近日做了兩筆“好生意”。

8月18日，南方多利債券基金累計(jì)凈值創(chuàng)出新高，當(dāng)日南方基金公司成功贖回了南方多利債券基金1500萬份。與此同時(shí)，南方基金公司還贖回了紅利基金4000萬份，當(dāng)天南方盛元紅利基金達(dá)到了“黑5月”以來的相對(duì)高點(diǎn)，更令人稱奇的是，8月18日和8月19日，南方盛元紅利連續(xù)兩天穩(wěn)定在了1.0065元。

進(jìn)入8月，基金公司緊隨大小非減持之后，掀起今年以來最為密集的一波“自贖潮”。再結(jié)合近日市場(chǎng)震蕩回調(diào)、基金整體減倉等情況，市場(chǎng)上關(guān)于“公募基金不看好后市”的猜測(cè)四起。

基金公司究竟為什么集中贖回，特別那些虧損了還割肉逃離的基金真正動(dòng)議何在？基金自贖潮是否真的是公募看空后市的一個(gè)信號(hào)呢？

基金自贖創(chuàng)新高

截至6月30日，南方多利增強(qiáng)C期末總份額為7.09億份，相比2010年3月31日減少0.34億份。實(shí)際上，南方多利增強(qiáng)C基金份額已經(jīng)連續(xù)3個(gè)季度呈凈贖回態(tài)勢(shì)了。

與債券基金的贖回相比，更讓投資者擔(dān)心的是，南方基金公司對(duì)其南方盛元紅利基金這只股票型基金的贖回。截至2009年12月31日，南方盛元紅利基金的機(jī)構(gòu)持有量0.66億份, 只占總份額的1.76%，而個(gè)人投資者卻持有36.71億份, 占總份額的98.24%。

南方基金公司稱：“贖回南方盛元紅利、南方多利債券基金，主要是考慮到組合均衡的因素，部分減持了組合中比重較高的基金，相應(yīng)增持了本公司旗下的其他權(quán)益類基金?！蹦戏交鹛貏e聲明：“此舉不代表南方基金對(duì)市場(chǎng)的判斷發(fā)生了改變。”贖回后，南方仍持有南方盛元超過一億份。

無獨(dú)有偶。公司也發(fā)布公告稱，于8月12日通過代銷機(jī)構(gòu)贖回混合(前端)3486萬份基金份額，贖回華夏債券(C類)19420萬份基金份額，贖回混合(前端)1437萬份基金份額，贖回指數(shù)8219萬份基金份額。

作為國內(nèi)管理規(guī)模最大的基金公司，華夏基金一下子贖回四只基金的舉動(dòng)著實(shí)令普通投資者生疑。

如果以8月11日華夏滬深300指數(shù)基金的凈值0.810元計(jì)，僅贖回華夏滬深300指數(shù)基金8219萬份一項(xiàng)，華夏基金的實(shí)際虧損大約是1400萬元。華夏滬深300指數(shù)基金的“割肉”贖回，更被基民解讀為其不看好市場(chǎng)。

對(duì)此，華夏基金公司回應(yīng)稱：贖回完全是公司正常運(yùn)營的需要。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2010年以來，基金公司共贖回了20只基金。其中，8月份是基金自贖最多的一個(gè)月，創(chuàng)下了今年以來基金自贖的次數(shù)新高。

截至8月20日，華夏、南方、大成、泰信4家基金公司贖回自己旗下的基金10次，包括2只股票型、2只混合型、1只指數(shù)型、4只債券型基金，總共自贖金額4.94億元。被贖回基金分別為華夏成長、華夏滬深300、華夏回報(bào)、華夏債券C、南方盛元紅利、南方多利債券、領(lǐng)先、泰信雙息雙利。這8只基金中，只有三成為債券型基金產(chǎn)品，其余則是股票型基金和指數(shù)型基金。

