GP的報(bào)酬主要由兩部分構(gòu)成：一部分是上期介紹的管理費(fèi)；另外一部分是收益分成，即GP可以獲得基金收益一定比例的業(yè)績(jī)報(bào)酬。
1、收益分成比例
國(guó)際上，GP享有的收益分成比例通常為基金凈收益的20%。頂級(jí)GP可能獲得更高的分成比例，最高可達(dá)30%。這種與業(yè)績(jī)掛鉤的機(jī)制能夠有效激勵(lì)GP爭(zhēng)取基金收益的最大化。通常，只有當(dāng)基金達(dá)到事先約定的優(yōu)先回報(bào)率(通常為8%的年收益率)時(shí)，GP才能參與收益分成。
2、收益分配方式
收益分配方式上，VC基金和PE基金存在著差別，主要有兩種分配方式:
一、按基金整體收益分配
VC基金更傾向于這種分配方式。VC基金的規(guī)模相對(duì)較小，一般向高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的企業(yè)進(jìn)行投資，并且投資項(xiàng)目也較多。這種方式不但可以平衡各個(gè)投資項(xiàng)目的業(yè)績(jī)，而且也便于管理。采用這種分配方式的基金一般約定，投資本金必須先回收，產(chǎn)生凈盈利且基金業(yè)績(jī)達(dá)到優(yōu)先回報(bào)率的情況下，GP才能參與收益分成。
二、按單個(gè)投資項(xiàng)目收益分配
與VC基金相比，PE基金的投資規(guī)模大，投資項(xiàng)目數(shù)量卻少得多，更傾向于按單個(gè)投資項(xiàng)目的收益進(jìn)行分成的方式。采用這種分配方式，管理團(tuán)隊(duì)成員在基金結(jié)束之前就能夠獲得項(xiàng)目的收益分成。但這種分配方式也存在著基金管理上的不便之處。一是雖然這種方式按單個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行收益分成，通常還是要扣除基金運(yùn)營(yíng)本身的成本，如管理費(fèi)和其他費(fèi)用等。如果基金整體虧損的話，也同樣要從收益分成中進(jìn)行相應(yīng)的扣除，以補(bǔ)償給LP；二是仍然要根據(jù)全部投資項(xiàng)目情況計(jì)算基金整體業(yè)績(jī)，有時(shí)候甚至?xí)|發(fā)回鉤機(jī)制。更多私募基金問題歡迎咨詢法邦網(wǎng)專業(yè)律師。
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