證券業(yè)協(xié)會(huì)暫停券商與私募基金的場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)

2017年以來(lái)，場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長(zhǎng)，當(dāng)月新增名義本金由年初的142.80億元增長(zhǎng)2.6倍至513.79億元，全年累計(jì)達(dá)5,011.36億元，當(dāng)月新增合約筆數(shù)由年初的422筆增長(zhǎng)近5倍至2,464筆，全年累計(jì)達(dá)到17,647筆。按交易對(duì)手來(lái)看，全年新增名義本金中，商業(yè)銀行、私募基金、期貨、證券、基金及保險(xiǎn)占比分別為22.4%、18.7%、15.6%、10.4%、4.0%和0.02%，其中私募基金在當(dāng)月新增名義本金的占比基本維持在20%左右；全年新增合約筆數(shù)中，私募基金、期貨、商業(yè)銀行、證券、基金及保險(xiǎn)占比分別為35.3%、19.5%、17.5%、5.9%、3.4%和0.03%，其中私募基金在當(dāng)月新增合約筆數(shù)的占比全年穩(wěn)定在35%左右。然而證券業(yè)協(xié)會(huì)創(chuàng)新部通知券商自4月11日起暫停與私募基金開(kāi)展場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)，不得新增業(yè)務(wù)，存量業(yè)務(wù)到期自動(dòng)終止，不得續(xù)期。

對(duì)投資行業(yè)有何影響

場(chǎng)外期權(quán)擁有損失確定收益鎖定、杠桿大、監(jiān)管限制較小的特點(diǎn)。長(zhǎng)期來(lái)看，發(fā)展衍生品市場(chǎng)是完善我國(guó)多層級(jí)資本市場(chǎng)發(fā)展的重要課題之一，同時(shí)對(duì)培育機(jī)構(gòu)投資者、豐富投資工具，加強(qiáng)定價(jià)能力有著舉足輕重的重要意義。專業(yè)人士認(rèn)為，本次監(jiān)管暫停券商與私募基金開(kāi)展場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)絕無(wú)限制創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展之意。客觀來(lái)看，暫停業(yè)務(wù)后續(xù)大概率會(huì)有新的政策補(bǔ)充且在4月初關(guān)于“場(chǎng)外期權(quán)的期貨資管產(chǎn)品備案暫停”的消息市場(chǎng)已有消化，預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)沖擊有限。

對(duì)投資者有何影響

當(dāng)前私募基金監(jiān)管程度愈發(fā)嚴(yán)格，專業(yè)人士預(yù)測(cè)，未來(lái)個(gè)股場(chǎng)外期權(quán)預(yù)計(jì)每年對(duì)行業(yè)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)約為4%-6%，受制于人才儲(chǔ)備、客戶基礎(chǔ)、風(fēng)險(xiǎn)管控、資金本規(guī)模等技術(shù)壁壘，龍頭券商占比或?qū)⑦_(dá)到近8%。本次叫停彰顯監(jiān)管層提高業(yè)務(wù)門檻，強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)合規(guī)風(fēng)控以及回歸衍生品本源意圖，預(yù)計(jì)對(duì)場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)中私募基金客戶占比較高的券商會(huì)有一定沖擊，客戶儲(chǔ)備差距顯現(xiàn)，暫停業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)對(duì)行業(yè)利潤(rùn)影響在1.2%-1.8%。更多私募基金問(wèn)題歡迎咨詢法邦網(wǎng)專業(yè)律師。