種種跡象表明黃光裕并不想失去對(duì)國(guó)美的控制權(quán)，但14年量刑卻成為一個(gè)極嚴(yán)峻的考驗(yàn)

5月18日上午，國(guó)美電器（行情,資訊,評(píng)論）前董事局主席黃光裕案進(jìn)行一審判決，北京市二中院以?xún)?nèi)幕交易罪、非法經(jīng)營(yíng)罪、單位行賄罪，判處黃光裕有期徒刑14年，同時(shí)處罰金人民幣6億元，沒(méi)收財(cái)產(chǎn)人民幣2億元。而此前被取保候?qū)彽狞S光裕之妻、中關(guān)村（000931）科技原監(jiān)事杜鵑則因內(nèi)幕交易罪被判處有期徒刑3年半，被處罰金2億元。

此外，中關(guān)村科技發(fā)展公司董事長(zhǎng)許鐘民因內(nèi)幕交易罪、泄露內(nèi)幕信息罪（從犯）以及單位行賄罪獲刑3年，并處罰金1億元。被告單位國(guó)美電器被處罰金500萬(wàn)；鵬潤(rùn)地產(chǎn)罰金120萬(wàn)。對(duì)于500萬(wàn)的罰金，國(guó)美電器近日對(duì)外表示尊重司法機(jī)構(gòu)的判決結(jié)果，并表示罰金對(duì)經(jīng)營(yíng)不會(huì)造成實(shí)質(zhì)性的影響。事實(shí)也證明了，黃光裕案的宣判并未對(duì)國(guó)美當(dāng)日股價(jià)產(chǎn)生太大的影響，國(guó)美電器當(dāng)日?qǐng)?bào)收于每股2.31港元，微漲0.873％。

盡管500萬(wàn)元的罰金對(duì)于國(guó)美來(lái)說(shuō)是小事一樁，但籠罩在國(guó)美電器的控制權(quán)之爭(zhēng)并未消除，這也勢(shì)必影響著國(guó)美電器的未來(lái)。

10億罰金會(huì)否影響控股？

“雖然黃案10億元的罰金已成我國(guó)案件當(dāng)中罰款最重的數(shù)額，但對(duì)于黃光裕夫婦而言并不算高”

對(duì)于黃光裕一案，北京市第二中級(jí)人民法院經(jīng)審理查明認(rèn)定：2007年9月至11月，黃光裕違反國(guó)家有關(guān)規(guī)定，非法兌換港幣8.22億余元。

2007年4月至9月，黃光裕作為北京中關(guān)村科技發(fā)展(控股)股份有限公司的實(shí)際控制人、董事，在決定該公司與其他公司資產(chǎn)重組、置換事項(xiàng)期間，指使他人使用其實(shí)際控制的85個(gè)股票賬戶購(gòu)入該公司股票，成交額累計(jì)人民幣14.15億余元。至上述資產(chǎn)重組、置換信息公告日，上述股票賬戶的賬面收益額為人民幣3.09億余元。

此外，2006年至2008年間，黃光裕作為國(guó)美公司和鵬房公司的法定代表人，為給該兩公司謀取不正當(dāng)利益，直接或指使他人給予相懷珠等5名國(guó)家工作人員的款物折合人民幣456萬(wàn)余元。北京市第二中級(jí)人民法院遂依法作出上述判決。

此前被取保候?qū)彽狞S光裕妻子杜鵑則獲實(shí)刑3年半，被處罰金2億元。這意味著，杜鵑將被收監(jiān)，同時(shí)也意味著黃光裕夫婦二人共被罰10億元。據(jù)了解，這個(gè)罰金數(shù)額是建國(guó)以來(lái)判罰個(gè)人罰金數(shù)額最高的。

這10億元的罰金也惹得相關(guān)人士猜疑，“倘若黃光裕夫婦用以支付罰金的現(xiàn)金不足，是否會(huì)出讓其國(guó)美的股份來(lái)?yè)Q取罰金?！睂?duì)此，有分析人士稱(chēng)，“雖然黃案10億元的罰金已成我國(guó)案件當(dāng)中罰款最重的數(shù)額，但對(duì)于黃光裕夫婦而言并不算高。即使他們真一時(shí)拿不出10億元的罰金，黃氏家族還是會(huì)通過(guò)其他方法進(jìn)行籌集，譬如通過(guò)地產(chǎn)資金來(lái)支付。種種跡象表明，黃光裕個(gè)人不會(huì)主動(dòng)出讓國(guó)美股份。”

