截至昨日，仍有華菱鋼鐵（000932）等5家跌破凈資產(chǎn)的股票，其中有很多種原因，投資者不宜盲目看好。既然其股價(jià)跌破凈資產(chǎn)，必然有其合理的一面，或許未來其凈資產(chǎn)會(huì)向下跌破股價(jià)回歸合理。

這5家公司分別為華菱鋼鐵、安陽(yáng)鋼鐵（600569）、新鋼股份（600782）、河北鋼鐵（000709）、馬鋼股份（600808），為清一色的鋼鐵股。隨著股指的走強(qiáng)，有投資者開始尋找適合自己投資的股票，而跌破凈資產(chǎn)的公司，必然會(huì)進(jìn)入很多人的視野。但是，在投資破凈鋼鐵股的同時(shí)，投資者將會(huì)付出巨大的機(jī)會(huì)成本、承擔(dān)公司業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)中國(guó)鋼鐵行業(yè)的現(xiàn)狀，大約75％的鋼鐵用于蓋房子，如果房地產(chǎn)行業(yè)被緊縮，那么鋼鐵的需求自然會(huì)大幅下降，再加上鐵礦石價(jià)格仍有不確定性，所以未來鋼鐵行業(yè)的業(yè)績(jī)或許仍有下滑的可能。投資者投資破凈鋼鐵股，即便其股價(jià)不會(huì)繼續(xù)走低，但如果其他股票隨著大盤大幅上漲，也是一種很悲慘的事情，投資破凈鋼鐵股的機(jī)會(huì)成本非常高。

此外，就算其他股票也老老實(shí)實(shí)盤整，破凈的股票也有機(jī)會(huì)讓股價(jià)回到凈資產(chǎn)上方，那就是公司出現(xiàn)虧損，凈資產(chǎn)值下降，導(dǎo)致公司股價(jià)回到凈資產(chǎn)值上方。例如廣鋼股份（600894），目前每股凈資產(chǎn)僅有0.79元，正是由于其2008年度巨虧導(dǎo)致。如果破凈公司效仿廣鋼股份，凈資產(chǎn)大幅下跌，那么投資者也難有好結(jié)果。

再退一步，就算破凈鋼鐵股不出現(xiàn)大幅虧損，但是其盈利能力不能提高，其凈資產(chǎn)就不會(huì)達(dá)到其應(yīng)有的價(jià)值。在當(dāng)前固定資產(chǎn)的記賬方式中，一般采用直線折舊的方式，當(dāng)固定資產(chǎn)使用年限較高的時(shí)候，該資產(chǎn)的使用價(jià)值已經(jīng)不高，但是在賬面上的價(jià)值仍然很高，這樣也有可能導(dǎo)致凈資產(chǎn)值虛高。如此計(jì)算出的凈資產(chǎn)值，就算比股價(jià)還高，也不能作為買入的依據(jù)。

從投資價(jià)值的角度來看，并非凈資產(chǎn)越高越好，凈資產(chǎn)高而收益低，只能說明公司資產(chǎn)質(zhì)量差，不值得投資。但也不是說凈資產(chǎn)越低越好，如果凈資產(chǎn)過低，抗風(fēng)險(xiǎn)能力就弱，一旦遇到比較大的危機(jī)，公司就有倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。一般來講，公司凈資產(chǎn)收益率水平在10％至20％之間比較合適，這樣的公司既具備比較高的盈利能力，又有比較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，比較適合投資者長(zhǎng)期持有。

另外，昨日股指的反彈，已經(jīng)初步具備了反轉(zhuǎn)的苗頭，如果未來幾日股指能夠持續(xù)走高，股指將可看高一線。