金融界港股11月17日訊 據(jù)港媒報(bào)道，港股受A 股下挫帶動(dòng)一下子下試23500 至24000 點(diǎn)這首個(gè)技術(shù)支持區(qū)，收?qǐng)?bào)23693 點(diǎn)，下跌334 點(diǎn)，成交金額達(dá)1025.48 億元；自美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局公布QE 2 方案以來，近期受共和黨與部分學(xué)者挑戰(zhàn)，但最終執(zhí)行機(jī)會(huì)大，卻令QE3 及QE4 等幻想不再。

亞洲地區(qū)已為阻截?zé)徨X流入避免1997 年金融風(fēng)暴重臨作準(zhǔn)備，南韓央行調(diào)升利率顯示其寬松信貸政策有變，新加坡金管局亦有擴(kuò)大坡元波幅至3.5%的升值部署，內(nèi)地更傳出將推出經(jīng)濟(jì)調(diào)控措施針對(duì)熱錢流入及防止通脹惡化，為港股提供調(diào)整借口，上日已指出，今次健康調(diào)整可大可小，下試22800 至23000 點(diǎn)機(jī)會(huì)存在，看來不少近兩個(gè)月當(dāng)炒的板塊將持續(xù)受壓，資源、汽車、內(nèi)銀、內(nèi)房、保險(xiǎn)，以至一些內(nèi)需概念股均已過分透支有適度調(diào)整需要，短期不妨多等一會(huì)才部署吸納，資金市一旦潮流逆轉(zhuǎn)殺傷力不輕。愛爾蘭債務(wù)引發(fā)歐羅轉(zhuǎn)弱，成美匯反彈借口，著著顯示大戶有力繼早前先殺淡友后，再來一次殺好倉(cāng)能耐。

調(diào)整借口不缺

催化近期港股與A 股急回吐的元素，明顯是有形之手的杰作，首先是A 股自9月中展開反彈升浪，被視為有海外熱錢從不同渠道流入內(nèi)地股市以至樓市，目的在配合QE2 引發(fā)美元弱勢(shì)及人民幣升值，在中美領(lǐng)袖數(shù)度高峰會(huì)及美國(guó)中期大選前，人民幣一如預(yù)期升值，美元在上月底創(chuàng)近兩年低位；不過，近期內(nèi)地已就杜絕海外熱錢流入提出多項(xiàng)措施，人民幣匯價(jià)升幅亦似告一段落，甚至美匯指數(shù)亦反彈至86 .7 的近月高位，催化了大量對(duì)沖及拆倉(cāng)活動(dòng)，內(nèi)地經(jīng)過近兩年的寬松信貸貨幣政策下，近期已為重納正軌鋪路，預(yù)期明年不再致力追求較高增長(zhǎng)，避免通脹惡化，這轉(zhuǎn)變應(yīng)對(duì)未來一段日子企業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐有所放緩。

內(nèi)地在加息及提升銀行資本充足比率外，亦將針對(duì)物價(jià)上升引發(fā)的通脹問題推出組合拳，甚至對(duì)汽車等優(yōu)惠措施告一段落，著著反映企業(yè)盈利增幅有所放緩；正好造就A 股及港股出現(xiàn)較明顯調(diào)整，美匯指數(shù)尚處于反彈期，這情況將令港股后市調(diào)整持續(xù)。

內(nèi)銀保險(xiǎn)股應(yīng)避則避

早前市場(chǎng)不少大行唱好內(nèi)銀股，甚至視其被中央指示下提升資本準(zhǔn)備金率及供股集資，有助未來銀行可增添信貸業(yè)務(wù)，實(shí)質(zhì)中央已部署作適度信貸收緊，雖然維持對(duì)不同產(chǎn)業(yè)面對(duì)的處境有保有壓，但隨著今年首十個(gè)月新增貸款金額已達(dá)68000 億元，較預(yù)定全年目標(biāo)約75000 億元非常接近，亦是市場(chǎng)傳出銀行余下兩個(gè)月的新增貸款有所收緊，包括對(duì)抑壓的樓市開發(fā)商信貸與置業(yè)者按揭，看來內(nèi)銀股維持扮演調(diào)控經(jīng)濟(jì)的政策責(zé)任下，除了有大行為與多間內(nèi)銀股保持良好關(guān)系，包括日后有包銷等活動(dòng)外，實(shí)在看不到為何在現(xiàn)水平要積極唱好，不要忘記內(nèi)銀股日后有需要為其地方貸款作撥備的風(fēng)險(xiǎn)，昨天農(nóng)行（1288）跌2.37%，交行（3328）跌0.94%、中信銀行（998）挫1.92%、中行（3988）跌1.34%及工行（1398）跌2.16%，短期這批被熱錢炒落后的內(nèi)銀股，由于有不少涉及與衍生工具掛鉤的窩輪，甚至有累計(jì)股票期權(quán)的影響下，后市調(diào)整空間依然不細(xì)。