該人士還稱(chēng)，按照國(guó)美電器公布的年報(bào)顯示，黃光裕個(gè)人名下的國(guó)美電器股份約51.16億股，占國(guó)美總股份的三成以上，現(xiàn)在仍是國(guó)美的第一大股東。他說(shuō)：“黃光裕并不太可能因?yàn)榱P金支付問(wèn)題而出讓國(guó)美的股份，也就是說(shuō)，在可預(yù)見(jiàn)的一段時(shí)間內(nèi)，黃光裕對(duì)于2009年6月出資29.5億港元而獲得國(guó)美第二大股東地位的貝恩而言，仍掌握著國(guó)美的控制權(quán)。”

“黃光裕時(shí)代”一去不返

“14年的量刑對(duì)于一個(gè)企業(yè)家的事業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)，絕對(duì)是致命性的打擊，國(guó)美電器‘黃光裕時(shí)代’終將一去不復(fù)返”

早前，在貝恩僅進(jìn)入國(guó)美一個(gè)月后，國(guó)美就拋出了涉及各個(gè)大區(qū)總經(jīng)理的大規(guī)模股權(quán)激勵(lì)方案，方案涉及總計(jì)3.83億股股份，按照公告中最低行權(quán)價(jià)每股1.9港元來(lái)計(jì)算，該方案總金額近7.3億港元，創(chuàng)下中國(guó)家電業(yè)股權(quán)激勵(lì)金額之最，激勵(lì)惠及高管層總共105人。

通過(guò)股權(quán)激勵(lì)高管的做法違背了黃光裕的意愿，在他任職國(guó)美董事會(huì)主席時(shí)期，由于遲遲不肯實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，還導(dǎo)致了國(guó)美早期創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)高管憤而離職的事件。這也使得矛盾初見(jiàn)端倪。

2010年5月11日，在國(guó)美電器的年度股東大會(huì)上，黃光裕夫婦對(duì)貝恩資本推薦的3位非執(zhí)行董事人選投出了反對(duì)票。然而國(guó)美董事局力護(hù)貝恩資本3名董事進(jìn)入。至此，身為國(guó)美大股東的黃氏家族與董事會(huì)的矛盾被公開(kāi)化。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，國(guó)美管理層試圖擺脫“黃氏家族”的控制。該人士表示，黃光裕此次否定貝恩資本的3名董事，就是擔(dān)心控制權(quán)轉(zhuǎn)移，這也顯示了他捍衛(wèi)國(guó)美電器控股權(quán)的決心。據(jù)該人士稱(chēng)，這一次董事會(huì)背離黃光裕的意愿，似乎可以顯示出黃光裕的意見(jiàn)對(duì)國(guó)美的影響在削弱。因?yàn)辄S光裕雖然仍貴為國(guó)美的第一大股東，但由于他沒(méi)有人身自由，不能親自管理公司，其對(duì)國(guó)美的影響力自然會(huì)因此削弱。他說(shuō)：“14年的量刑對(duì)于一個(gè)企業(yè)家的事業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)，絕對(duì)是致命性的打擊，國(guó)美電器‘黃光裕時(shí)代’終將一去不復(fù)返。”

盡管黃光裕辯護(hù)律師之一的楊照東在宣判后對(duì)外表示，即使是黃光裕所涉的罪都能定，但這個(gè)案子也判得過(guò)重了。他認(rèn)為，判決在某些情節(jié)的定性上存在一些問(wèn)題；即使在具體問(wèn)題上，判決書(shū)也并沒(méi)有解釋得特別清楚，尤其在非法經(jīng)營(yíng)罪和內(nèi)幕交易罪上都有爭(zhēng)議，對(duì)黃判罰的刑期應(yīng)該在7到10年之間比較合理。

盡管其辯護(hù)律師對(duì)判罰有異議，但黃光裕是否就此上訴還不得而知。有分析人士對(duì)此表示，僅一年的時(shí)間，國(guó)美電器就適應(yīng)了沒(méi)有了黃光裕的狀態(tài)，不僅如此，在沒(méi)有了黃光裕后的經(jīng)營(yíng)反而比黃光?！霸谖弧睍r(shí)期經(jīng)營(yíng)得更好了。該分析人士指出，雖然14年的量刑尚且不論合不合理，但這14年的量刑對(duì)黃光裕來(lái)說(shuō)卻是極為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。隨著時(shí)間的流逝，黃光裕個(gè)人對(duì)國(guó)美電器經(jīng)營(yíng)的控制力難免會(huì)被削弱，股權(quán)也有可能被稀釋。