不過，Wind數(shù)據(jù)顯示，即使贖回以后，大成、華夏、泰信、南方4家基金公司目前持有旗下基金數(shù)至少分別還有8只、9只、5只、8只，贖回量占保有量比重不高。

Wind數(shù)據(jù)還顯示，今年以來，雖然有基金公司選擇了贖回，但也有31家基金公司對(duì)49只基金實(shí)施了認(rèn)、申購行為。

一邊是一些經(jīng)公司大量申購，另一邊幾個(gè)大基金公司卻大筆贖回甚至不惜“割肉”。這到底意味著什么？

爭(zhēng)議基金倉位

公司相關(guān)人士告訴記者，贖回只是公司資本金運(yùn)用的正常經(jīng)營行為，不代表對(duì)市場(chǎng)的看法。

據(jù)記者了解，基金公司的自購與贖回一般均由董事會(huì)決定，并授權(quán)公司經(jīng)營層執(zhí)行?；鸸镜耐段瘯?huì)在一定范圍內(nèi)對(duì)投資有權(quán)限，但是買什么品種，投資規(guī)模大體是由董事會(huì)說了算，基金公司也只是適當(dāng)?shù)匕盐找幌伦再彽臅r(shí)機(jī)(但不包括贖回時(shí)機(jī)的選擇)。

上述四家基金公司均對(duì)記者堅(jiān)決否認(rèn)：贖回是因看空后市的結(jié)果。然而，在投資者看來，這多少會(huì)反映基金公司對(duì)未來市場(chǎng)的態(tài)度。

不過，仔細(xì)研讀幾家基金公司的半年報(bào)，基金看空的跡象并不明顯。

“我對(duì)基金公司的自購與贖回持‘中性’判斷?！焙觅I基金分析師曾令華表示：一般而言，具體到公司的自購或贖回是基于股東層在以下幾種考慮而做出的特定安排，目的比較復(fù)雜。比如：股東缺錢或自有資金另有其他用途、基金公司股權(quán)即將發(fā)生變動(dòng)以及基金公司想認(rèn)購新基金，因此贖回舊基金，為新基金發(fā)行造勢(shì)等。

德勝基金研究中心首席分析師江塞春也表示：影響公司的自購、贖回行為的因素比較多，需要辨別分析，具體問題具體看待，而不能簡(jiǎn)單?！跋鄬?duì)來說，真正與基金是否看好后市直接正相關(guān)的信息可以從公募基金的操作倉位來判斷，這樣準(zhǔn)確性更高。”

即使是對(duì)于一下子贖回四只基金的華夏基金公司，江塞春也并不認(rèn)為這就代表華夏基金公司看空后市。

“雖然近期公募基金的操作都偏空，近兩周都在適度減倉，其中也包括華夏基金。”江塞春強(qiáng)調(diào)，但是“從華夏的倉位水平分析，減倉是為了回避短期市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而非戰(zhàn)略性減倉”。

德勝基金研究中心數(shù)據(jù)顯示： 8月13日~8月19日這周相比前一周，減倉基金數(shù)量和減倉幅度增加顯著，而且，主動(dòng)減持的基金數(shù)量大增，142只基金主動(dòng)減倉幅度超過2%，其中52只基金主動(dòng)減倉幅度超過5%。

從倉位水平分析， 雖然基金操作力度大為減弱，但方向分歧依然顯著。在142只基金減倉的同時(shí)，仍有93只基金主動(dòng)增持幅度超過2%，其中19只基金主動(dòng)增持超過5%。

不過，如果投資者堅(jiān)持認(rèn)為，基金的自購與贖回和基金公司看空(看多)后市相關(guān)，似乎也不能說沒有道理。

比如：在大型基金公司中，華夏基金延續(xù)了前一周的主動(dòng)減持態(tài)勢(shì)，旗下大多數(shù)偏股基金主動(dòng)減倉明顯；其中華夏策略、華夏收入、華夏藍(lán)籌等減倉幅度超過8%。結(jié)合華夏基金8月12日的贖回，恰似同一邏輯下的操作如出一轍。