近年來，伴隨著公募基金行業(yè)規(guī)?？焖贁U張，基金公司高管股權激勵一直是市場各方熱議的話題?！丁酚浾呓兆咴L駐滬各類金融機構時發(fā)現(xiàn)，公募基金引入自然人股東引發(fā)業(yè)內人士的討論。據(jù)一家參股多家券商、保險公司的國資企業(yè)負責人透露，在未來的《基金法》修改中，極有可能將自然人列入基金公司股東選擇范圍，以便吸收部分陽光私募機構的資產(chǎn)進入公募基金。

公募激勵再成話題

“在通常情況下，基金公司股東方基本是證券公司、保險公司、外資金融機構和少部分上市公司，民營企業(yè)參股基金公司也非常罕見的?！鄙鲜鰴C構負責人表示。

根據(jù)2004年6月1日起施行并經(jīng)修改的《基金法》，基金管理公司“主要股東具有從事證券經(jīng)營、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營業(yè)績，注冊資本不低于三億元”。在這位負責人看來，正是由于上述法規(guī)的出臺，銀行、保險等各類機構都可通過設立基金管理公司進入基金管理行業(yè)，以引入外資金融機構為主要形式的合資基金公司也開始大量出現(xiàn)，國內基金業(yè)新一輪擴張的序幕也由此拉開。

不過，據(jù)記者了解，近來基金公司人才流失已經(jīng)有“升級”趨勢，即由原先的研究員、基金經(jīng)理、投資總監(jiān)等級別，甚至到達公司總經(jīng)理的高管層面?！澳承嵙姶蟮拿衿罂赡苁俏锷@些老總級別的主要力量?！币晃恍袃荣Y深人士稱，目前部分陽光私募投資和研究的實力已經(jīng)非常充沛，“私募行業(yè)眼下缺少的是有著豐富行業(yè)運營經(jīng)驗的基金公司總經(jīng)理，這些職業(yè)能夠率領團隊盡快做大規(guī)模，他們已經(jīng)成為國內資產(chǎn)管理行業(yè)中最‘稀缺’的資源”。

新設基金公司先行？

與銷售日漸疲憊的公募產(chǎn)品相比，目前陽光私募產(chǎn)品市場日益龐大，但根據(jù)相關法規(guī)，陽光私募要通過信托公司的席位進行交易，而后者目前管制相當嚴格，這使得部分陽光私募必須以高價“租賃”的方式獲得交易跑道，發(fā)展前景受到限制。

“與公募基金公司相比，陽光私募機構最大的優(yōu)勢其實就是激勵機制?！鄙虾P石投資管理有限公司總經(jīng)理陳繼武對記者表示，好的激勵機制利于塑造優(yōu)良的企業(yè)文化，也能夠穩(wěn)定資產(chǎn)管理機構的核心骨干。

有業(yè)內人士表示，當這些陽光私募的負責人以自然人形式，或者以自然人組成的形式參股基金公司之后，陽光私募機構的發(fā)展前途可能有所拓寬，而前者所掌管的基金資產(chǎn)也可能進入基金公司。

作為目前國內最大的陽光私募之一，重陽投資副總經(jīng)理朱軍稱：“引入自然人進入基金公司股東行列，這應該是未來的大方向?！备鶕?jù)這位負責人分析，預計自然人參股基金公司的方式將以“增量”形式進行，即在新設立的基金公司作為試點。由于老基金公司情況相對復雜，如果引入新的自然人股東，將引發(fā)原有股東間的博弈。

業(yè)內謹慎

然而，在不少公募基金行業(yè)人士看來，類似于自然人入股基金公司，基金公司股權激勵也一直是各方討論的焦點話題，但最后還是不了了之?！跋啾戎?，以自然人身份成為基金公司股東，這可能對于穩(wěn)定基金公司高管更有針對性。”南方地區(qū)一家基金公司總經(jīng)理助理稱，以目前的發(fā)展勢頭，陽光私募需要更好的平臺和政策支持，“但在最近一兩年內，無論是吸收有陽光私募背景的自然人參股基金公司，還是讓公募基金公司高管以個人名義參股，目前看還是存在相當大的難度?！?/p>

上海地區(qū)一家合資基金公司負責人表示，他所在的公司是基金行業(yè)內較早進行“全員工持有公司旗下基金產(chǎn)品”激勵機制的公司，但這種做法效果依然有限，“依舊難以阻擋人員流動的趨勢”。不過，這位人士表示，目前實行公司高管和投研核心參股基金公司的做法，“可能還無法想象”。

對于業(yè)內對“自然人持股基金公司”普遍謹慎的態(tài)度，基金研究中心總經(jīng)理胡立峰認為，其實，就修改《基金法》角度來說，“有比自然人持股更為重要的事情要去做?！?/p>