伴隨著此次股市調(diào)整，大銀行融資的傳聞接連不斷。那么，在股價(jià)大幅下挫后，大銀行的融資計(jì)劃會(huì)不會(huì)被迫延后呢？

近期盛傳的大銀行融資計(jì)劃主要有兩類：一是已上市的工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行的再融資計(jì)劃。有報(bào)道稱，四家大型上市銀行再融資總規(guī)模將達(dá)2870億元；二是農(nóng)業(yè)銀行IPO。有媒體援引證監(jiān)會(huì)人士的話稱：“不會(huì)暫停新股發(fā)行，即便是到7月份農(nóng)業(yè)銀行IPO，目前也未考慮會(huì)暫停中小板發(fā)行為其讓行。”據(jù)預(yù)計(jì)，農(nóng)業(yè)銀行A股的融資規(guī)模將在700億元左右。

若按這些說(shuō)法，大銀行融資是當(dāng)前股市必須跨過(guò)的一道坎，哪怕股指震蕩也在所不惜。而且，農(nóng)業(yè)銀行IPO之前，光大銀行有可能捷足先登。市場(chǎng)上甚至傳出一份時(shí)間表，即6月和7月分別是光大銀行與農(nóng)業(yè)銀行IPO，8月份以后則是已上市銀行再融資的時(shí)間窗口。

如此有板有眼的傳聞，難免讓投資者半信半疑，銀行股的下跌在所難免。以交通銀行為例，此次調(diào)整最低跌至6.46元，較去年7月下旬創(chuàng)出的反彈新高累計(jì)下跌超過(guò)40％。如今在樓市調(diào)控和再融資預(yù)期的雙重?cái)D壓下，銀行股似乎陷入了利空風(fēng)險(xiǎn)接連的“無(wú)底洞”。透過(guò)季報(bào)披露的資本充足率下滑，投資者可以看到大銀行融資的急迫性。例如，中國(guó)銀行、交通銀行一季度末的資本充足率分別為11.09％、11.73％，較2009年末下滑0.05、0.27個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)擬融資的銀行股來(lái)說(shuō)，股價(jià)下跌帶來(lái)了尷尬，就連期盼加快IPO進(jìn)程的農(nóng)業(yè)銀行也受到牽連。建設(shè)銀行2007年9月IPO招股時(shí)的發(fā)行價(jià)為6.45元，今年5月16日的收盤(pán)價(jià)是5.15元。若長(zhǎng)線投資者未在2008年大跌時(shí)低位補(bǔ)倉(cāng)，持股迄今的損失不小。按建設(shè)銀行的再融資方案，擬每10股配售不超過(guò)0.7股，A股和H股配股比例相同，共計(jì)可配股份數(shù)量不超過(guò)163.58億股。若以建設(shè)銀行目前股價(jià)的90％進(jìn)行計(jì)算，有望完成的再融資金額僅超過(guò)預(yù)計(jì)融資金額約10億元。換言之，股價(jià)再往下跌，建設(shè)銀行的再融資計(jì)劃將面臨縮水。

“破發(fā)”至今的銀行股想要順利實(shí)施再融資，不是件容易事。銀行股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)沒(méi)能在股價(jià)上體現(xiàn)出投資回報(bào)，投資者又怎么認(rèn)同新的募資計(jì)劃？同樣的困惑，依據(jù)上市銀行現(xiàn)有的動(dòng)態(tài)市盈率，農(nóng)業(yè)銀行IPO恐怕難圓當(dāng)年工商銀行、建設(shè)銀行上市時(shí)的好夢(mèng)。在如此不佳的時(shí)機(jī)發(fā)行上市，農(nóng)業(yè)銀行勢(shì)必付出一定的代價(jià)。

有人提出，由匯金出面維穩(wěn)，通過(guò)抬拉股價(jià)并穩(wěn)定投資者信心，可以為大銀行融資保駕護(hù)航。近日從基金業(yè)內(nèi)傳出消息稱，匯金將有可能獲得600億元資金來(lái)增持三大銀行股。實(shí)際上，這未必是一個(gè)藥到病除的良方。匯金曾先后兩次在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入三大銀行股，其中第一次披露于2008年9月24日，由匯金買(mǎi)入三大銀行股各200萬(wàn)股，并宣布在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持?？蓮淖邉?shì)上看，三大銀行股在當(dāng)時(shí)并沒(méi)有就此“拔地而起”。到2009年5月，工商銀行才走出匯金增持后的調(diào)整平臺(tái)，漲幅落后于同期的股指反彈?？梢?jiàn)，匯金增持求得的股價(jià)抬升效果對(duì)大銀行短期內(nèi)實(shí)施再融資的幫助十分有限。何況眼下的股指位置不同于2008年9月，匯金增持的力度或不及前兩次。

匯金入市有助于市場(chǎng)樹(shù)立信心，糾正非理性下跌，但不一定能頂住銀行股再融資前的“用腳投票”。大銀行融資計(jì)劃的順利實(shí)施，還存在很多不確定性。