□ 本報(bào)記者 趙子強(qiáng)

周二AH股溢價(jià)指數(shù)收?qǐng)?bào)101.86點(diǎn)，創(chuàng)出2006年11月17日以來收盤新低，整體來看，61只A+H股溢價(jià)率已非常低，相差僅為1.86%。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，市場(chǎng)回調(diào)至底部附近時(shí)，AH股溢價(jià)指數(shù)常提前跌至110點(diǎn)以下，目前該指數(shù)正是處于這個(gè)范圍之內(nèi)，這從另一個(gè)角度顯示出A股或許已接近了底部區(qū)域。

數(shù)據(jù)顯示，AH股溢價(jià)指數(shù)自2007年以后就出現(xiàn)了微妙的關(guān)聯(lián)效應(yīng)。倒如自2008年1月15日AH股溢價(jià)指數(shù)由210多點(diǎn)逐級(jí)回落，最低降至2008年9月18日109.87點(diǎn)附近，則收在1895.84點(diǎn)基本處于階段底部附近，距2008年11月4日上證指數(shù)出現(xiàn)的階段底部的最低收盤1706.7點(diǎn)不足200點(diǎn)，時(shí)間相差不足2個(gè)月，可見當(dāng)AH股溢價(jià)指數(shù)率先下探至110點(diǎn)以下后，市場(chǎng)距階段性底部也就為時(shí)不遠(yuǎn)了。

去年10月以來，AH股溢價(jià)指數(shù)始終保持在115-125點(diǎn)之間，上證指數(shù)處于震蕩之中，自4月15日以來上證指數(shù)隨著房地產(chǎn)調(diào)控壓力逐級(jí)下降，AH股溢價(jià)指數(shù)隨之回落，4月15日開盤價(jià)111.85點(diǎn)，至本周二收盤報(bào)101.86點(diǎn)，區(qū)間跌幅8.83%，AH溢價(jià)正式進(jìn)行底部區(qū)域，同時(shí)也顯示出AH股很可能會(huì)出現(xiàn)溢價(jià)倒掛的現(xiàn)象。

目前交易的61只AH股中，A股對(duì)H股出現(xiàn)負(fù)溢的個(gè)股有11只，A/H值分別是：(0.8)、(0.8)、(0.81)、(0.82)、(0.83)、(0.83)、(0.88)、(0.88)、(0.89)、(0.92)、(0.93)。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，11只負(fù)溢價(jià)的個(gè)股中有8只為金融股，占負(fù)溢價(jià)股總數(shù)的72.73%，負(fù)溢價(jià)排名中前6位也都是金融股。從走勢(shì)來看，金融股在這一輪回調(diào)中受到了一定的影響。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中證自今年4月6日以來至今已下跌26.43%，同期上證指數(shù)由3157.96點(diǎn)至昨收2513.95點(diǎn)，下跌20.39%，中證金融指數(shù)明顯跑輸大盤6.04個(gè)百分點(diǎn)，金融股的弱勢(shì)格局十分明顯。

隨著金融股的下跌，很多研究機(jī)構(gòu)開始對(duì)金融股表現(xiàn)出強(qiáng)烈的看漲預(yù)期。認(rèn)為，通過數(shù)據(jù)模型顯示，在過去近一年中，金融相對(duì)非金融表現(xiàn)為劣勢(shì)，金融優(yōu)勢(shì)指標(biāo)已經(jīng)經(jīng)歷了較大的下跌。目前金融優(yōu)勢(shì)指標(biāo)在經(jīng)歷地產(chǎn)政策打壓后再次反彈并向上交叉下軌，這是非常有利金融反彈的形態(tài)，看好金融相對(duì)優(yōu)勢(shì)反彈的潛力，建議超配金融行業(yè)。

值得一提的是，盡管目前AH溢價(jià)指數(shù)已接近100點(diǎn)，但仍有很多A股處在高溢價(jià)區(qū)間，A/H比價(jià)超過2的就有22家之多，其中，、兩只個(gè)股溢價(jià)高達(dá)5.52和5.45，居A/H比價(jià)之首。ST和一些題材股的高溢價(jià)反映出內(nèi)地投資者與香港投資者操作理念的明顯差異，追求高風(fēng)險(xiǎn)與高回報(bào)的投機(jī)心態(tài)仍然在A股投資者中占在較大比例。