前些日子看到一篇博客文章《為什么不能跟隨巴菲特買鐵路股?》，我對(duì)文中的觀點(diǎn)頗不以為然。此文的主要觀點(diǎn)是：不能跟隨巴菲特購(gòu)買大型央企掌控之下的鐵路股，以及所有與軌道交通相關(guān)的建設(shè)類股。但我的觀點(diǎn)是：投資者可以追隨巴菲特買一些比較穩(wěn)健的鐵路股。我的主要理由是：

一、巴菲特是世人敬仰的投資家，他的投資風(fēng)格是崇尚價(jià)值投資，對(duì)于極有價(jià)值的投資，他敢于把所有的雞蛋都放在一個(gè)籃子里，然后長(zhǎng)期看護(hù)，隨著時(shí)間的推移獲得超值收益。

此次巴菲特貫徹其投資風(fēng)格，進(jìn)行他所謂的“豪賭”，其旗下公司于2009年11月宣布以260億美元收購(gòu)美國(guó)第二大鐵路公司，并承擔(dān)后者高達(dá)100億美元的債務(wù)，整個(gè)交易價(jià)值約在440億美元，成為其旗下公司有史以來(lái)最大的并購(gòu)案。我認(rèn)為巴菲特傾其所有投資鐵路股，是因?yàn)榭春描F路股的優(yōu)勢(shì)和未來(lái)。鐵路投資大，門檻高，建好以后，維護(hù)保養(yǎng)費(fèi)用低，使用期限長(zhǎng)，運(yùn)量大，安全、便捷、高效、經(jīng)濟(jì)、環(huán)保，是符合低碳經(jīng)濟(jì)和物流需要的理想交通工具，與其他交通工具比很有優(yōu)勢(shì)。特定兩點(diǎn)之間的鐵路具有一定的壟斷性和稀缺性，鐵路經(jīng)營(yíng)具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下，各國(guó)刺激本國(guó)投資和消費(fèi)，對(duì)本國(guó)的鐵路股是利好，鐵路股成為進(jìn)可攻、退可守的股票，我想，這些恐怕都是巴菲特所看重的吧。

二、從政策面看，中國(guó)鐵路股有廣闊的發(fā)展空間。中國(guó)以前對(duì)鐵路的優(yōu)勢(shì)重視得還不夠，現(xiàn)在才發(fā)現(xiàn)它的許多好處。同時(shí)，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，中國(guó)提出了龐大的鐵路建設(shè)計(jì)劃，投巨資興建貫穿東西南北的鐵路網(wǎng)，大力發(fā)展城市軌道交通，中國(guó)迎來(lái)了鐵路建設(shè)和發(fā)展的黃金時(shí)期。中國(guó)擁有13億人口，擁有百萬(wàn)以上人口的城市200多個(gè)，甚至出現(xiàn)北京、上海這樣人口超2000萬(wàn)的特大城市，而且中國(guó)城市化進(jìn)程還遠(yuǎn)沒有結(jié)束，所以城市間和城市內(nèi)的軌道交通發(fā)展還有巨大潛力;中國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量也還有很大發(fā)展空間。中國(guó)經(jīng)濟(jì)每年6％-12％的年均增長(zhǎng)率是可以期待的，這預(yù)示著海量的人流和物流。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車出口、消費(fèi)和投資中，在當(dāng)前世界范圍經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響下，出口面臨很大的困難，因此必須加強(qiáng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)和投資，這為國(guó)內(nèi)物流創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，而鐵路物流是物流中最活躍、最經(jīng)濟(jì)、最有效率的板塊。與美國(guó)、歐洲、日本比，中國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。中國(guó)的人口是美國(guó)的4倍多，地盤跟美國(guó)差不多，美國(guó)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)展得差不多了，而中國(guó)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)正處于強(qiáng)勁的成長(zhǎng)期，美國(guó)鐵路里程是27萬(wàn)公里，中國(guó)才7萬(wàn)公里，比一比，看一看，哪個(gè)更具有發(fā)展?jié)摿屯顿Y價(jià)值呢?巴菲特敢投巨資買美國(guó)鐵路股，我們?yōu)槭裁床桓矣梦覀兊囊稽c(diǎn)小錢買中國(guó)的鐵路股呢?

三、從基本面看，中國(guó)鐵路股比較穩(wěn)健。從公開數(shù)據(jù)看，中國(guó)鐵路股大都主業(yè)突出，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健。與其買那些業(yè)務(wù)散亂、在虧損線上掙扎、甚至嚴(yán)重虧損而股價(jià)卻不低的股票，還不如買鐵路股。

四、從技術(shù)面看，中國(guó)鐵路股也比較有投資價(jià)值。在過(guò)去的一年多里，總體上鐵路板塊漲幅不大，不像有些板塊那樣經(jīng)歷過(guò)瘋狂炒作。在統(tǒng)計(jì)的2009年十大熊股中，鐵路板塊就占了兩席。物極必反，是大自然的規(guī)律;牛熊交替，是股市的規(guī)律。我們完全可以期待在2009年的大熊中，會(huì)跑出一些2010年的大牛股來(lái)。當(dāng)然，鐵路股也不是鐵板一塊，宏觀上說(shuō)鐵路股有投資價(jià)值，也并不意味著所有鐵路股都有較高的投資價(jià)值。投資者可以將市凈率、市盈率、投資者結(jié)構(gòu)、人均持股量變化、過(guò)去幾年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)預(yù)期、目前股價(jià)在歷史上的位置等參數(shù)和因素，綜合考慮，從鐵路股中淘金。

我想特別說(shuō)明的是，中國(guó)龐大的鐵路投資計(jì)劃，為鐵路基建公司創(chuàng)造了千載難逢的發(fā)展機(jī)遇。中國(guó)4萬(wàn)億元投資計(jì)劃中，與鐵路相關(guān)的投資占五成左右，鐵路建設(shè)是其中最直接的受益板塊。

此外，大型央企的背景不應(yīng)成為不買鐵路股的考慮因素。鐵路投資大，建設(shè)周期長(zhǎng)，正是大型央企可以充分施展的領(lǐng)域，所以大型央企的背景不能成為不買鐵路股的原因。當(dāng)然，我們不能否認(rèn)鐵路板塊股票中或多或少存在負(fù)債高、管理僵化等弊端，但是有些問題是中國(guó)上市公司的通病，不是大型央企所獨(dú)有，我們不能一葉障目，以偏概全，反而忽視了鐵路股的比較優(yōu)勢(shì)，忘記了投資的戰(zhàn)略方向