一、私募股權(quán)投資基金的監(jiān)管歷程

第一階段：多頭管理。2003年商務(wù)部等五部委聯(lián)合發(fā)布了《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》，對內(nèi)資私募基金來講，主要是2005年國家發(fā)改委等十部委，包括人民銀行、證監(jiān)會，工商局，稅務(wù)局，財政部等聯(lián)合發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》。2003年《證券投資基金法》頒布，明確了證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對證券投資基金實(shí)施監(jiān)督管理。其實(shí)在那個時點(diǎn)上，證監(jiān)會真正更多監(jiān)管的是公募基金，不是私募證券投資基金。

第二階段：統(tǒng)一監(jiān)管。2012年，中央編辦發(fā)布了《關(guān)于私募股權(quán)基金管理職責(zé)分工的通知》，通知更改了對私募股權(quán)投資基金的監(jiān)管體系，把私募股權(quán)投資基金監(jiān)管部門從發(fā)改委變到了證監(jiān)會。2013年，國辦發(fā)107號文《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有關(guān)問題的通知》發(fā)布，107號文把各種類型的私募投資基金都?xì)w口到證監(jiān)會管理。兩個文件的發(fā)布改變了多頭監(jiān)管的情況，把對私募投資基金的監(jiān)管部門統(tǒng)一歸口到中國證監(jiān)會。

第三階段，行政監(jiān)管和自律規(guī)范相結(jié)合的常態(tài)化監(jiān)管。2014年1月，協(xié)會根據(jù)《證券投資基金法》和證監(jiān)會的授權(quán)頒布了《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》。2014年8月，證監(jiān)會發(fā)布了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》。2015年下半年開始，協(xié)會出臺了大量自律監(jiān)管規(guī)定，包括針對私募投資基金的《信息披露辦法》，《內(nèi)部控制指引》，《登記事項(xiàng)公告》）以及具體實(shí)施的法律意見書指引。證監(jiān)會通過行政監(jiān)管和協(xié)會自律規(guī)范將私募投資基金正式納入了一種常規(guī)化的監(jiān)管狀態(tài)。

二、應(yīng)實(shí)行怎樣的監(jiān)管模式？

對于股權(quán)投資領(lǐng)域的法律完善,中國股權(quán)投資基金協(xié)會會長、原國家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會副主任邵秉仁表示,我國已經(jīng)出臺證券投資基金法對證券投資基金進(jìn)行規(guī)范,證券投資基金和股權(quán)投資基金的投資對象投資實(shí)現(xiàn)行業(yè)特點(diǎn)都不相同,決定了他們在資金募集方式、投資理念、運(yùn)作方式、治理結(jié)構(gòu)、激勵機(jī)制和風(fēng)險控制等方面也完全不同,特別是因?yàn)檫@兩類基金產(chǎn)生的社會風(fēng)險方式不同,政府的監(jiān)管理念和手段也應(yīng)該不同,所以說對證券投資基金和股權(quán)投資基金,應(yīng)該分開立法分開監(jiān)管。