創(chuàng)業(yè)板指數(shù)短期已見低點(diǎn)，新的方向就是真正的優(yōu)質(zhì)科技和互聯(lián)網(wǎng)公司

        國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，考慮到政治會(huì)議密集，維穩(wěn)為主。會(huì)議期間市場(chǎng)波動(dòng)收斂，對(duì)于外部沖擊具有抗跌性，短期貨幣政策也以穩(wěn)定流動(dòng)性預(yù)期為主，表現(xiàn)為股、債窄幅震蕩的局面。但仍需要關(guān)切會(huì)議之后的季末流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及外圍市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。另外，專業(yè)人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)短期已經(jīng)見到低點(diǎn)，而新的方向就是真正的優(yōu)質(zhì)科技和互聯(lián)網(wǎng)公司。優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股也是價(jià)值投資不可或缺的部分，雖然長(zhǎng)期堅(jiān)定看好優(yōu)質(zhì)龍頭白馬，但短期要擁抱政策，積極布局科技成長(zhǎng)股。

        市場(chǎng)持續(xù)分化潛心精選個(gè)股

        基本面方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)進(jìn)口鋼材和進(jìn)口鋁征收關(guān)稅的聲明，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于中美兩國(guó)之間可能爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂，對(duì)此專業(yè)人士認(rèn)為，中美兩國(guó)之間可能的貿(mào)易戰(zhàn)，既拉低兩國(guó)國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)，也對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形成一定負(fù)面沖擊。從全球資本流動(dòng)角度看，隨著部分制造業(yè)回歸美國(guó)本地，全球資本回流美股概率較大，但并不一定會(huì)使得美債收益率下降，需要持續(xù)關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策基調(diào)變化，以及全球通脹的走勢(shì)。股市方面，短期市場(chǎng)經(jīng)歷大幅調(diào)整后，市場(chǎng)情緒有所緩和，但市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)修復(fù)以及投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善可能還需要耐心等待。目前市場(chǎng)區(qū)間震蕩、存量博弈特征明顯，部分估值已經(jīng)接近合理，行業(yè)和公司基本面持續(xù)景氣的成長(zhǎng)類個(gè)股也有不錯(cuò)的配置機(jī)會(huì)。配置上，目前階段以精選個(gè)股為主，密切關(guān)注可能導(dǎo)致市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)出現(xiàn)進(jìn)一步惡化的風(fēng)險(xiǎn)因素變化，如通脹走勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策基調(diào)變化等。

        未來在策略上緊跟變化，積極應(yīng)對(duì)

        近期中小市值個(gè)股相對(duì)于大盤股的領(lǐng)先表現(xiàn)，有幾點(diǎn)原因：一、這是之前分化的收斂而非逆轉(zhuǎn)。二、市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑開始重新?lián)鷳n。三、陸股通可能放大美股波動(dòng)對(duì)A股相關(guān)風(fēng)格的沖擊。四、個(gè)別股票的業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，并進(jìn)而引發(fā)市場(chǎng)對(duì)相關(guān)風(fēng)格的所謂“信任危機(jī)”。但這僅為個(gè)案，不具有代表性及普遍意義。如果沒有額外的黑天鵝，主策略更有可能適度降低高配的大金融板塊的頭寸，同時(shí)相應(yīng)增加消費(fèi)板塊及科技成長(zhǎng)股的配置。未來會(huì)更注重各類風(fēng)格之間的風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配度的變化，以及在趨勢(shì)性變革下的潛在刺激因素。

（石珍珍律師供法邦網(wǎng)-法邦時(shí)評(píng)專稿，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明作者和出處。）