“正如飛機(jī)在萬(wàn)米高空一樣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前已經(jīng)完成了爬升，繼續(xù)高速發(fā)展，但中間也會(huì)受到‘氣流’影響，出現(xiàn)較劇烈的顛簸?！痹凇爸凶C·國(guó)信2010年春季金牛策略全國(guó)巡講”義烏站上，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，4月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)外形勢(shì)的不確定性使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱可能性大降，國(guó)內(nèi)物價(jià)將呈現(xiàn)“∩”形走勢(shì)。

經(jīng)濟(jì)不確定性加強(qiáng)

連平介紹，從一季度數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力不斷加強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱預(yù)期一度比較強(qiáng)烈。部分經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)預(yù)示著經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)回升：發(fā)電量增速自2009年6月轉(zhuǎn)正以來(lái)持續(xù)回升，1-4月累計(jì)同比增長(zhǎng)21.5%，預(yù)示工業(yè)生產(chǎn)增速?gòu)?qiáng)勁；今年4月PMI指數(shù)為55.7%，連續(xù)14個(gè)月超過(guò)50%，其中4月份新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)、進(jìn)口訂單指數(shù)分別達(dá)到59.3%、59.1%、53.1%。“反映未來(lái)經(jīng)濟(jì)有可能走向偏熱。”

但4月下旬以來(lái)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)“風(fēng)云突變”，降低了中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的可能。

首先，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)讓全球經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)。連平表示，歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)的出口影響體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是歐洲已成為中國(guó)最大貿(mào)易伙伴，歐元貶值后，中國(guó)產(chǎn)品成本優(yōu)勢(shì)大打折扣；二是主權(quán)債務(wù)危機(jī)將導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，進(jìn)一步影響中國(guó)對(duì)歐洲出口。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)新一輪的房地產(chǎn)調(diào)控，對(duì)未來(lái)的投資和消費(fèi)帶來(lái)負(fù)面影響。但連平也指出，中國(guó)房?jī)r(jià)不會(huì)下跌太多，因?yàn)樗鼱縿?dòng)了上下游四、五十個(gè)行業(yè)?！叭绻?jī)r(jià)下跌30%，銀行可能抗得住，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)卻不一定抗得住。”

慎言中國(guó)出現(xiàn)“滯漲”

針對(duì)市場(chǎng)上對(duì)于中國(guó)可能出現(xiàn)“滯漲”的擔(dān)心，連平指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“滯脹”是小概率事件。他介紹，“滯脹”通常伴隨著石油危機(jī)等外生供給沖擊，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)并不存在石油危機(jī)或戰(zhàn)爭(zhēng)等偶發(fā)性的供給沖擊；而且，改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)大都以8%以上的速度快速增長(zhǎng)，從未出現(xiàn)真正的停滯和倒退；另外，“滯脹”是一種持續(xù)存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，而非短期內(nèi)產(chǎn)出與價(jià)格調(diào)整的時(shí)間錯(cuò)位。連平認(rèn)為，即使未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)短暫的產(chǎn)出下降和價(jià)格上漲并存，也并非就是發(fā)生了“滯脹”。

連平特別指出，近期出臺(tái)的調(diào)控政策會(huì)對(duì)未來(lái)物價(jià)上行產(chǎn)生抑制作用。首先，房地產(chǎn)調(diào)控和嚴(yán)控地方政府融資平臺(tái)將減慢固定資產(chǎn)投資增速，削弱總需求拉動(dòng)的通脹壓力；其次，準(zhǔn)備金率上調(diào)和公開(kāi)市場(chǎng)回籠力度的不斷加大，將從根本上遏制通脹壓力的積聚和滯后釋放；另外，近期股市持續(xù)低迷會(huì)通過(guò)負(fù)財(cái)富效應(yīng)和負(fù)投資效應(yīng)，減弱消費(fèi)者信心，緊縮企業(yè)資本支出，從而抑制總需求擴(kuò)張和物價(jià)上漲壓力。他預(yù)計(jì)，中國(guó)2010年的物價(jià)水平，將呈現(xiàn)“∩”形走勢(shì)。連平還判斷，今年下半年我國(guó)存款準(zhǔn)備金率還會(huì)調(diào)整，至少1次，甚至2-3次。

連 平 交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼發(fā)展研究部總經(jīng)理，博士生導(dǎo)師。交行研究團(tuán)隊(duì)2009年獲得《銀行家》(中國(guó))“最具研究能力銀行”、《證券市場(chǎng)周刊》“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)優(yōu)勝獎(jiǎng)”等榮譽(yù)獎(jiǎng)項(xiàng)。