昨日盤中上演爆炒行情的是今日進(jìn)入最后交易的寶鋼權(quán)證CWB1(580024)，雖然盤中曾被交易所兩度停牌，但僅一分的廢紙價(jià)格和T+0的交易制度，使其成為投機(jī)資金博傻交易的對(duì)象。統(tǒng)計(jì)一下可以發(fā)現(xiàn)，我們發(fā)的權(quán)證基本到期時(shí)，不管是認(rèn)購(gòu)還是認(rèn)沽的，大部分最終歸零成為廢紙的占絕大多數(shù)，而且我們的權(quán)證市場(chǎng)上很少有理性投資人賺錢，和目前弱勢(shì)行情中經(jīng)常漲停的、即將摘帽和重組的ST股一樣，這些交易品種理論上就是投機(jī)者博傻的工具而已。這說明任何交易品種，不管其市場(chǎng)設(shè)計(jì)者的初衷如何，到了投機(jī)者手上都是一樣的。近來幾天，另一投機(jī)性較強(qiáng)的股指期貨市場(chǎng)表現(xiàn)比滬深大盤要強(qiáng)一些，是否暗示著大盤做多的力量和預(yù)期在增強(qiáng)，值得理性投資人反思。

消息面喜憂參半，美聯(lián)儲(chǔ)昨日凌晨宣布決定將聯(lián)邦基金利率繼續(xù)維持在歷史最低點(diǎn)的水平不變，而且國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)連續(xù)出現(xiàn)近7000億左右的凈投放，相當(dāng)于對(duì)沖了1個(gè)點(diǎn)的準(zhǔn)備金上升，這也使得加息等緊縮預(yù)期再次推遲；因?yàn)槲磥硎晡覈?guó)的勞動(dòng)力成本上升是確定的，在國(guó)家稅收、勞動(dòng)者收入、企業(yè)利潤(rùn)三者之間，適當(dāng)減少國(guó)家的稅收收入，來彌補(bǔ)勞動(dòng)者收入增加造成的企業(yè)利潤(rùn)減少是可能的，像今年個(gè)人調(diào)節(jié)稅起征點(diǎn)的調(diào)高等舉措出臺(tái)也是可預(yù)期的。這些短期利好都有利于股票市場(chǎng)。

但是近來股市也有暴雨洪災(zāi)、部分地區(qū)地方債務(wù)比例上升和人民幣有溫和升值可能等利空消息的困擾。特別是對(duì)于國(guó)家取消406個(gè)產(chǎn)品的出口退稅的力度、范圍始料未及，標(biāo)志著在保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前提下，國(guó)家調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的步伐加快，同時(shí)對(duì)資源稅費(fèi)改革將進(jìn)一步推進(jìn)。而機(jī)構(gòu)主力的直接反應(yīng)就是一路減持有色、煤炭、鋼鐵、化工化肥等周期性行業(yè)板塊的股票，拖累大盤整體走弱。

板塊方面，進(jìn)入7月份，又一輪的中報(bào)行情炒作大幕即將拉開。今年中報(bào)超預(yù)期類的個(gè)股有望成為短期市場(chǎng)熱點(diǎn)，其中在有政策扶持的環(huán)保、清潔能源為主的行業(yè)概念仍然有望得到機(jī)構(gòu)主力重視。因?yàn)閲?guó)家目前正在制定針對(duì)清潔能源等七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的財(cái)政支持政策，相關(guān)企業(yè)在包括所得稅、營(yíng)業(yè)稅等稅收方面有望享受更多優(yōu)惠，而政府的財(cái)政補(bǔ)貼也將加大力度。而且，下半年天然氣價(jià)格、電價(jià)上調(diào)的可能性較大，投資者可提前關(guān)注深圳能源、申能股份等電力供應(yīng)和設(shè)備制造板塊的個(gè)股。另外，全球兩大主要貨幣美元和歐元之間存在著貶值和債務(wù)問題等風(fēng)險(xiǎn)。因而，在紙幣信用受質(zhì)疑的背景下，黃金已經(jīng)再度表現(xiàn)出對(duì)投資者的強(qiáng)吸引力，投資需求劇增。如果金價(jià)今年漲幅繼續(xù)超預(yù)期，那么中金黃金、山東黃金、紫金礦業(yè)等這些上市公司將受益匪淺。此外，農(nóng)行IPO的價(jià)格將決定銀行板塊的走向，如果A股高于每股3元的話，雖然對(duì)其上市炒作不利，但對(duì)于那些已經(jīng)處于低位的中國(guó)銀行、工商銀行等大盤銀行股估值有利。

技術(shù)面滬指在5日和10日兩條重要均線支撐作用仍然有效，逢低買盤雖然不大，權(quán)重股對(duì)股指有明顯的護(hù)盤作用。由于成交量的萎縮，說明是弱勢(shì)特征，也表明殺跌動(dòng)能不強(qiáng)。歷史反復(fù)證明的是：地量附近不會(huì)出現(xiàn)短期頭部，而大部分股票的地量往往伴隨地價(jià)，率先突破長(zhǎng)期均線壓力的個(gè)股可能成為反彈行情的主流，激進(jìn)者可以快進(jìn)快出熱門板塊為主。同樣，只要大盤成交量能不能持續(xù)有效放大，預(yù)計(jì)未來的大盤還將維持以銀行股作為風(fēng)向標(biāo)的震蕩筑底格局。