2014年末到2015年一季度，也許是世界經(jīng)濟(jì)最詭異的時(shí)間段，一系列“黑天鵝事件”將不斷涌現(xiàn)，讓專家、學(xué)者、官員們大跌眼鏡、目瞪口呆。
下面我們盤點(diǎn)一下已經(jīng)發(fā)生的“黑天鵝事件”，以及可能在未來幾個(gè)月發(fā)生的類似情況：
事件一：中國(guó)央行突然減息
今年下半年以來，中國(guó)的廣義貨幣增幅就不斷下滑，里面有央行調(diào)控的因素，也有商業(yè)銀行因?yàn)椤胺趴罘e極性不足帶來的貨幣創(chuàng)造力下降”的因素。11月20日下午，銀行間市場(chǎng)再現(xiàn)錢荒。11月21日，星期五，當(dāng)深港滬三個(gè)交易所收市后，央行突然宣布降息。
應(yīng)該說，央行此次降息出乎絕大多數(shù)人的意料，因此被做了多重解讀，其中“政治性降息”的說法廣為流傳。不管怎么說，突然降息說明中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)狀況非常差。從以往央行做法看，此次降息顯然是開啟了新一輪降息周期，未來一年至少還會(huì)有一到兩次降息。降息對(duì)樓市、股市構(gòu)成利好。
事件二：A股“烈火烹油”
低迷了多年的A股，今年7月份后在政策鼓勵(lì)下“蹣跚學(xué)步”。每到快要跌倒的時(shí)候，“央媽”就上來扶一把，放水增加市場(chǎng)的流動(dòng)性。但11月24日，也就是降息之后的走勢(shì)，顯然出乎很多人的意料。過去的5個(gè)交易日，是徹頭徹尾的逼空行情，單日成交量甚至創(chuàng)出了人類證券史上最高紀(jì)錄。
從11月28日證監(jiān)會(huì)例行發(fā)布會(huì)透露的信息看，管理層對(duì)目前股市的過分火爆似乎憂喜交加。喜的是，市場(chǎng)被如愿激活；憂的是，市場(chǎng)主力顯然在跟管理層打時(shí)間差，要在美元加息和IPO注冊(cè)制啟動(dòng)前，狠狠撈一把就跑。此次周五例會(huì)透露的消息，似乎偏空的多一些，比如IPO注冊(cè)制草案即將提交國(guó)務(wù)院，市值管理不能觸碰“三條線”之類的。
管理層非常明白，目前行情“烈火烹油”般的走勢(shì)很難持續(xù)。等官方最需要市場(chǎng)火爆的時(shí)候，可能已經(jīng)曲終人散了。
事件三：普京要玩“同歸于盡”
普京在經(jīng)歷了3個(gè)多月油價(jià)暴跌的煎熬之后，突然改變了“打法”，跟奧巴馬直接火拼，比誰更能承受低油價(jià)！因此，在幾天前沙特、俄羅斯、委內(nèi)瑞拉、墨西哥四大產(chǎn)油國(guó)會(huì)議上，俄羅斯突然支持沙特的立場(chǎng)，不限產(chǎn)保價(jià)，這直接導(dǎo)致油價(jià)深度暴跌，紐約油價(jià)逼近每桶65美元。
也許你會(huì)說，比低油價(jià)承受力，俄國(guó)怎么能斗得過美國(guó)？俄國(guó)財(cái)政主要靠石油出口，美國(guó)雖然石油產(chǎn)量巨大，但畢竟還是進(jìn)口國(guó)，而且經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大得多。但普京不這么想，他在比拼誰對(duì)“犧牲”的承受能力更大。如果國(guó)際油價(jià)跌到50美元以下，美國(guó)頁巖油企業(yè)基本上都陷入虧損，會(huì)造成大量工人失業(yè)，這些企業(yè)會(huì)向美國(guó)政府施加壓力，這將影響民主黨的選票。但普京對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)和輿論控制力，顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過奧巴馬。
此外，普京還非常清楚兩點(diǎn)：第一，俄羅斯沒有力量抬升國(guó)際油價(jià)，只能順勢(shì)做空；第二，低油價(jià)是未來大趨勢(shì)，油價(jià)低下來，可以延緩中國(guó)、日本、德國(guó)等，開采頁巖油的步伐。此外，也可以讓新能源革命的動(dòng)力減弱。
事件四：美國(guó)復(fù)蘇勢(shì)頭超預(yù)期
