每股發(fā)行價(jià)在2.28元左右；若以2倍PB上限測(cè)算，發(fā)行價(jià)約在2.85元。可以看出，即使是2.85元的價(jià)格，亦將創(chuàng)下大行A股發(fā)行價(jià)的新低。
2006年，工行登陸A股時(shí)，每股發(fā)行價(jià)3.12元（以2.23倍PB發(fā)行）。2007年5月，交行在上證所上市，每股發(fā)行價(jià)7.9元（2.31倍PB）。2007年9月，建行回歸A股，每股發(fā)行價(jià)6.45元（1.96倍PB）。中行在A股上市時(shí)，每股發(fā)行價(jià)為3.08元。
工、建、中、交等大行在A股上市首日均出現(xiàn)了不同程度的上漲：工行漲5%，中行漲9%，建行漲32%，交行更是猛漲71%。
“其實(shí)投資農(nóng)行風(fēng)險(xiǎn)并不大，但如果定價(jià)太高，基金就賺不到錢(qián)?！币晃换鸸就顿Y總監(jiān)表示，投資機(jī)構(gòu)自然希望PB越低越好，但市場(chǎng)供求關(guān)系是決定農(nóng)行發(fā)行價(jià)的關(guān)鍵因素。
今日農(nóng)行通過(guò)發(fā)審會(huì)之后，將很快進(jìn)入詢價(jià)和定價(jià)階段。按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，詢價(jià)分為初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)。發(fā)行人及主承銷商通過(guò)初步詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間，在發(fā)行價(jià)格區(qū)間內(nèi)通過(guò)累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格。
接近農(nóng)行的權(quán)威人士透露，農(nóng)行發(fā)行的A股計(jì)劃在7月15日上市，發(fā)行的H股計(jì)劃在7月16日上市。
周三正式上會(huì)，融資規(guī)模大幅縮水
備受關(guān)注的中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行IPO本周正式拉開(kāi)大幕，本周三農(nóng)行將正式上會(huì)，由證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)審議其首發(fā)申請(qǐng)。根據(jù)上周五農(nóng)行公布的招股說(shuō)明書(shū)，農(nóng)行上市的發(fā)行規(guī)模將大幅縮水，A股融資規(guī)?？植蛔?00億元人民幣。
擬首發(fā)222.35億A股
上周五，證監(jiān)會(huì)的網(wǎng)站公布了農(nóng)行的A股招股說(shuō)明書(shū)。根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，農(nóng)行本次擬通過(guò)A+H發(fā)行上市，計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)222.35億股A股股票
；若全額行使A股發(fā)行的超額配售選擇權(quán)的話，則發(fā)行不超過(guò)255.7億A股。
之前市場(chǎng)曾預(yù)期農(nóng)行的上市將成為年內(nèi)全球最大的IPO盛宴，估計(jì)上市募集金額將在2000億元左右，A股發(fā)行規(guī)模估計(jì)1000億元。但根據(jù)最新公布的資料計(jì)算，即使按照發(fā)行A股最多255.7億股，乘以目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)的2.5元左右的發(fā)行價(jià)，其A股融資規(guī)模也僅為640億元左右，較之前有較大規(guī)模的縮水。
農(nóng)行在預(yù)披露的招股說(shuō)明書(shū)中表示，本次A股發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于充實(shí)資本金，以支持未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展。不過(guò)其并未透露募集資金總量，只是表示募集資金總額將根據(jù)實(shí)際發(fā)行股數(shù)和發(fā)行價(jià)格確定。
據(jù)悉，農(nóng)行將邀請(qǐng)機(jī)構(gòu)投資者在6月17日至23日對(duì)其A股IPO進(jìn)行初步詢價(jià)，香港上市聽(tīng)證會(huì)定于6月10日舉行。
