“新三板是中國非常具有特色和創(chuàng)新的市場，新三板是中國真正創(chuàng)新出來的一個市場，全世界獨一無二，將其比喻成中國版納斯達克，這是對新三板自主創(chuàng)新的抹殺?！苯?，納斯達克集團中國區(qū)首席代表鄭華表示。那么，如何從新三板日益火熱的新三板市場分得一杯羹呢？
1、影響2015年新三板走勢的關鍵變量：
（1）A股牛市持續(xù)，人心不散；
（2）財富效應+創(chuàng)業(yè)板估值高企，新三板吸引力提升；
（3）政府對多層次資本市場呵護有加，新三板企業(yè)家數繼續(xù)增長；
（4）交易制度完善，競價、降門檻為催化劑。
2、看好新三板的主要因素：
（1）掛牌公司結構略好于2010年的創(chuàng)業(yè)板；
（2）公開的私募股權市場，鼓勵創(chuàng)新，吸引更多的好企業(yè)來新三板掛牌；
（3）分層交易推出后，會出現(xiàn)大分化，更好、更強的企業(yè)將獲得好的估值和快速融資；
（4）投資人熱情持續(xù)，目前還在市場建設期。
3、新三板成長空間的判斷：
（1）短期：2015年，流動性持續(xù)改善；流動性的驅動、資金的驅動，叫“大河泛濫，小河外溢”。
（2）中期：2018年之前，多層次資本市場；發(fā)展新經濟，新的中小企業(yè)會越來越多；股權時代，之前中國的經濟，像影子銀行這些問題的發(fā)生，主要還是債權過多?，F(xiàn)在股權替代債權，國家不為經濟發(fā)展做背書，股權時代慢慢來臨。
（3）長期：2018年之后，直接復制創(chuàng)業(yè)板的可能性不大，好則納斯達克，差則港股小盤?？偸兄当容^，上海主板：深圳主板：中小板：創(chuàng)業(yè)板（3.8萬億）：做市：掛牌=9:2:2:1:6%:9%。各地市場發(fā)展差異化的根本原因還是企業(yè)質地。
4、新三板存在的可能風險因素：
（1）市場運行早期的不規(guī)范使監(jiān)管層加強治理；
（2）競價交易、降低門檻的進度低于預期；
（3）上市公司的整體業(yè)績受累于經濟增速下滑；
（4）市場情緒指標股爆出地雷，如業(yè)績欺詐等；
5、新三板和PE的區(qū)別：
（1）新三板已經很大程度上，或者說是根本上改變了整個PE投資的生態(tài)環(huán)境；
（2）另外是成長階段不同，創(chuàng)業(yè)板做來做去成了中小板，中小板做來做去成了主板；我們看創(chuàng)業(yè)板，其實都不是真正的創(chuàng)業(yè)板了。真正的創(chuàng)業(yè)板是新三板，有點類似。所以，時間、成長階段都不太一樣。
（3）傳統(tǒng)PE階段，公司只要上了市就萬事大吉，可以慶祝一番，因為超額收益得到體現(xiàn)了。但在新三板，掛牌僅僅是掛牌，后面還有很長的路要走，可以幫企業(yè)做定增、融資，進行市場管理，可以幫其成長，尤其是券商這邊幫其做市，這些都是必不可少的。
6、新三板高估值的原因：
（1）
新三板類似美國的納斯達克；納斯達克的全球精選，市盈率是全球最高的，是超過所謂的主板市場?，F(xiàn)在我們新三板的打造模式就是這樣，以后要分層，分集合競價、做市、協(xié)議。協(xié)議以后不一定有，但現(xiàn)在就是這樣的情況。這樣的情況下，其實有它的邏輯性。很簡單，一個公司的盈利模式、有很強發(fā)展能力的公司，這不光
靠資本、資金和堆積，而是靠IDEA，靠新技術、新領域，投資進去，它爆發(fā)出來的潛能會非常大。
（2）因為企業(yè)的成長斜率就是這樣，剛開始很陡峭，然后逐步的曲線放緩。這也是為什么一個企業(yè)剛開始可以享受這么高估值的原因所在。
7、目前形勢下的新三板投資機會：
（1）國家層面上，未來的分層、定價制度包括新三板門檻的降低，都會有流動性的提升，存在流動性溢價機會。
（2）券商方面，也會有一個大的洗牌。包括我們看看從掛牌數量和券商儲備的數量，券商的排名和做市的排名其實是有區(qū)別的。未來新三板起來，也會有一些小券商從邊緣走向中心的位置。直接購買上市券商的股票也是一種方式。
（3）機構方面：
a.公募方面，有些基金公司會有基金專戶產品，但發(fā)行正式的公募基金產品還未得到國家層面還沒有獲批。購買基金公司的專戶產品或者是私募產品也是一種參與方式。
b.做市公司的量如果達到總的數量30%，公募基金產品可能會有獲批的機會。
c.對PE、VC機構也是機會，之前IPO大閘一直沒有打開，現(xiàn)在新三板提供了很好的投資退出的機會，有些機構簽了對賭協(xié)議等情況的資金壓力狀況可以得到緩解。
楊景林律師辦案心得：現(xiàn)階段房地產開發(fā)風險極大并訴訟案件逐年遞增，風險管控應當是每個企業(yè)的核心內容。
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