中國(guó)黃金第一案，審理結(jié)果引眾議

中國(guó)黃金第一案，因其金額之高，獲利速度之快，法律條款的空白，審理結(jié)果之出人意料，等等，幾天占據(jù)著媒體的重要位置，吸進(jìn)了大眾的眼球。作為法律從業(yè)者和研究者，面對(duì)大眾對(duì)此案的非議，訴訟當(dāng)事人的激憤再審，有必要講出自己的看法。

綜合各媒體對(duì)案件的報(bào)道，筆者竟然認(rèn)為，黃金第一案是一件錯(cuò)案，法院審理六年，錯(cuò)把委托理財(cái)合同糾紛定性為了買賣合同糾紛?；蛟S，這就是法院在面對(duì)公眾與銀行之間利益平衡時(shí)選擇能動(dòng)司法給我們最直接的印象。

中國(guó)黃金第一案是一宗紙黃金交易案。紙黃金，官方規(guī)范說法為個(gè)人記賬式黃金買賣業(yè)務(wù)，工商銀行稱之為賬戶黃金。紙黃金交易的流程是，個(gè)人需要開設(shè)兩個(gè)賬戶，即資金賬戶和黃金賬戶。資金賬戶用于買賣紙黃金的資金往來，黃金賬戶則是記賬用的紙面黃金權(quán)益?，F(xiàn)在，黃金第一案一方當(dāng)事人工商銀行于2005年獲準(zhǔn)開設(shè)該業(yè)務(wù)，對(duì)外宣傳為“金行家”個(gè)人賬戶黃金買賣業(yè)務(wù)。辦理方式為：憑本人有效身份證件到工行指定網(wǎng)點(diǎn)，將基本戶為活期多幣種戶的工行賬戶（包括牡丹靈通卡、e時(shí)代卡或理財(cái)金賬戶）作為資金交易賬戶，并在該賬戶下開立“個(gè)人黃金賬戶”，其后通過工行柜臺(tái)/網(wǎng)上銀行/電話銀行直接進(jìn)行交易即可。

該交易被法院定性為傳統(tǒng)的買賣合同，而不是按照所說的法律空白定性為無名合同。這顯然是錯(cuò)誤的。

其一，從交易過程看，紙黃金交易“無需進(jìn)行實(shí)物交割，省去儲(chǔ)藏/運(yùn)輸/鑒別等費(fèi)用，交易成本低廉”，顯然不同于傳統(tǒng)的物的買賣合同，而是一種資產(chǎn)證券化交易的金融衍生品。

其二，從交易目的來看，紙黃金交易是一種投機(jī)交易，目的是賺取交易差價(jià)。工商銀行將投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)描述為“個(gè)人賬戶貴金屬買賣交易面臨包括政策風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、通訊系統(tǒng)安全、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)安全在內(nèi)的各種風(fēng)險(xiǎn)。受國(guó)際上各種政治、經(jīng)濟(jì)因素及各種突發(fā)事件的影響，價(jià)格可能發(fā)生劇烈波動(dòng)。您應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到此項(xiàng)業(yè)務(wù)所蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)，基于自身的獨(dú)立判斷進(jìn)行投資決策?！?/p>

其三，從交易主體來看，一方為銀行等金融機(jī)構(gòu)，一方為高風(fēng)險(xiǎn)客戶。工商銀行將適用客戶描述為：（1）有一定交易經(jīng)驗(yàn)和較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對(duì)貴金屬市場(chǎng)有一定認(rèn)識(shí)，希望通過把握市場(chǎng)走勢(shì)賺取價(jià)差的交易需求型客戶。（2）有一定投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，有通過長(zhǎng)期持有貴金屬對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行多元化配置、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的資產(chǎn)配置型客戶。因此，客戶在開設(shè)黃金賬戶時(shí)應(yīng)當(dāng)簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)報(bào)告。

其四，從產(chǎn)品價(jià)格的形成機(jī)制來看，工商銀行采取了與國(guó)際市場(chǎng)黃金交易價(jià)格掛鉤的實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)政策。尤其是，工商銀行可以采取外幣交易，與歐洲、美國(guó)黃金盤的報(bào)價(jià)掛鉤。這種交易方式是對(duì)國(guó)家限制公民直接參加國(guó)外貴金屬交易采取的變通交易方式，并不能以交易主體限定為客戶和銀行斷定雙方為買賣合同。

其五，從銀行的收入與風(fēng)險(xiǎn)匹配看，銀行交易的利潤(rùn)來自于傭金，即俗稱的“點(diǎn)差”，而不承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。故銀行的角色更接近于券商的地位。

其六、從交易方式來看，紙黃金的交易方式有即時(shí)交易和委托交易兩種。其中委托交易包括獲利委托、止損委托和雙向委托三種，最長(zhǎng)掛單時(shí)間可達(dá)120小時(shí)。黃金第一案中客戶購(gòu)買紙黃金的購(gòu)買方式即為電話委托，該委托可最長(zhǎng)掛單120小時(shí)。故工商銀行所述客戶在購(gòu)買前查詢實(shí)時(shí)交易價(jià)格再購(gòu)買的方式構(gòu)成不當(dāng)?shù)美?，顯然與允許的交易方式不符。

通過上述對(duì)紙黃金交易描述和比較分析，筆者更傾向于將紙黃金交易定性為委托理財(cái)性質(zhì)的委托合同。基于國(guó)家對(duì)公民炒黃金的限制，并基于國(guó)家對(duì)紙黃金交易設(shè)置了金融機(jī)構(gòu)的許可，公民作為客戶選取金融機(jī)構(gòu)作為交易場(chǎng)所，參與國(guó)內(nèi)國(guó)際紙黃金。金融機(jī)構(gòu)在交易過程中，對(duì)客戶收取固定的傭金，同時(shí)在國(guó)際市場(chǎng)做同步或反向操作，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大利潤(rùn)。

（王海平律師供法邦網(wǎng)-法邦時(shí)評(píng)專稿，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明作者和出處。）