截至2009年12月31日，農(nóng)行資產(chǎn)總額88825.88億元，占全國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)總額的11.3%；貸款總額41381.87億元，占全國(guó)銀行業(yè)貸款總額的9.7%；存款總額74976.18億元，占全國(guó)銀行業(yè)存款總額的12.3%。
資本市場(chǎng)再受考驗(yàn)
據(jù)業(yè)內(nèi)的承銷商表示，農(nóng)行希望在7月份必須完成農(nóng)行A+H股上市。這與之前的傳言時(shí)間相比，節(jié)奏和速度明顯加快。目前農(nóng)行A股承銷商四家，分別是中金公司、中信證券
、銀河證券 、國(guó)泰君安證券；H股承銷商六家，分別是高盛、摩根士丹利、摩根大通、中金公司、德意志銀行、麥格理。
農(nóng)行上市將使資本市場(chǎng)再受考驗(yàn)。今年以來(lái)，農(nóng)行上市、銀行業(yè)巨額融資始終是懸在A股市場(chǎng)頭頂?shù)睦麆Γ又衲晔袌?chǎng)流動(dòng)性已相對(duì)緊張，農(nóng)行上市將進(jìn)一步使A股市場(chǎng)承壓。上周五受農(nóng)行上市消息影響，銀行股普遍下跌，其中中國(guó)銀行大跌1.62%，興業(yè)銀行 、民生銀行等股也創(chuàng)出股價(jià)新低。整個(gè)板塊僅成交40.46億元，較上周四進(jìn)一步縮量。而A股整個(gè)市場(chǎng)也表現(xiàn)不佳，雖尾盤(pán)勉強(qiáng)收平，但滬市成交量已回縮至617億元，創(chuàng)下2009年1月20日以來(lái)的新低，表明市場(chǎng)人氣渙散，活力不足。面對(duì)農(nóng)行大規(guī)模融資，資本市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的觀望態(tài)度。
或影響其他銀行再融資
作為最后一家上市的大型國(guó)有商業(yè)銀行，農(nóng)行的上市意義重大，因?yàn)檫@標(biāo)志著從2003年開(kāi)始的國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革進(jìn)入了“收官”階段，因此關(guān)系到收官金融改革的大局。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，農(nóng)行能否成功發(fā)行早已不只是一家銀行能否上市那么簡(jiǎn)單，還承載了更多意義深遠(yuǎn)的任務(wù)。此外，由于農(nóng)行定位于面向“三農(nóng)”的特點(diǎn)十分突出，所以農(nóng)行的上市還事關(guān)政府落實(shí)“三農(nóng)”政策的重大問(wèn)題。因此，農(nóng)行上市是證券市場(chǎng)今年“壓倒一切的任務(wù)”。
有銀行界業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，農(nóng)行的上市可能會(huì)影響到其他上市銀行的再融資計(jì)劃，目前各家上市銀行的再融資要優(yōu)先為農(nóng)行的上市“開(kāi)道”。今年以來(lái)上市銀行真正落實(shí)再融資計(jì)劃的并不多，5月20日，建行董事長(zhǎng)郭樹(shù)清表示建行將推遲其再融資方案，至今年年底至明年年初實(shí)施，這也被分析認(rèn)為是在為農(nóng)行的IPO讓道。
農(nóng)行上市是否引發(fā)A股強(qiáng)震？
證監(jiān)會(huì)發(fā)審委將于今天審核農(nóng)業(yè)銀行的首發(fā)申請(qǐng),農(nóng)業(yè)銀行的上市將可能成為有史以來(lái)最大規(guī)模的首次公開(kāi)募股。
面對(duì)巨無(wú)霸農(nóng)業(yè)銀行的即將登場(chǎng),A股市場(chǎng)震動(dòng)不小,昨天,大盤(pán)勉強(qiáng)收紅,僅微漲0.09%,而銀行股再度下跌拖累指數(shù),14只個(gè)股全部收綠,其中北京銀行、華夏銀行、招商銀行跌幅超過(guò)2%,浦發(fā)、興業(yè)、寧波銀行、深發(fā)展等跌1%以上。
華安證券分析師張兆偉認(rèn)為,農(nóng)行上市總體對(duì)市場(chǎng)是負(fù)面的影響,一方面對(duì)資金面造成壓力,使本已經(jīng)趨緊的資金面雪上加霜;另一方面由于發(fā)行價(jià)較低,從比價(jià)上對(duì)大銀行股價(jià)形成沖擊。
“如果沒(méi)有消息面的重大利好,預(yù)計(jì)在農(nóng)行正式上市交易前,市場(chǎng)將維持弱市整理的趨勢(shì),中小市值的題材股相對(duì)活躍,大盤(pán)股難有好的表現(xiàn),但是不能排除出現(xiàn)短期較大下跌的可能性?！睆堈讉フf(shuō)。
