破發(fā)股遍地開(kāi)花，大盤(pán)基本見(jiàn)底

歐美股市本周四暴跌，美股道瓊斯指數(shù)更是創(chuàng)下一年多來(lái)單日跌幅紀(jì)錄，加上股指期貨迎來(lái)首個(gè)交割日，A股昨開(kāi)盤(pán)順勢(shì)大跌。不過(guò)，開(kāi)盤(pán)不久2481點(diǎn)的低點(diǎn)也成為全天的低點(diǎn)，之后大盤(pán)逐波上攻，收盤(pán)漲27點(diǎn)，漲幅1.08%；深成指和中小板指數(shù)漲幅更猛，分別達(dá)2.65%和2.66%，新股次新股、新疆板塊、西藏板塊和房地產(chǎn)股表現(xiàn)尤為出色。

破發(fā)潮蔓延大盤(pán)見(jiàn)底重要信號(hào)

從歷史上看，破發(fā)股遍地開(kāi)花往往是大盤(pán)即將見(jiàn)底的一個(gè)重要信號(hào)，因?yàn)榇罅康男鹿?、次新股破發(fā)，特別是中小板、創(chuàng)業(yè)板新股集體破發(fā)，往往是市場(chǎng)人氣最為低迷的時(shí)候。今年初的時(shí)候，許多創(chuàng)業(yè)板、中小板新股破發(fā)，但隨后不久，這些中小市值的個(gè)股均迎來(lái)了一波快速上揚(yáng)階段。

方正證券杭州保俶路營(yíng)業(yè)部分析師王忭認(rèn)為，從目前看，如果沒(méi)有重大利空政策出臺(tái)，大盤(pán)中期底部基本確立，接下來(lái)有望迎來(lái)一波中級(jí)反彈。畢竟，自4月16日股指期貨推出以來(lái)，短短一個(gè)月多的時(shí)間，大盤(pán)最大跌幅已超過(guò)兩成，達(dá)21.55%，與去年8月份大盤(pán)的跌幅差不多。

從歷史規(guī)律來(lái)看，市場(chǎng)行情好的時(shí)候，資金對(duì)新股的炒作熱情也比較高漲，發(fā)行市盈率、發(fā)行價(jià)格也節(jié)節(jié)攀升，此時(shí)新股破發(fā)的可能性較小；相反，行情低迷的時(shí)候，即使發(fā)行市盈率、發(fā)行價(jià)格下滑，也很難激發(fā)市場(chǎng)人氣，破發(fā)的概率仍很大。

破發(fā)股中不妨淘淘金

在大盤(pán)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、指數(shù)一落千丈的時(shí)候，無(wú)論是大盤(pán)股還是中小市值的題材股，最終都難逃下跌的命運(yùn)。不過(guò)，正因?yàn)樵谶@種輪番下跌中泥沙俱下，一些質(zhì)地優(yōu)良的股票也被錯(cuò)殺，給了投資者淘金的機(jī)會(huì)，包括在破發(fā)股中淘金的機(jī)會(huì)。

王忭分析說(shuō)，投資者想在破發(fā)股中淘金，機(jī)會(huì)應(yīng)該不少。在選擇個(gè)股時(shí)，破發(fā)股破發(fā)的幅度可作為一個(gè)重要參考依據(jù)。另外，從短線機(jī)會(huì)看，跌幅越大的個(gè)股反彈的幅度往往越大，見(jiàn)效快；而從中長(zhǎng)期看，公司如果有獨(dú)特的商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)前景良好，而且行業(yè)地位特殊、握有定價(jià)權(quán)，其成長(zhǎng)性往往比較良好。

王忭認(rèn)為，一旦大盤(pán)基本見(jiàn)底，即使大盤(pán)指數(shù)漲幅有限甚至不漲，但個(gè)股上漲的機(jī)會(huì)會(huì)比較多。而在資金面不如去年樂(lè)觀的背景下，大盤(pán)藍(lán)籌股的漲幅恐怕比較有限，但中小市值個(gè)股將是精彩紛呈，板塊輪動(dòng)的格局會(huì)比較明顯。

中簽率有望大大提升

新股破發(fā)成為常態(tài)，連中小板、創(chuàng)業(yè)板新股都沒(méi)有逃脫首日破發(fā)的命運(yùn)，這將大大打擊機(jī)構(gòu)和中小散戶(hù)打新的熱情。因此，接下來(lái)新股的中簽率有望大大提升。

本周三發(fā)行的4只中小板新股，天虹商場(chǎng)網(wǎng)上中簽率達(dá)2.36%，創(chuàng)IPO重啟以來(lái)中小板中簽率新高；毅昌股份緊隨其后，中簽率為1.68%。

此外，時(shí)隔許久的券商包銷(xiāo)現(xiàn)象重出江湖。由于臥龍電氣“破發(fā)”，海通證券作為公開(kāi)增發(fā)的保薦人和主承銷(xiāo)商，不得不包銷(xiāo)股份。公告顯示，海通證券包銷(xiāo)5331.97萬(wàn)股，占公司此次發(fā)行總量的97.53%。

事實(shí)上，今年初“破發(fā)潮”蔓延時(shí)，華泰證券的新股中簽率曾創(chuàng)下14.43%的歷史新高。分析人士認(rèn)為，打新收益率全面轉(zhuǎn)負(fù)后，今后機(jī)構(gòu)一方面參與申購(gòu)的積極性降低，另一方面詢(xún)價(jià)過(guò)程中高報(bào)價(jià)現(xiàn)象減少，新股發(fā)行市盈率將隨之走低，這時(shí)候也許是投資者打新收益最穩(wěn)健的時(shí)候。因而，破發(fā)也許是市場(chǎng)理性回歸的開(kāi)始。

在本輪破發(fā)潮中，新股高價(jià)、高市盈率、高密度發(fā)行一直被認(rèn)為是罪魁禍?zhǔn)?。不過(guò)，這或許是市場(chǎng)化發(fā)行過(guò)程中必須經(jīng)歷的一次陣痛。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新教授認(rèn)為，在“買(mǎi)者自負(fù)”與“發(fā)行人自負(fù)”的雙重約束機(jī)制下，不遠(yuǎn)的將來(lái)，一定會(huì)有中簽率50%甚至100%的個(gè)案發(fā)生，同樣，也會(huì)有新股發(fā)行失敗的個(gè)案發(fā)生，這是市場(chǎng)化過(guò)程中的必然與偶然。