三網(wǎng)融合概念業(yè)績(jī)呈現(xiàn)兩極分化態(tài)勢(shì)。經(jīng)濟(jì)回暖，需求增長(zhǎng)，絕大多數(shù)傳媒企業(yè)的主業(yè)收入均發(fā)生了大幅度增長(zhǎng)，而三大費(fèi)用的增長(zhǎng)是導(dǎo)致諸多企業(yè)業(yè)績(jī)下滑的罪魁禍?zhǔn)?，?dǎo)致最后的業(yè)績(jī)不盡如人意。主業(yè)外經(jīng)營(yíng)也是拉大企業(yè)業(yè)績(jī)距離的主要原因。

三網(wǎng)融合概念推動(dòng)傳媒板塊上周反彈，成為了委靡大市中的一絲亮點(diǎn)。而反觀其一季度財(cái)務(wù)報(bào)告，業(yè)績(jī)不一而足，呈現(xiàn)兩極分化態(tài)勢(shì)。部分公司業(yè)績(jī)大幅度減少，電廣傳媒一季度凈利潤(rùn)大幅度減少了30%，只有470萬(wàn)元；天威視訊一季度凈利潤(rùn)減少了7%，至1703萬(wàn)元。部分企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，其中歌華有線一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了34%，至5550萬(wàn)元；廣電網(wǎng)絡(luò)一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了17.3%，至2661萬(wàn)元。

板塊主業(yè)收入均穩(wěn)步增長(zhǎng)

什么原因造成了業(yè)績(jī)的差異？利潤(rùn)表顯示，與主業(yè)收入變化幅度無(wú)關(guān)。由于經(jīng)濟(jì)回暖，需求增長(zhǎng)，絕大多數(shù)傳媒企業(yè)的主業(yè)收入均發(fā)生了大幅度增長(zhǎng)。其中，廣電網(wǎng)絡(luò)一季度主業(yè)收入同比增長(zhǎng)了15.6%，歌華有線的主業(yè)收入同比增長(zhǎng)了20%，而電廣傳媒的該數(shù)據(jù)也大幅度增長(zhǎng)了75%，天威視訊的一季度主業(yè)收入則增長(zhǎng)了6.5%。

三大費(fèi)用的增長(zhǎng)是導(dǎo)致諸多企業(yè)業(yè)績(jī)下滑的罪魁禍?zhǔn)?。電廣傳媒一季度管理費(fèi)用同比、環(huán)比均大幅度增長(zhǎng)，增加至1.5億元，數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其當(dāng)期凈利潤(rùn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用也大幅度增長(zhǎng)至6000萬(wàn)元以上，拖累利潤(rùn)，導(dǎo)致最后的業(yè)績(jī)差強(qiáng)人意。

中長(zhǎng)線投資需要謹(jǐn)慎

與之對(duì)比鮮明的是歌華有線，一季度的管理費(fèi)用不但沒有增長(zhǎng)，反而同比下降了3.21%，至1225萬(wàn)元數(shù)額，而財(cái)務(wù)費(fèi)用依然為負(fù)數(shù)，為-362萬(wàn)元，企業(yè)輕裝上陣，業(yè)績(jī)大幅度增長(zhǎng)。

除此之外，主業(yè)外經(jīng)營(yíng)也是拉大企業(yè)業(yè)績(jī)距離的主要原因。歌華有線的一季度營(yíng)業(yè)外收入大幅度增長(zhǎng)了60%，達(dá)到了1674萬(wàn)元，在其僅有5550萬(wàn)元的凈利潤(rùn)中占據(jù)了相當(dāng)數(shù)額。廣電網(wǎng)絡(luò)與之類似，營(yíng)業(yè)外收入同比增長(zhǎng)了28%，而營(yíng)業(yè)外支出卻同比減少了82%，為企業(yè)添磚加瓦。

而電廣傳媒主業(yè)外經(jīng)營(yíng)并非理想，一季度營(yíng)業(yè)外收入銳減至49萬(wàn)元，投資收益也比去年同期減少了68%，影響了最后的業(yè)績(jī)。

專家視點(diǎn)

宏源證券的劉志安認(rèn)為，費(fèi)用增長(zhǎng)與主業(yè)外經(jīng)營(yíng)不佳，說明企業(yè)的綜合經(jīng)營(yíng)能力有待提高，屬于企業(yè)的內(nèi)因，而非外因，對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)投資價(jià)值有很大影響。

他認(rèn)為，傳媒企業(yè)的主業(yè)經(jīng)營(yíng)差異較大，利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)不盡相同，業(yè)績(jī)兩極分化也在情理之中；研究該行業(yè)的投資價(jià)值，與其用板塊理論分析，不如從個(gè)股方面入手。

劉志安認(rèn)為，一些傳媒企業(yè)不但業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，而且有新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，，比較適合散戶投資；目前大盤處在筑底階段，正是介入的好機(jī)會(huì)。但由于傳媒板塊絕非傳統(tǒng)意義上的藍(lán)籌板塊，又沒有特別受政策利好的影響，投資應(yīng)以短線為主，中長(zhǎng)線投資需要慎重。