在面對高估值和高成長的質疑之外，上市不足一年的創(chuàng)業(yè)板，在解禁大潮即將到來之際，又出現(xiàn)了一種讓投資者頗為擔心的現(xiàn)象——高管辭職。高管們掀起了一股辭職風潮，引起眾人關注。高管們的辭職理由五花八門，具體到個人，有“個人原因”，也有“工作需要”，真實與否難以辨別。但如果把注意力關注到這個群體，這么多高管集中辭職，一定有群體性的目的。市場人士紛紛質疑：他們是為了套現(xiàn)！

創(chuàng)業(yè)板風潮

上市公司高管大批離職

9月7日，海蘭信（300065）發(fā)布公告稱，公司董事會于2010年9月3日收到董事侯勝堯的書面辭職報告，因“個人原因”，提請辭去其所擔任的公司第一屆董事會董事職務，辭職后侯勝堯將不在公司擔任任何職務。這已是創(chuàng)業(yè)板第43位辭職的高管。目前，創(chuàng)業(yè)板上市公司共117家。

今年以來，創(chuàng)業(yè)板高管辭職頻現(xiàn)。據記者統(tǒng)計，截至9月8日，創(chuàng)業(yè)板有28家公司涉及高管離職，人數共有43人，將近一半的高管都持有自家股份。其中辭職最多的職務集中在監(jiān)事、董事和獨董。上述離職的43人中，有9名監(jiān)事，12名董事和10名獨董。

其中，在去年首批登陸創(chuàng)業(yè)板的28家上市公司中，19名高管離職，時間大多集中在今年3、4月份。今年11月1日，創(chuàng)業(yè)板將迎來上市以來首個持股解禁日，高管們不到任職期滿即紛紛不再“創(chuàng)業(yè)”，選擇這樣一個時間點離開，不能不引起人們的猜想。

針對這一現(xiàn)象，不少投資者感嘆：“創(chuàng)業(yè)板高管集中辭職，說明錢真的是萬能的，可以買走事業(yè)、買走理想、買走良心……”

上市公司回應

高管辭職理由真實

對于高管紛紛辭職一事，各相關上市公司紛紛表示：相信高管辭職時披露的理由是真實的。

海蘭信招股說明書顯示，侯勝堯持有公司392.70萬股，占發(fā)行后總股本的比例為7.09%。昨天海蘭信證券部工作人員在接受記者采訪時表示，由于侯勝堯本人目前在多家公司任職，精力分配有限，辭職是為了董事會運行更有效率，并非為了套現(xiàn)。

昨天記者還采訪了多家上市公司，對方也紛紛表示，高管辭職肯定是緣于個人的真實存在的原因，不可能只為了套現(xiàn)而選擇辭職，“很少有人為了套現(xiàn)而選擇放棄自己的工作和理想”。至于高管們辭職后，會不會在限售期結束時將手中持有的原始股賣出，就不在公司的考慮范圍內了。

套現(xiàn)為主要動因

市場分析

雖然公司回應得比較“干凈”，在創(chuàng)業(yè)板原始股解禁潮即將來臨之際，這些高管辭職的動機仍引人猜測。

平安證券黃亭懿分析，創(chuàng)業(yè)板上市以來，凈利潤同比增速僅為23%，遠低于A股市場41%的平均水平。在這種情況下，首發(fā)機構和股東套現(xiàn)欲望非常強大。11月1日首批創(chuàng)業(yè)板解禁股達11.96億股，下半年創(chuàng)業(yè)板累計解禁市值約為450億元，拋售套現(xiàn)難以避免。

深交所規(guī)定，上市公司高管的股東，每年減持公司股份數量不能超過自身持有數量的25%；在高管申報離任6個月后的12個月內，減持公司股份數量不得超過自身持有該股份總量的50%。大同證券分析師付永翀認為，按照深交所相關規(guī)定計算，股份解禁后，提前辭職的高管可套現(xiàn)的股數可翻倍，這將可能獲得相當豐厚的利潤回報。

將打擊投資者信心

黃亭懿說，創(chuàng)業(yè)板的高管一般為公司創(chuàng)始人、重要管理層或核心技術持有人，高管辭職成風對公司核心競爭力和持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展形成威脅，這對股民來說造成直接的危害。

付永翀分析，今年下半年，創(chuàng)業(yè)板將迎來限售股解禁高峰，估計屆時公司的股價可能會面臨比較大的解禁壓力。這些將打擊投資者的持股信心和投資該企業(yè)的信心。提醒投資者注意風險。

黃亭懿稱，創(chuàng)業(yè)板公司上市發(fā)行的市盈率動輒50倍、70倍，目前巨大的套利空間和創(chuàng)業(yè)板的高溢價發(fā)行不無關系。創(chuàng)業(yè)板在發(fā)行制度和針對小型公司持續(xù)性發(fā)展方面并沒有特別的規(guī)定，如果在限售股解禁方面能有更嚴格的規(guī)定，則可以更好地保護中小投資者。