從美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)看，美國(guó)第三季度GDP增長(zhǎng)3.9%，遠(yuǎn)超預(yù)期的3.3%。此外，從“黑色星期五”銷售情況看，美國(guó)人消費(fèi)信心也明顯增強(qiáng)。根據(jù)美國(guó)零售商聯(lián)合會(huì)的調(diào)查，今年每個(gè)購(gòu)物者的平均花費(fèi)為423美元，高于去年的398美元。
那么，未來半年內(nèi)，還將會(huì)有哪些黑天鵝事件發(fā)生，從而嚴(yán)重影響全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，或中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)？
猜測(cè)一：美國(guó)加息可能提前
關(guān)于美國(guó)可能會(huì)在什么時(shí)候加息，一直看法不一。我在一個(gè)季度前就提出，可能會(huì)在明年一季度末二季度初，當(dāng)時(shí)主流看法是三季度，甚至年末。11月28日，財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀在中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)年會(huì)上表示：從目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀看，不排除在明年初就開始加息。這對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體來說，將形成比較大的利空。
猜測(cè)二：IPO注冊(cè)制提前
IPO注冊(cè)制和美元加息是2015年A股無法逃避的兩大利空。從目前IPO注冊(cè)制相關(guān)報(bào)道看，國(guó)家顯然會(huì)提前實(shí)施，而不可能拖延。如果是這樣，明年7月到8月出來的可能性非常大。而修訂證券法為IPO注冊(cè)制鋪路，會(huì)在3月全國(guó)“兩會(huì)”上。在這前后，可能會(huì)出現(xiàn)美元首次加息。顯然，A股本輪沒有實(shí)質(zhì)基礎(chǔ)的行情，會(huì)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)之前終結(jié)。我甚至懷疑，目前主力希望通過迅速拉抬，在一月中旬前就完成出貨。
猜測(cè)三：朝鮮局勢(shì)出現(xiàn)新變數(shù)
目前朝鮮和俄羅斯兩個(gè)失意的哥們兒，已經(jīng)勾肩搭背，開始謀劃一些事情了。將來會(huì)有什么招數(shù)出來，難以預(yù)料。
猜測(cè)四：明年上半年，誰會(huì)崩潰
美元加息，肯定會(huì)有一些新興市場(chǎng)國(guó)家撐不住。當(dāng)然，比較脆弱的國(guó)家一般沒有外匯管制，外匯儲(chǔ)備有限。俄羅斯肯定比較困難，但也許還會(huì)有國(guó)家撐不住。如果一連串出現(xiàn)幾個(gè)國(guó)家金融市場(chǎng)崩潰，會(huì)從心理上嚴(yán)重影響中國(guó)，加劇中國(guó)匯率和股市的波動(dòng)。
猜測(cè)五：大宗商品價(jià)格全面崩潰
油價(jià)顯然沒有見底，在美俄兩大力量“斗狠”的打擊下，跌破50美元似乎沒有懸念。若如此，會(huì)帶動(dòng)大宗商品市場(chǎng)全面暴跌。這樣，全面通縮狀況會(huì)加劇，多國(guó)央行會(huì)降息。這對(duì)于俄羅斯、澳大利亞、巴西、南非等資源大國(guó)，都將構(gòu)成利空。對(duì)中國(guó)相關(guān)行業(yè)構(gòu)成利空，對(duì)多數(shù)行業(yè)構(gòu)成利好。因此，股市的價(jià)格體系，匯市的價(jià)格體系，都將相應(yīng)大調(diào)整。
此外，近期還在盛傳周小川行長(zhǎng)即將退休的消息，市場(chǎng)對(duì)此比較敏感。其實(shí)誰擔(dān)任行長(zhǎng)，都要執(zhí)行國(guó)家既定的貨幣政策，要對(duì)金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和CPI負(fù)責(zé)。所以，央行行長(zhǎng)換人，基本不構(gòu)成黑天鵝事件。
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