????期現(xiàn)基差放大 專家稱期指并未“領(lǐng)跌”大盤

據(jù)上海證券報報道，受滬深兩市大跌的影響，昨日股指期貨同樣震蕩下跌，四個合約創(chuàng)出上市新低。主力5月合約報2967.4點，下跌111.2點，跌幅3.61%；成交量為170221手，較前一交易日有所增加，主力合約持倉量首次達到1萬手以上。6月份合約報3018.8點，下跌96.4點，跌幅3.09%。業(yè)內(nèi)人士表示，房地產(chǎn)調(diào)控預期加強、流動性緊縮影響加大、歐洲債務(wù)危機進一步發(fā)展，造成了市場基本面的偏空，期指的大跌主要是源自現(xiàn)貨市場的影響。從昨日的期指交易來看，基差達到了70多點，顯示股指期貨較現(xiàn)貨相對“抗跌”，并未出現(xiàn)期指助跌現(xiàn)象。

昨日主力合約IF1005開盤價3078.6點，低開0點，最高3083.4點，最低2953.6點，收盤2967.4點，成交量170221，跌幅3.61% ，持倉量10150，比上一交易日增加550。這也是股指期貨上市以來，主力合約的持倉量首次逾萬。從成交量上看，1005合約超過了17萬手。IF1006收盤3018.8點， 跌3.09%，IF1009收盤3120.0點，跌2.52%，IF1012收盤3195.0點，跌2.62%。

“期現(xiàn)之間的基差拉得比較大，這說明期指并未加劇市場下跌，”國泰君安證券金融工程研究負責人蔣瑛琨表示，昨日1005合約的基差全天都在40點-80點左右，較此前幾個交易日有了一定的提升。從盤面上看，主力合約與現(xiàn)貨的基差最大曾經(jīng)接近過90個點，收盤基差達到了71點，創(chuàng)出了上市以來的新高。而1006合約的基差更是達到了122點。在現(xiàn)貨市場大幅下跌的同時，期貨市場的跌幅較為遲緩，盤中相對抗跌。從跌幅來看，股指期貨的下跌幅度也遠遠小于現(xiàn)貨。

東證期貨高級顧問方世圣表示，在熊市中期貨與現(xiàn)貨一般都是逆價差，但現(xiàn)在是正價差，說明期貨“帶領(lǐng)”現(xiàn)貨下跌的說法并不存在?！斑@說明國內(nèi)期貨投資者比較理性，始終能夠圍繞現(xiàn)貨的價值中樞進行交易。”

專家表示，股指期貨與股票現(xiàn)貨市場相比，規(guī)模還很小，并且投資者也不重疊，因此，近期股指期貨很難起到助跌或領(lǐng)跌的作用。方世圣表示，按目前約1萬手的持倉規(guī)模來看，股指期貨市場上的實際資金可能不到20億，“目前股指期貨市場資金約七八十億元，正?；钴S交易的約20億元，20億中的幾億可能來自股市投資者，而這幾億的資金如果要撬動單個權(quán)重股都很難，更不要說影響大盤走勢?！?/p>

另外，從投資者群體來看，目前參與股指期貨交易的投資者也只有5000、6000人，這部分投資者90%都是原有商品期貨市場轉(zhuǎn)來的，而股票市場上有上億的投資者，5000、6000人無法對上億人的交易行為產(chǎn)生很大的影響。

上海證券副總經(jīng)理姚興濤表示，從機構(gòu)角度出發(fā)，機構(gòu)投資者進行股票投資時，不會去根據(jù)股指期貨的走勢來判斷現(xiàn)貨市場的運行方向，而是會立足于基本面和市場本身。近期股市的表現(xiàn)主要與宏觀經(jīng)濟政策常態(tài)化有關(guān)，包括房產(chǎn)新政、央行上調(diào)金融機構(gòu)存款準備金以及嚴格執(zhí)行環(huán)保等，這必將帶來金融與周期性行業(yè)的調(diào)整。（記者 葉苗 編輯 梁偉）