張兆偉指出,農(nóng)行上市對(duì)市場(chǎng)的主要影響體現(xiàn)在對(duì)資金面的影響上,目前市場(chǎng)對(duì)資金面預(yù)期比較悲觀,而農(nóng)行上市進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。從中長(zhǎng)期來(lái)看,畢竟農(nóng)行上市只是增加了一個(gè)交易個(gè)股,正式上市后對(duì)市場(chǎng)的影響將明顯減輕,市場(chǎng)的漲跌最終還是由市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期決定的。
私募人士陳曉陽(yáng)表示,農(nóng)行上市對(duì)近期行情有一定的負(fù)面影響,尤其是在當(dāng)前十分脆弱的調(diào)整市道,無(wú)論是對(duì)資金面,還是心理層面都會(huì)影響到該股IPO前后一段時(shí)間的市場(chǎng)走勢(shì),但經(jīng)驗(yàn)表明,類似于歷史上在階段調(diào)整行情中發(fā)行的超級(jí)大盤(pán)股,反而成為階段行情轉(zhuǎn)機(jī)的契機(jī)。比如,超級(jí)大盤(pán)股中國(guó)國(guó)航上市前后,一直壓制行情走勢(shì)不利,然而國(guó)航上市之后,反而推動(dòng)大盤(pán)出現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)行情。
“這說(shuō)明類似于這樣的超級(jí)大盤(pán)股在發(fā)行上市前后,一直壓制市場(chǎng)投資者的參與熱情,一旦上市之后,市場(chǎng)上的利空因素得以充分釋放,即利空出盡轉(zhuǎn)為利好,行情也隨之出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)?！标悤躁?yáng)強(qiáng)調(diào)。（北京青年報(bào)）
四大懸念待解
懸念一
銀行股能否止跌？
可能性:
自今年4月15日開(kāi)始,滬指已累計(jì)下跌了652點(diǎn)。在大跌的背后,銀行板塊更是一路下挫,跌幅近20%。昨日午后,農(nóng)行IPO在即,使得銀行股再次跳水,招商銀行跌逾3％,領(lǐng)跌整個(gè)板塊,該板塊也是連續(xù)兩日居拋售榜榜首。不過(guò),經(jīng)過(guò)連續(xù)殺跌后,銀行股無(wú)論市盈率還是市凈率都已接近歷史低點(diǎn),其能否止跌企穩(wěn)呢？
經(jīng)過(guò)慘烈的下跌后,不少業(yè)內(nèi)人士表示,銀行股已跌無(wú)可跌了。國(guó)泰君安數(shù)據(jù)顯示,2010年股份制銀行和上市大行的平均市盈率不足10倍,市凈率1.67倍左右,這與2008年大熊市的1.52倍相比已十分接近,而宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有惡化到2008年的水平,銀行板塊存在一定程度的錯(cuò)殺。第一創(chuàng)業(yè)證券策略分析師于海濤也表示,雖然短期內(nèi)銀行股因?yàn)榫揞~融資承受壓力較大,但由于本次農(nóng)行IPO規(guī)模遠(yuǎn)低于此前市場(chǎng)傳聞,而且眼下上市銀行的整體市盈率僅在10倍左右,預(yù)計(jì)短線下跌空間有限。
中原證券表示,如果地產(chǎn)和融資平臺(tái)解決方案明朗,則機(jī)會(huì)將出現(xiàn)。另有分析人士指出,銀行股跌到這份兒上,已有被錯(cuò)殺之嫌。對(duì)于銀行股再次破位下跌,投資者沒(méi)必要過(guò)于恐慌,相反可以擇機(jī)進(jìn)行中長(zhǎng)期投資。個(gè)股方面推薦平臺(tái)貸款占比小、息差彈性較好、業(yè)務(wù)有較多想象空間的招行、民生、浦發(fā)、深發(fā)展等個(gè)股。本報(bào)記者蔡云舟
懸念二
成交能否放大小盤(pán)股繼續(xù)活躍？
可能性
如果說(shuō)周一深市成交金額超過(guò)滬市還略帶偶然,那么昨日深市再度超過(guò)滬市則明確說(shuō)明了當(dāng)前市場(chǎng)權(quán)重股的低迷以及小盤(pán)股的活躍。
昨日,滬市合計(jì)成交703.3億元,深市成交720億元。其中,中小板成交340億元,創(chuàng)業(yè)板成交70億元。僅僅這兩個(gè)小盤(pán)股市場(chǎng)成交量就超過(guò)了滬市成交的一半。分析人士認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板的上市和目前市場(chǎng)資金對(duì)中小板的偏好成為這一現(xiàn)象的重要原因。分析人士表示,從市場(chǎng)操作層面來(lái)看,如果量能仍然清淡,大盤(pán)繼續(xù)調(diào)整可能性大,相反如果成交量出現(xiàn)溫和放大,則市場(chǎng)有望開(kāi)始回升。從目前深圳市場(chǎng)連續(xù)兩日超過(guò)上海成交量來(lái)看,這并非好事,因?yàn)榇蟊P(pán)股絕大多數(shù)在上海,如果量能低迷,惡炒新股或泡沫股,則可能出現(xiàn)市場(chǎng)承接不濟(jì)或大盤(pán)股拋售形成的市場(chǎng)破位下跌的局面。
