2010年4月30日,在年報(bào)披露截止日期的最后一天,*ST明科的年報(bào)終于姍姍來遲。公司2009年虧損9.6億元,創(chuàng)下了公司上市以來的最大虧損記錄,公司隨即被帶上*ST的帽子。5月4日復(fù)牌后,*ST明天直接封于跌停板。

此前,曾經(jīng)同屬明天系的上市公司西水股份因公告擬出資5.62億元收購領(lǐng)銳資產(chǎn)管理公司18.62%的股權(quán)而受到市場質(zhì)疑。短短5個(gè)交易日,公司股價(jià)暴跌近20%。種種跡象表明,資本大鱷肖建華一手締造的、曾經(jīng)在中國資本市場長袖善舞的“明天系”資本帝國已是明日黃花……

“明天系”的前世今生

肖建華,1971年生人。1986年,15歲的肖建華進(jìn)入北京大學(xué)法律系,曾擔(dān)任過北京大學(xué)的學(xué)生會(huì)主席。1993年,肖建華創(chuàng)立了北京北大明天資源科技有限公司,開始涉足資本市場。

在北大期間,肖建華認(rèn)識(shí)了日后的妻子周虹文。據(jù)媒體報(bào)道,周虹文戶籍為北京市海淀區(qū),但在內(nèi)蒙古長大。這為肖建華日后在內(nèi)蒙古發(fā)跡埋下了伏筆。

1996年開始,肖建華著手搭建明天系,北京海峽恒業(yè)、北京惠德天地科貿(mào)、北京新天地等公司先后成立。北京的幾家公司成立后,肖建華即以明天系為投資主體,在周虹文老家包頭,相繼成立了包頭創(chuàng)業(yè)、包頭北普實(shí)業(yè)、包頭明天科技實(shí)業(yè)等多家公司。

1998年開始,明天系先后參股和控制了華資實(shí)業(yè)、明天科技、寶商集團(tuán)、愛使股份、西水股份等多家上市公司。

上述公司中,明天科技、華資實(shí)業(yè)、西水股份三家公司位于內(nèi)蒙古,而且3家公司的股票代碼分別為600091、600191和600291,有如明天系在資本市場的一支艦隊(duì),可見肖建華與監(jiān)管層的關(guān)系之密切。甚至有媒體曾報(bào)道,肖建華是繼魏東之后,原證監(jiān)會(huì)副主席王益著力栽培的第二個(gè)“學(xué)生”。

明天系的資本運(yùn)作無外乎三種手段。第一,下屬公司與上市公司交換或合資成立企業(yè),制造業(yè)績和高科技概念。第二,下屬公司與上市公司進(jìn)行合資,抽取上市公司大量資金。第三,炒作二級市場股票價(jià)格,獲利不菲。

因此,明天系在參股上市公司時(shí),非常重視該公司的資金狀況,因此所選的上市公司都是有配股資格或剛剛完成配股的公司。具體來看,明天科技1999年配股募集資金3.3億元;西水股份2000年IPO募集資金3.7億元;華資實(shí)業(yè)1998年10月IPO募集資金2.9億元,2000年8月日配股從社會(huì)公眾中募集3.2億元;愛使股份2000年1月26日配股籌集資金3.6億元;寶商集團(tuán)2000年6月3日配股募集資金1.98億元,合計(jì)18.7億元。

實(shí)際上,在明天系的上市公司中,并沒有實(shí)質(zhì)性的“高科技”成分,其業(yè)績構(gòu)成仍以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主,而且并未出現(xiàn)大幅增長。2000年以后,明天系資本運(yùn)作重點(diǎn)和思路從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)向了金融型企業(yè)。

2004年,明天系通過控股太平洋證券的股東,實(shí)際控制了太平洋證券60％以上的權(quán)益。在太平洋上市之前,明天系退出。包頭北普實(shí)業(yè)和包頭創(chuàng)業(yè)及北新天地,合計(jì)持有新時(shí)代證券47％以上的股份。此外,恒泰證券前身為內(nèi)蒙古證券,也一度被明天系公司控股。此后,明天系通過新時(shí)代證券合并了遠(yuǎn)東證券,通過恒泰證券合并了長財(cái)證券。退出太平洋證券后,“明天系”基本符合“一參一控”的要求。

然而,伴隨著涌金系掌門人魏東的自殺以及原證監(jiān)會(huì)副主席王益被“雙規(guī)”,處于風(fēng)口浪尖“明天系”開始收縮版圖,逐步退出資本市場。

背景資料:肖建華和他的“明天系”

