“如果全球有第二個納斯達克，那么就是中國的創(chuàng)業(yè)板?！痹趧?chuàng)業(yè)板啟動初期，深圳龍騰資產(chǎn)董事長吳險峰就對創(chuàng)業(yè)板充滿了期待，愛爾眼科（300015）（300015.SZ）、碧水源（300070）（300070.SZ）、鼎龍股份（300054）（300054.SZ）以及乾照光電（300102）（300102.SZ）等創(chuàng)業(yè)板個股也多次出現(xiàn)在吳險峰的投資組合之中，但往往買入不久，吳險峰又急著將其賣出。
對于創(chuàng)業(yè)板股票，吳險峰難道只是“淺嘗輒止”？
“過去一年，創(chuàng)業(yè)板估值一直居高不下，很難找到適合中長期持股的買入時點?！眳请U峰解釋說，但隨著近期創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整，現(xiàn)在已經(jīng)開始著手挑選合適的品種進行中長期投資。
用PEG進行估值
在個股的選擇上，吳險峰的秘訣則是“從行業(yè)入手”。
“微軟為什么成功？思科為什么成功？Google為什么成功？都是一個行業(yè)從無到有，從有到大，是一個爆炸性增長?！眳请U峰解釋說，所以，在投資創(chuàng)業(yè)板股票時，應該首先看行業(yè)是不是朝陽產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)空間有多大，然后從行業(yè)中再找到有核心競爭優(yōu)勢、獨特的商業(yè)模式的公司。
目前吳險峰看好兩種行業(yè)，一個是可持續(xù)性的消費行業(yè)以及現(xiàn)代服務業(yè)，另一個是具有核心競爭力的高科技企業(yè)，包括新能源、LED、電動車、環(huán)保節(jié)能等。
“關鍵看有沒有跌下來。”吳險峰認為，當前最關注的是創(chuàng)業(yè)板股票的價格是否合適。衡量創(chuàng)業(yè)板股票的估值，吳險峰認為不應該僅僅拘泥于PE多少倍，而應該看PEG（市盈率相對盈利增長率）。
吳險峰表示，首先要看PEG是否小于1。“這是個大前提?！?/p>
隨著近期創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整，吳險峰欣喜地看到PEG小于1的創(chuàng)業(yè)板股票日益增多。在滿足了這個估值的大前提之后，他才運用了傳統(tǒng)的PE估值方法，從中挑選一些PE相對較低的股票。
“今年PE在50倍以下的創(chuàng)業(yè)板股票估值就已經(jīng)比較合適了，如果PE在40倍以下，我就會開始買入?！眳请U峰說。
但吳險峰也指出，PEG是偏短期的估值方法，長期的話應該看市值和這個企業(yè)在行業(yè)中的地位。他表示，由于創(chuàng)業(yè)板都是成長型公司，可以用PEG的估值方法，但在投資的時候也應該反問一下“是不是這些中小企業(yè)真正都能做到高成長”。
“特別是當整個宏觀經(jīng)濟環(huán)境出現(xiàn)一些波動的時候，一些中小企業(yè)抗風險能力很弱，如果我們用50倍市盈率的價錢買下來，覺得是合理價位，但這個企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)只有20%甚至不成長，那么市盈率要回到20多倍才合理，股價就得跌掉一半?！眳请U峰說，投資沒有一勞永逸，在投資創(chuàng)業(yè)板公司的時候更要不斷作衡量，根據(jù)它的業(yè)務進展和實際的財務情況，不斷更新對估值的判斷。
創(chuàng)業(yè)板解禁潮或帶來大機會
對于創(chuàng)業(yè)板股票的下跌，市場上有觀點認為，下跌僅僅只是開始，接下來市場將迎來風格轉(zhuǎn)換。
吳險峰對此則有不同的看法。他表示，一方面，房價高企一直給貨幣政策帶來壓力；另一方面，8月份的經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)還過得去，短時間內(nèi)的政策重心會更加偏向調(diào)結(jié)構(gòu)。在這個背景下，信貸很難說能放得很開，雖然近期出口還不錯，但是持續(xù)性還需要觀察，總體上看流動性不會太樂觀。因此，周期性行業(yè)比如說銀行、地產(chǎn)等大盤藍籌股很難有什么作為。
吳險峰同時指出，創(chuàng)業(yè)板股票在經(jīng)過這輪調(diào)整之后，給市場提供了更好的買入價格。再加上很多創(chuàng)業(yè)板公司上市募資項目可能會在明年見效，到時候創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績會出現(xiàn)真正的高增長，當下的調(diào)整正好為日后的上漲提供布局時機。
對10月底即將到來的第一批創(chuàng)業(yè)板公司的解禁潮，吳險峰更表示“充滿期待”?！案Ｍ綍r候一些好的創(chuàng)業(yè)板股票能夠跌下來，屆時就是中國證券市場上一次大的投資機會?！眳请U峰說，“極端的情況下，創(chuàng)業(yè)板股票占我們的倉位可能會達到50%。”