三年后黃妻重掌國(guó)美？

在去年成功阻止了自己的股份被稀釋后，黃光裕夫婦在今年國(guó)美的董事會(huì)投出反對(duì)票，也再次顯示了黃光裕不希望失去對(duì)國(guó)美電器的控制

早在去年7月，在關(guān)押期間的黃光裕就以實(shí)際行動(dòng)阻止自己的股份被進(jìn)一步稀釋。2009年6月22日，國(guó)美電器披露了有貝恩資本參與、包括增發(fā)可轉(zhuǎn)債以及配售新股相結(jié)合的融資方案，由此獲得32億港元資金。當(dāng)時(shí)外界普遍認(rèn)為被羈押的黃光裕將無(wú)力參與配售而接受被稀釋的命運(yùn)。但是去年7月，黃光裕先以每股1.7港元的價(jià)格出售了所持國(guó)美2.35億股股票。一周之后，他再以0.67港幣的價(jià)格足額認(rèn)購(gòu)了8.16億配售新股，繼續(xù)以33.98％的持股比例穩(wěn)居國(guó)美電器第一大股東位置。

在去年成功阻止了自己的股份被稀釋后，黃光裕夫婦在今年國(guó)美的董事會(huì)投出反對(duì)票，也再次顯示了黃光裕不希望失去對(duì)國(guó)美電器的控制。

為了避免再次出現(xiàn)類(lèi)似的情況。貝恩投資還宣布，計(jì)劃在2011年5月、下一年度的股東大會(huì)召開(kāi)前，將其持有的可轉(zhuǎn)股債提前轉(zhuǎn)化為股份。這必將增加這些機(jī)構(gòu)股東的投票權(quán)，這樣從根本上避免了再次出現(xiàn)這樣的投票結(jié)果。

在董事會(huì)和股東大會(huì)上，盡管黃光裕夫婦看起來(lái)似乎很難獲得翻盤(pán)的機(jī)會(huì)，但他們?nèi)粤粲泻笫?，那就是其手上擁有的?00家未上市門(mén)店。

業(yè)內(nèi)人士指出，黃光裕的妻子杜鵑三年半就可以出獄，由夫人代行其大股東的權(quán)利天經(jīng)地義。但是杜鵑能否抓住國(guó)美的控制權(quán)也很難說(shuō)。自被警方帶走后，黃光裕夫婦目前都已不在國(guó)美董事會(huì)任職，黃氏家族成員亦不再擔(dān)任國(guó)美公司的任何管理職位，黃光裕目前僅為國(guó)美電器第一大股東，失去董事會(huì)話語(yǔ)權(quán)的老板，要想重新抓住整個(gè)集團(tuán)的權(quán)力，那將是需要付出更多精力才能完成的，到時(shí)這樣的形勢(shì)將會(huì)考驗(yàn)整個(gè)黃氏家族。

黃光裕案罪狀一覽

第一條：國(guó)美電器有限公司因單位行賄罪處罰金500萬(wàn)元人民幣。

第二條：北京鵬潤(rùn)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司因單位行賄罪處罰金120萬(wàn)元人民幣。

第三條：黃光裕三宗罪均成立，其中非法經(jīng)營(yíng)罪特別嚴(yán)重獲刑8年，并處沒(méi)收個(gè)人部分財(cái)產(chǎn)人民幣2億元；內(nèi)幕交易罪特別嚴(yán)重獲刑9年，并處罰金人民幣6億元；因單位行賄罪判刑兩年，三罪并罰，決定執(zhí)行有期徒刑14年，并處罰金6億元，沒(méi)收個(gè)人部分財(cái)產(chǎn)2億元。

第四條：杜鵑內(nèi)幕交易罪成立，獲刑3年零6個(gè)月，并被處罰金人民幣2億元。

第五條：許鐘民因內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪被判處有期徒刑3年，并處罰金人民幣1億元；因單位行賄罪，判處有期徒刑1年。兩罪并罰，執(zhí)行有期徒刑3年，并處罰金1億元。

第六條：對(duì)在案扣押的款項(xiàng)及物品資產(chǎn)的變價(jià)款分別抵充罰金，不足部分繼續(xù)追繳上繳國(guó)庫(kù)。

第七條：繼續(xù)追繳涉案人員的非法所得，予以沒(méi)收。