旅游股超長假期帶來“升”機

隨著中秋、國慶超長假期的臨近，擁有長假概念股票再次受到市場關(guān)注。根據(jù)以往經(jīng)驗，長假消費高峰的預(yù)期將促使旅游等板塊的走強，由于今年從9月下旬到10月上旬節(jié)假日眾多，有“史上最長黃金周”之稱，長假效應(yīng)或?qū)⒏鼜?。市場分析人士表示，超長假期將刺激旅游等大消費板塊走強，可在長假前布局相關(guān)長假消息概念股。

旅游股短炒長捂兩相宜

隨著中秋、國慶超長假期的臨近，擁有長假概念股票再次受到市場關(guān)注。旅游板塊更是備受市場追捧，近日，就先后有三特索道(002159)、峨眉山A(000888)、東方賓館(000524)和中國國旅(601888)等四家旅游行業(yè)公司的股價創(chuàng)出歷史新高。

深圳一家券商的研究員在接受記者采訪時表示，史上最長黃金周，自然意味著能給旅游等大消費行業(yè)帶來更多的機會。對旅游股而言，在國民旅游休閑的推動下，發(fā)展前景長期看好，短期則有望在“雙節(jié)”的刺激下，領(lǐng)跑大市。是比較好的短炒長捂兩適宜的投資品種。

統(tǒng)計顯示，在旅游行業(yè)繼續(xù)向好背景下，旅游板塊營業(yè)總收入和凈利潤總額的增速繼續(xù)保持快速增長。2010年上半年，旅游板塊營業(yè)總收入同比增長27%，創(chuàng)近年新高，上半年凈利潤總額同比增長32%。隨著下半年長假的增加以及消費升級加速推進(jìn)，這一高增長趨勢將得以維持和深化。

中信證券指出，即將到來的“十一”長假因中秋、國慶相連，通過休假可組成16天超長假期，這對旅游行業(yè)將起到巨大推動作用，對上市公司的業(yè)績也將產(chǎn)生較大的提升作用，旅游上市公司第三季度的業(yè)績增速環(huán)比第二季度將有所上升，預(yù)計達(dá)到30%左右。

此外，截止2010年二季度末，基金重倉持有的旅游股共9家，而一季度末，僅有5家旅游股進(jìn)入基金重倉股，顯示出，在行業(yè)繼續(xù)向好的同時，機構(gòu)投資者對旅游行業(yè)的信心也在增加。

旅游板塊今年前8個月中有5個月跑贏大盤，致使旅游板塊市盈率一直高于大盤，目前平均溢價率140%左右。雖然如此，分析人士依然對行業(yè)的后市表現(xiàn)樂觀。中投證券認(rèn)為，在目前旅游板塊估值不低但行業(yè)基本面持續(xù)向好、政策面、事件性題材依舊具有較多看點背景下，繼續(xù)維持行業(yè)“看好”投資評級。

天相投資報告表示，旅游業(yè)將被培育成“國民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)”。地方政府促進(jìn)旅游業(yè)發(fā)展各有妙招，北京市建立世界城市會展之都、海南省建設(shè)國際旅游島、陜西省建設(shè)西咸新區(qū)、云南省旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展和改革規(guī)劃、哈爾濱太陽島風(fēng)景名勝區(qū)總體規(guī)劃等都促進(jìn)了當(dāng)?shù)芈糜螛I(yè)的發(fā)展，將把上市公司估值水平穩(wěn)定在較高水平。

政策利好預(yù)期強烈

近兩年，旅游行業(yè)政策利好頻出。去年，政府宣布將旅游業(yè)定位為“戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)”，為使旅游業(yè)加快發(fā)展，還從深化改革、增強政策扶持、加大政府投入和金融支持等17個方面進(jìn)行了任務(wù)部署后。

今年7月23日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《貫徹落實國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)意見重點工作分工方案》的通知，對國務(wù)院下屬部委進(jìn)行了17個業(yè)務(wù)條線的明確分工，這將使我國旅游業(yè)發(fā)展邁向新階段，對我國旅游業(yè)長期發(fā)展形成重大利好。

8月31日，國家旅游局、國家開發(fā)銀行簽定《推進(jìn)旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略合作協(xié)議》，為旅游企業(yè)發(fā)展提供金融支持，表明國家支持旅游業(yè)發(fā)展已開始真正有所執(zhí)行，政策利好開始兌現(xiàn)，將對旅游行業(yè)的發(fā)展將起到實質(zhì)性的推動作用。

據(jù)了解，國家扶持性政策和區(qū)域規(guī)劃政策等對旅游行業(yè)的利好政策預(yù)計還將陸續(xù)推出。招商證券分析師林周勇認(rèn)為，下半年仍是利好政策密集期，國民休閑旅游綱要將成為推動旅游板塊整體走強的最大的催化劑。區(qū)域旅游產(chǎn)業(yè)政策將繼續(xù)出臺，預(yù)計海南、廣西、云南、湖北等地出政策的可能性較大。

中投證券旅游行業(yè)研究員曾光指出，全國旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃、國民旅游休閑綱要、旅游法、中國旅游日、落實帶薪休假制度等相關(guān)政策將在不遠(yuǎn)的將來推出。而放寬市場準(zhǔn)入以及培育新的旅游消費熱點也將推動相關(guān)公司做大做強，提升長期成長性預(yù)期。短期來看，旅游板塊上行最大的阻力在于其相對估值壓力。不過考慮到消費升級加速以及旅游業(yè)政策面利好不斷，在目前的估值水平上，一方面可以放眼長遠(yuǎn)，甄選長期成長性良好，PEG(市盈率相對盈利增長比率)較低的個股；另一方面可以選取短期估值相對較低，具有股價催化劑的個股。