曾被市場喻為股市一代“梟雄”的肖建華所一手締造“明天系”在國內(nèi)證券市場名聲顯赫。畢業(yè)于國內(nèi)名牌大學(xué)北京大學(xué)法律系的他從1993年開始,先是在北京成立四家公司,然后這些公司或自然人,又在包頭成立“包頭明天科技”、“包頭創(chuàng)業(yè)”和“包頭北普實(shí)業(yè)”三家公司,明天系初具規(guī)模后,于1999年9月成立了明天控股有限公司,然后通過“明天控股” 先后以購買公司法人股或發(fā)起設(shè)立方式參股了黃河化工(后改名為明天科技600091)、華資實(shí)業(yè) 、寶商集團(tuán) 、愛使股份和西水股份 等,從而在證券市場形成了龐大的“明天系”。

08年:套現(xiàn)明天科技、西水股份

2008年,明天系開始逐步套現(xiàn)。

2008年9月,明天科技發(fā)布公告,公司大股東包頭市北普實(shí)業(yè)有限公司通過上證所大宗交易系統(tǒng),將其持有的明天科技無限售流通股33,652,600股全部轉(zhuǎn)讓給正元投資有限公司;而3.02元/股的轉(zhuǎn)讓價(jià)格甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公司每股凈資產(chǎn)。

明天系控制的另一家上市公司西水股份同時(shí)公告稱,公司股東北京新天地互動(dòng)多媒體技術(shù)有限公司90%的股權(quán)也被轉(zhuǎn)讓給了正元投資有限公司。

這個(gè)正元投資又是何方神圣呢？

資料顯示,正元投資的大股東是上海北大科技實(shí)業(yè)有限公司,上海北大科技實(shí)業(yè)有限公司的控股股東為北京知在教育技術(shù)服務(wù)有限公司,知在教育的控股股東為北京北大青鳥有限責(zé)任公司,其實(shí)際控制人為教育部。

當(dāng)時(shí)市場主流觀點(diǎn)認(rèn)為,“明天系”退出與內(nèi)蒙海吉氯堿的破產(chǎn)重整案有關(guān)。由于明天科技與西水股份分別持有海吉氯堿41.90%和4.33%的股權(quán),導(dǎo)致明天控股放棄這兩家上市公司的控制權(quán),以避免造成更大的損失。

通過兩筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓,明天系在兩家上市公司中套現(xiàn)數(shù)億元。

然而,考慮到肖建華與北大青鳥千絲萬縷的聯(lián)系,或許這樣的退出背后還有不為人知的隱情。

在退出明天科技和西水股份后,明天系給資本市場留下了什么呢？

“明天系”留給資本市場什么

在明天系退出明天科技的當(dāng)年,明天科技巨虧2.25億元,而此前的2007年,公司盈利1024萬元。

進(jìn)入2009年,公司基本面沒有任何改觀,加之計(jì)提多項(xiàng)減值準(zhǔn)備和費(fèi)用,2009年公司巨虧9.6億元,被戴上“*ST”的帽子。公司的每股凈資產(chǎn)也由明天系退出時(shí)候的5.5元迅速“瘦身”至2.04元。可見。深知明天科技真實(shí)凈資產(chǎn)價(jià)值的明天系在2008年做出的交易或許并不吃虧。

二級市場用連續(xù)的跌停來回應(yīng)明天系的巨虧。與明天科技的慘淡相比,西水股份的境況似乎略好一些。盡管公司主營業(yè)務(wù)沒有任何改善,但依靠持有興業(yè)銀行股權(quán)帶來的投資收益,公司2008、2009年均實(shí)現(xiàn)了盈利。2009年的凈利潤甚至高達(dá)3.57億元。

然而,正在此時(shí),西水股份發(fā)布公告,擬出資5.62億元收購領(lǐng)銳資產(chǎn)管理公司18.62%的股權(quán)。按照這一股權(quán)比例,意味著領(lǐng)銳資產(chǎn)管理公司估值水平高達(dá)30.18億元。短短5個(gè)交易日,西水股份股價(jià)暴跌近20%。市場人士質(zhì)疑,這一交易背后或許隱藏著利益輸送的玄機(jī)。

一家上市公司巨虧面臨退市,一家上市公司高價(jià)購買資產(chǎn)受到市場摒棄。同時(shí)控股明天科技和西水股份的正元投資,其運(yùn)作手法似乎仍然有割舍不去的明天系的影子。但不管如何,肖建華一手締造的“明天系”資本帝國夢正在離我們遠(yuǎn)去。明天系留給資本市場的,僅僅是一個(gè)傳奇,一個(gè)屬于早期不規(guī)范市場中的傳奇。

(股市動(dòng)態(tài)分析)