有分析師稱,今年以來(lái),大盤(pán)股集中的滬市一直少有表現(xiàn),而且以房地產(chǎn)、銀行、鋼鐵為主的大盤(pán)股又受到政策調(diào)控的影響持續(xù)調(diào)整,這些因素都將支持資金向小盤(pán)股的流動(dòng)。但就目前而言,深市泡沫已經(jīng)超過(guò)滬市,投資者要謹(jǐn)慎區(qū)別對(duì)待“深強(qiáng)滬弱”這種現(xiàn)象,對(duì)于短期純炒作的小盤(pán)股應(yīng)該注意風(fēng)險(xiǎn)。本報(bào)記者劉泰山
懸念三
期指尾市拉升今日大盤(pán)井噴？
可能性:
從昨日期指走勢(shì)看,主力6月合約IF1006合約高開(kāi)于2709.8點(diǎn),隨后窄幅震蕩,午后出現(xiàn)一波跳水,尾盤(pán)現(xiàn)指走強(qiáng)帶動(dòng)市場(chǎng)做多人氣,股指全線拉升。尤其是在現(xiàn)貨市場(chǎng)3點(diǎn)鐘收盤(pán)后,四份期貨繼續(xù)拉升,6月合約收盤(pán)報(bào)2724.4點(diǎn),較上一交易日結(jié)算上漲19.6點(diǎn),漲幅0.72%,成交225087手,持倉(cāng)增倉(cāng)853手至16526手;7月合約IF1007收盤(pán)報(bào)2735.4點(diǎn),較上一交易日結(jié)算上漲18.2點(diǎn),持倉(cāng)增倉(cāng)724手至3983手。9月合約和12月合約經(jīng)過(guò)尾盤(pán)拉升后,收盤(pán)分別上漲0.73%和0.61%
“尾市空頭率先放棄攻擊,紛紛平倉(cāng)離場(chǎng),導(dǎo)致尾盤(pán)形成被動(dòng)式上漲?！惫谌A期貨郭偉俊認(rèn)為,“這一現(xiàn)象表明:在關(guān)鍵點(diǎn)位之前,缺乏信心的不僅是多頭,空頭部隊(duì)對(duì)后市也是無(wú)法明判,這從成交量下降也可以間接地看出來(lái)。期指已經(jīng)在2700點(diǎn)附近徘徊了一段時(shí)間,如果短期多方不能抓住機(jī)會(huì)合力上攻脫離盤(pán)整區(qū)域,在一個(gè)空頭氣氛濃厚的市場(chǎng)氛圍下,久盤(pán)必跌將是必然選擇?！?/p>
分析人士表示,對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)而言,期指尾市拉升意味著資金有短線做多的愿望,但是目前市場(chǎng)出現(xiàn)井噴的可能性非常小。不過(guò),總體看經(jīng)過(guò)連續(xù)一周的回調(diào),短線技術(shù)反彈需求有所增加,但整體市場(chǎng)信心不足,預(yù)計(jì)反彈力度也有限。本報(bào)記者李龍俊
懸念四
農(nóng)行過(guò)會(huì)最后一個(gè)利空落地？
可能性:
農(nóng)行IPO一直影響著近期指數(shù)走勢(shì),作為一個(gè)超級(jí)大盤(pán)股,其帶來(lái)的擴(kuò)容壓力制約著市場(chǎng)的做多熱情。近期銀行板塊的連續(xù)下挫就體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)銀行股籌碼增加的恐慌情緒。今日農(nóng)行IPO正式過(guò)會(huì),是否意味著短線利空出盡了呢？
從整個(gè)市場(chǎng)面臨的壓力看,農(nóng)行IPO只是所有利空中較大的一個(gè)。在融資方面,除了農(nóng)行的新股外,銀行板塊中中國(guó)銀行可轉(zhuǎn)債剛剛發(fā)行,建設(shè)銀行、工商銀行的融資計(jì)劃還排在后面,這些大盤(pán)股均要從市場(chǎng)中抽走巨量資金。另外,房地產(chǎn)調(diào)控政策也是組合拳頻出,上周出臺(tái)了嚴(yán)厲的二套房認(rèn)定規(guī)則,而市場(chǎng)最為恐慌的“房產(chǎn)稅”這只靴子尚未落地。除此之外,5月份宏觀數(shù)據(jù)將公布。數(shù)據(jù)究竟如何？5月CPI是否已經(jīng)超過(guò)3%,是否會(huì)誘發(fā)加息等政策都是未知數(shù)。
分析人士認(rèn)為,利空雖多,但是連續(xù)的下跌已經(jīng)在一定程度上體現(xiàn)了利空。而在記者看來(lái),更為重要的是后期的利空是否超出預(yù)期。農(nóng)行本次擬發(fā)新股數(shù)量低于市場(chǎng)預(yù)期,因此啟動(dòng)發(fā)行后市場(chǎng)并不恐慌。對(duì)于CPI,即使本周公布的數(shù)據(jù)超過(guò)3%,因?yàn)槭袌?chǎng)已有心理準(zhǔn)備,恐怕對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面壓力也很有限。