內(nèi)地保險(xiǎn)股亦面對(duì)相若境況，早前業(yè)績(jī)欠佳的中國(guó)人壽（2628）亦見有大鱷炒作破關(guān)上沖，短期不排除回試30 至32元水平，昨天收?qǐng)?bào)33.95 元，跌2.16%，其余中國(guó)平安（2318）跌2.68%及中國(guó)財(cái)險(xiǎn)（2328）亦有2.9%跌幅，均是受近兩個(gè)月不少涉及累計(jì)股票期權(quán)帶動(dòng)，令股價(jià)有一段上沖活動(dòng)，但近日調(diào)整亦受這類衍生工具活動(dòng)影響下變得異常反覆。

跌市中亦見本港銀行股有逆市能耐，相信是受高盛發(fā)表報(bào)告，看好本地與海外宏觀條件穩(wěn)定后，預(yù)期港元╱美元貸款增長(zhǎng)可持續(xù)數(shù)年，至2012 年每年增長(zhǎng)20%或以上，加上手續(xù)費(fèi)收入回復(fù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，包括股票相關(guān)收入、人民幣離岸收入增加，均有利本港銀行表現(xiàn)，以2011 年平均市賬率平均一點(diǎn)九三倍，其看好恒生（011 ）昨天升2.06%，永亨（302）升近1%；東亞（023）升1.79%，大新（2356）升0.34%，均屬買入評(píng)級(jí)；不過，渣打（2888）、中銀（2388）與匯控（005）維持中性，分別有1.02%、1.48%及1.18%跌幅?？磥泶笮姓渴鸢褍?nèi)銀股「換馬」至一批本地銀行股。

昨天一些相對(duì)強(qiáng)勢(shì)股份，以鉑陽太陽能（566）有留意價(jià)值，除了股價(jià)逆市升10.94%，成交金額亦增至5.21億元，并獲大華繼顯指出集團(tuán)與主要戰(zhàn)略投資者漢能簽訂三年薄膜太陽能組件生產(chǎn)設(shè)備合約，總值198.4 億元，毛利潤(rùn)達(dá)65%，予以買入評(píng)級(jí)及定目標(biāo)價(jià)1.24 元，相對(duì)明年預(yù)測(cè)市盈率九點(diǎn)二倍，無疑這類概念股過去一段日子不斷有大股東出現(xiàn)股權(quán)易手，過往市場(chǎng)亦有薄膜太陽能組件意念的炒作，最終是未見盈利出現(xiàn)。當(dāng)然，相對(duì)一些如連達(dá)（889）股價(jià)過去兩個(gè)月累積升幅以倍計(jì)，被指其涉及產(chǎn)銷作軍事用途及醫(yī)療設(shè)備的科技，甚至提供美國(guó)軍事及航空等的軍用磁性產(chǎn)品，不過，筆者對(duì)本港中小型工業(yè)股擁有這方面科技有懷疑，特別是該公司是與本報(bào)社鄰近一幢工業(yè)樓，炒作涉及貨源歸邊居多。

太古國(guó)泰航空可取

相對(duì)地如國(guó)泰航空（293）上日發(fā)盈喜，確認(rèn)未來一段日子航空業(yè)好景，在QE2 引發(fā)區(qū)內(nèi)消費(fèi)需求有增無減，目前集團(tuán)市賬率在兩倍以下，可作中線吸納。至于持有國(guó)泰42.97%股權(quán)的太古（019）更具留意價(jià)值，受惠國(guó)泰航空業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，近日出售電盈中心五成權(quán)益，獲利3 億元，加上與恒地（012）合作的西半山新盤蔚然將推售，均可視為有不俗吸納價(jià)值的股份，不妨利用大市調(diào)整作候機(jī)吸納，在目前調(diào)整市中尋找藍(lán)籌較三四線概念股更有價(jià)值。（陸文）