圍剿旅游熱門股

中國國旅(601888)

中國國旅是國內(nèi)唯一一家同時經(jīng)營旅行社和免稅業(yè)務(wù)，并具有行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位的公司。海南國人離島免稅政策有望年底前出臺，其中免公司有望成為最大贏家；同時機場入境免稅店經(jīng)營也有望在年底前迎來政策利好。在這些預(yù)期下，公司股價自7月中旬突破去年創(chuàng)下的新高后，持續(xù)震蕩攀升。

資料顯示，中免公司作為國家指定的唯一一家可以在全國范圍內(nèi)進(jìn)行免稅品批發(fā)和零售活動的企業(yè)，有望充分受益免稅品行業(yè)政策的進(jìn)一步放開和市場的快速增長，而海南國際旅游島離島免稅政策的落定實施，將為公司免稅品業(yè)務(wù)打開更為廣闊的市場空間；有稅商品則借助于免稅品的渠道優(yōu)勢，將為其向旅游零售業(yè)轉(zhuǎn)型奠定堅實基礎(chǔ)。

光大證券分析師張力揚表示，雖然公司當(dāng)前股價下的動態(tài)市盈率估值已顯著高于行業(yè)平均估值水平，但在這一系列政策利好和黃金周帶來的出境游高峰逐步來臨之際，還是給予公司目標(biāo)價至30元。

中青旅(600138)

得益于公司烏鎮(zhèn)、會展、旅游服務(wù)盈利水平大幅提升，在地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入大幅下降85.76%的背景下，上半年公司依然實現(xiàn)了營收入同比增長0.54%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長10.24%的好成績。

7月20日公告稱，公司控股子公司烏鎮(zhèn)旅游股份有限公司擬在境外首次公開發(fā)行H股股票，預(yù)計發(fā)行規(guī)模不少于經(jīng)擴(kuò)大后總股本的25%。宏源證券分析師表示，烏鎮(zhèn)IPO短期對公司盈利影響有限，但是中長期看好。此外，烏鎮(zhèn)登陸H股將拓寬公司資渠道，對公司今后的擴(kuò)張起到非常積極的作用，預(yù)測烏鎮(zhèn)2010-2011年增厚公司每股收益0.15、0.16元。

東方證券分析師楊春燕認(rèn)為，中青旅以烏鎮(zhèn)為樣板的連鎖景區(qū)初步開展，2013年開業(yè)的古北水鎮(zhèn)項目是公司在北京地區(qū)類烏鎮(zhèn)項目的首次嘗試，前景看好。雖然策略性投資仍在近年占凈利潤的一定比重，但以旅行社和景區(qū)為主的旅游業(yè)的核心競爭力正在迅速增強，經(jīng)過3-5年的培養(yǎng)，公司有望成為國內(nèi)大型旅游綜合運營商，中長期“錢”景看好。

首旅股份(600258)

大樹底下好乘凉，首旅股份大股東首旅集團(tuán)是國內(nèi)最大的旅游集團(tuán)之一，擁有眾多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。公司股價在8月初突然發(fā)力，在短短2個多月時間里大漲逾30%，不過公司動態(tài)市盈率也還僅26倍出頭，為目前旅游板塊內(nèi)估值水平最低的股票。

中金公司分析師曾令波指出，公司目前處于酒店旅游行業(yè)低端，隱含了市場對南山景區(qū)門票分成懸而未決的擔(dān)憂，不過還是看好南山景區(qū)的長期增長前景以及公司作為首旅集團(tuán)酒店業(yè)務(wù)整合平臺的外延式增長空間，建議長期投資者積極介入。

據(jù)了解，首旅集團(tuán)曾計劃通過非公開發(fā)行向首旅股份注入酒店資源，雖然該方案因故撤回，不過公司作為集團(tuán)酒店資產(chǎn)平臺的定位已經(jīng)明確，后期仍具備如建國飯店、亮馬河、和平賓館、新僑飯店等酒店資產(chǎn)注入，以及收購海南國際旅游島與及其酒店資產(chǎn)的預(yù)期，這不僅可能給公司帶來業(yè)績方面的超預(yù)期增長，還會使公司未來享受到了酒店地產(chǎn)巨大的升值。

三特索道(002159)

三特索道目前在全國主要風(fēng)景區(qū)經(jīng)營多條索道，在客運索道行業(yè)中具有突出的綜合經(jīng)營能力和跨區(qū)域競爭優(yōu)勢。去年新開業(yè)的3個項目，受上半年自然災(zāi)害和傳統(tǒng)旅游淡季的雙重影響，尚未達(dá)到損益平衡，雖然受此拖累，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入增長仍遠(yuǎn)超凈利潤的增幅。

值得一提的，在地產(chǎn)項目融資被有關(guān)部門從嚴(yán)審核后，公司的定向增發(fā)方案遭遇兩次調(diào)整，而最新方案中一項融資項目也因相關(guān)部門的嚴(yán)格解讀而進(jìn)展緩慢。不過在國務(wù)院明確表態(tài)要求加大對旅游企業(yè)的金融支持力度背景下，公司的再融資有可能在積極溝通下加快進(jìn)展。

廣發(fā)證券表示，考慮到公司處于景區(qū)大開發(fā)階段，而收益將逐年快速實現(xiàn)；再考慮到公司獲取資源的能力以及盈利模式的優(yōu)越性，公司長期價值凸顯。