權(quán)證稀有，并不代表著其投資價值也將提升，只能意味著曾盛極一時的權(quán)證時代走向沒落。

作為配合股改進行的一項創(chuàng)新業(yè)務，2005年8月中國大陸的權(quán)證市場誕生了第一只權(quán)證——寶鋼權(quán)證。截至2009年8月19日，先后有95只權(quán)證上市，其中68只認購權(quán)證，27只認沽權(quán)證。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，40只權(quán)證共創(chuàng)造了232343億元的成交金額。

無數(shù)投資者卷入了權(quán)證漩渦中不可自拔，有一夜暴富者，一朝破產(chǎn)者更多不勝數(shù)。

“權(quán)證之所以得到短線客的歡迎，是因為它擁有正股沒有的T+0交易制度?！眹?a href="http://m.luxwatt.cn/flcs/list_268.html" target="_blank" class="keywordlink">證券（600109）衍生品分析師范向鵬說道。不少喜歡快進快出的投資客在權(quán)證市場上一天做幾個來回，財富翻倍是瞬間的事情。

2007年6月21日上市的南航認沽權(quán)證（南航JTP1）開盤便被大單封于漲停，全天漲幅超過1000%。五糧液（000858）權(quán)證也曾在8個交易日內(nèi)從3.5元升至11.67元，漲了2.3倍……但與此同時，巨虧的故事更比比皆是，以2007年5月30日至7月20日的兩波深市認沽權(quán)證炒作中，六成投資者虧損，共損失93億元。

作為曾經(jīng)A股市場唯一具有杠桿效應的金融衍生品，權(quán)證將隨著股指期貨的來臨而逐漸消失?！跋啾裙芍钙谪洠瑱?quán)證沒有做空機制；而從杠桿來說，權(quán)證也就2-3倍的杠桿，期指目前可以有8倍的杠桿；同樣的T+0制度。權(quán)證優(yōu)勢蕩然無存?！狈断蝙i如是說。他指出，由于境外的正股市場也有T+0，因此權(quán)證能夠同時生存。

“而目前國內(nèi)權(quán)證市場沒有什么價值了?！狈断蝙i表示，因之前的優(yōu)勢已經(jīng)不在，“權(quán)證時代”即將成為過去式?！俺潜O(jiān)管層有意推出備兌權(quán)證。但目前來看，國內(nèi)投行的實力，尚不足以推行備兌權(quán)證?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士看來，如果將來要發(fā)行新的權(quán)證，其發(fā)行方式只能是“備兌權(quán)證”。所謂備兌權(quán)證，是指由標的資產(chǎn)發(fā)行人以外的第三方(通常為信譽好的券商、投行等大型金融機構(gòu))發(fā)行的權(quán)證，其標的資產(chǎn)可以為個股、一籃子股票、指數(shù)以及其他衍生產(chǎn)品?！暗挥械葒鴥?nèi)投行具備發(fā)行能力了才能開展?！狈断蝙i認為，以目前券商的資金實力能發(fā)行備兌證者少之又少。