前不久參加昔日老友的一個(gè)聚會(huì)。有位仁兄的一番言論令人震驚：“你們一本正經(jīng)做什么實(shí)業(yè)啊，想辦法把企業(yè)搞上市，過(guò)個(gè)兩三年把錢倒騰出來(lái)，移民海外……”而席間，幾位民營(yíng)企業(yè)的老板居然聽(tīng)得聚精會(huì)神。一查名片，發(fā)現(xiàn)此人竟是某著名大學(xué)教授，并頂著一個(gè)投資咨詢公司老總的頭銜。在筆者看來(lái)，這不是什么講話出格不出格的問(wèn)題，甚至也不是道德問(wèn)題，這種赤裸裸想要到股市中“撈一票”的做法，更像是在密謀一場(chǎng)明目張膽的攫取。即便這只是一小撮人的言行，其危害是不言而喻的。再聯(lián)想到現(xiàn)在A股市場(chǎng)上一些小盤(pán)股，不管不顧基本面背景，一上市其股價(jià)就一飛沖天，這不能不令人擔(dān)憂。
擔(dān)憂之一：法規(guī)管不住“撈一票”做法。A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，尤其是最近幾年有關(guān)各方的不懈努力，法律法規(guī)建設(shè)日臻完備，對(duì)包括操縱、聯(lián)手、老鼠倉(cāng)等不法行為保持著高壓態(tài)勢(shì)，并依法嚴(yán)懲了各類違法犯罪分子。但是顯而易見(jiàn)的是，法律法規(guī)管得住“暗竊”，卻管不住股價(jià)不合理上漲，管不住想來(lái)“撈一票”的投機(jī)者。今年以來(lái)，受到政策調(diào)控以及其他基本面不確定因素影響，以金融地產(chǎn)股為代表的大盤(pán)股總體處于一波接下一波下跌中，至今仍未探明底部；而與此同時(shí)，小盤(pán)股交投卻日趨活躍，相關(guān)指數(shù)不斷攀上新高。大、小盤(pán)股之間這樣的背離究竟意味著什么？難道只有大盤(pán)權(quán)重股受到宏觀基本面利空因素制約，而小盤(pán)股卻能夠“擺脫地球引力”嗎？筆者以為，給予小盤(pán)股一定程度的溢價(jià)有其合理性，但這在小盤(pán)股發(fā)行價(jià)上已經(jīng)得到基本體現(xiàn)，其上市后如果繼續(xù)大幅飆升已完全沒(méi)有合理性可言。而令人擔(dān)憂的是，如果從動(dòng)機(jī)上判斷，大幅飆升的股價(jià)，正好也是“撈一票”者想要大撈一票的好機(jī)會(huì)。
盡管說(shuō)“兩三年后把錢倒騰出去”這種講法或做法是如此赤裸裸，但這樣“明取”成功概率確實(shí)是很大的。因?yàn)閷脮r(shí)，相關(guān)股價(jià)如果高得離譜，作為大股東“及時(shí)套現(xiàn)”不僅無(wú)可非議，而且任何法律法規(guī)也不會(huì)禁止大股東這樣的套現(xiàn)行為。只是這樣“撈一票”成功及其示范效應(yīng)的危害，確實(shí)也是可以想見(jiàn)的。到時(shí)候，我們所能后悔或者反省的是，誰(shuí)把股價(jià)推高到如此離譜的價(jià)位？誰(shuí)在為此編造離奇的神話故事？這其中自然有居心不良者，也有趁機(jī)煽風(fēng)點(diǎn)火、推波助瀾者，但更多的則是經(jīng)不住誘惑、盲從隨從、并最終“受坑”或“受騙”的中小投資者。正是因?yàn)橛腥撕?，更有眾人?yīng)，才把小盤(pán)股的市值炒高成巨無(wú)霸的。正是這個(gè)市場(chǎng)在把“對(duì)將來(lái)的預(yù)期”毫無(wú)道理地提前兌現(xiàn)給別人，如此高溢價(jià)才使得“撈一票”可以輕易得逞，也才使那位教授可以畫(huà)出此“餅”去誘惑那些本來(lái)還在專心辦實(shí)業(yè)的民營(yíng)企業(yè)家們。
擔(dān)憂之二：“撈一票”者背后或有更大的覬覦者。在A股市場(chǎng)上創(chuàng)造百元股奇跡的背后，不僅有境內(nèi)機(jī)構(gòu)，還有大家所熟悉的著名QFII的身影。這些機(jī)構(gòu)極高的成功率以及呼風(fēng)喚雨的能力，不能不讓人有所警覺(jué)，它們肯定不止是想要“撈一票”那么簡(jiǎn)單。與小盤(pán)股的高溢價(jià)及持續(xù)受到熱捧相反，目前主板市場(chǎng)上，以金融地產(chǎn)股為代表的大盤(pán)權(quán)重股出現(xiàn)非理性地連續(xù)下跌，交投清淡。這種一方面大肆推高小盤(pán)股，壓制大盤(pán)權(quán)重股的做法，既攫取豐厚的超額收益，又吸引整個(gè)市場(chǎng)的注意力，與此同時(shí)，趁機(jī)又可以十分低廉的價(jià)格買入那些關(guān)系國(guó)計(jì)民生的大盤(pán)權(quán)重股，而攫取這些股權(quán)所謀求的可能不僅僅是經(jīng)濟(jì)上的獲利，而是更多的話語(yǔ)權(quán)。目前，農(nóng)行的IPO正在緊鑼密鼓地進(jìn)行，作為國(guó)內(nèi)最主要的幾大商業(yè)銀行之一，筆者希望農(nóng)行這次不僅要發(fā)行順利，而且其發(fā)行價(jià)不要定得過(guò)低。
我們說(shuō)，如果交易的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)雙方或其中一方預(yù)期的話，那就不是一個(gè)合理的價(jià)格。而顯失公允的交易，不僅不是正常的市場(chǎng)行為，有時(shí)甚至是一個(gè)政治問(wèn)題。
（作者系本報(bào)市場(chǎng)編輯部副主編）
